报告摘要：本次调研共四家东北钢厂，产能处于行业中等地位。目前钢企处于寒冬，故调研着重于成本与订单情况。目前订单情况饱满，成本因技术迭代，资金成本，配料不同，均有不同。而后对成材端消费数量变化，制造业与基建变化。对2024成材消费做出地产基建偏弱，制造业稳态的判断。回到盘面显示出卷螺差的走阔。最终回归螺纹周度数据，厂库依然累库。铁水检修本周仍可能超预期减... 阅读全文

214次浏览 2024-4-18 09:37

报告摘要：一季度国债期货多品种期货合约均创下上市以来新高；年初至4月23日，二年国债主连累涨0.41%，五年国债主连累涨1.04%，十年国债主连累涨1.95%，三十年国债主连累涨6.56%。宽松预期下，长久期策略收益率明显偏高。我们认为几个方面的原因共同造成了这一波快牛走势：（1）融资需求难趋势性回升：人民币贷款增速与国债收益率呈现高度正相关，今年一季... 阅读全文

213次浏览 2024-4-29 14:07

【纯碱为什么涨：05锁仓单09拉升水】锁仓单，现货流动性变差。中游据传有35+万吨套盘面，现在日度的过剩程度约3000吨左右，35万吨基本将本月所有碱厂盈余量锁死，现货流动性受限。另外，当前交割库有约20万吨，合计50万吨货。基本判断：现货价格在5月份之前难跌。从月差来看，月差给了现货转抛的空间，5-6月差：-36，6-7月差：-2，7-8月差：-24... 阅读全文

211次浏览 2024-4-23 10:06

【回顾】烧碱自上市以来，有七成以上时间处于震荡，只有三次持仓放量行情，最近一次是3/25开始的下跌，单边和月差破新低，核心是旺季证伪后检修见顶带动的垒库预期，而氯碱利润提供了空间。【基本面】今年来看，投产上烧碱增速快于主力下游氧化铝，总需求全球稳增，内需放缓但出口超预期，整体行业利润均值下移。投产方面，2023年底烧碱产能4779万吨、氧化铝10342... 阅读全文

204次浏览 2024-4-17 11:08

假期回顾：上周五油脂继续上涨，假期期间，夜盘CBOT美豆大幅下跌。油脂基本面宽松格局不变。截至上周，巴西和阿根廷大豆收割均接近尾声，巴西产量预计下调200-300万吨。美豆播种率为78%，慢于去年的89%，但快于预期，目前来看天气较好，暂无炒作点。大豆维持供应宽松格局。5月中国大豆进口量为1022.2万吨，6月到港预估为1150万吨，7月为1050万吨... 阅读全文

203次浏览 2024-6-12 10:39

二、尿素的农业需求  2022年我国农作物种植总面积为16999万公顷，主要包括粮食作物及经济作物等，其中粮食作物种植面积为11833万公顷，占比我国农作物总种植面积的69.6%，2023年粮食作物总播种面积11897万公顷，粮食作物播种面积增长0.5%。蔬菜、油料、棉花等2022年播种面积占比全国总播种面积的13.2%、7.7%及1.8%。在... 阅读全文

202次浏览 2024-4-16 14:28

2.4月度供需数据2.4.1二季度PX供需预估二季度PX供需预期转好。2.4.2月度数据数据方面，1-3月国内进口PX合计约235.84万吨，累计同比-1.32%，3月份进口PX数据有所拖累。1-3月国内PX累计产量约953万吨，累计同比+28.74%，月均产量约317万吨，同比2023年同期增70万吨。PTA累计消耗PX约1146万吨，累计同比+27... 阅读全文

202次浏览 2024-5-7 09:51

三、蛋码变化观察辛集36斤/33斤-45斤蛋价单斤价差来看，4月份以来价差持续走强，表明了当时确实小码蛋更贵，存在与往年走势背离的情况；而目前价差重新回归，预示着小码蛋逐渐增加，这跟前期补栏逐步开产有关，基本上与我们调研了解一致，即目前多数养殖户100-120日龄蛋鸡未来1个月补栏青年鸡逐步开产，市场贡献小码蛋逐步上量，预计这部分鸡群在7月底-8月初进... 阅读全文

200次浏览 2024-6-17 10:23

各年度行情复盘2.12017/18年：天气扰动是关键，减产推动价格上涨，开秤价预期支撑高位市场表现：1-3月，清库压力增加预期与交割品争议推动期价下跌。当前年度苹果丰产，入库率上升，下游节前备货较好，但1月中旬产地大雪天气影响1，冷库出货受阻，市场预期后期果农卖压增加，同时交割品引发争议，市场炒作山西纸加膜苹果可以交割，因其价格较纸袋苹果偏低，不耐储藏... 阅读全文

200次浏览 2024-4-24 10:32

报告内容  今年3月以来，黄金价格大幅上涨，黄金珠宝销售同比大幅回落，目前公布4月份金银珠宝消费同比增速为-0.1%，去年同期增速则为44.7%。当前黄金价格处于高位震荡，由于多因素交织导致黄金短期价格波动率大幅提升，在此背景下，珠宝企业既承受金银珠宝销量锐减的风险，又需要承受原材料端价格大幅波动的风险。针对后一种风险，我们提出几点关于黄金套期保值的思... 阅读全文

199次浏览 2024-6-13 13:23

截止本周五，碳酸锂主力07合约收盘价106450元/吨，环比-1900元/吨，跌幅1.8%。从月差结构来看，07-08合约月差-2150元/吨，环比-50元/吨，月差维持在较低水平，可随时关注正套机会。07合约持仓量18.5万手，环比上周减仓1万手，本周日成交量维持在10-20万手，资金参与积极性不高。截止本周五，SMM电池级碳酸锂报价107000元/... 阅读全文

197次浏览 2024-5-21 10:17

三.需求情况3.1 美国：夏季旅游拉开良好序幕，汽油需求改善美国汽油消费中超95%为交通出行所用，美国汽油消费的多少可以从出行数据来观测。根据美国联邦公路管理局公布的美国车辆行驶里程，每年2月为出行最低点，5-8月为出行高峰。今年一季度的美国车辆行驶里程同比增速在1.42%；根据AAA预测，今年将士阵亡纪念日期间将有4380万人离家至少50英里（80公... 阅读全文

197次浏览 2024-6-5 14:10

报告摘要：油价在经历交易地缘大涨大落后，因中东冲突局限在巴以之间并未扩散，5月油价主要交易供需，波动性明显下滑。除五一归来第一周单边跌后，油价保持震荡走势，主因供需并未给出大的驱动。夏季汽油旺季油价供需预期转紧，但当前来看需求依然疲软，劈叉之下油价等待OPEC会议指引。供应方面，原油在OPEC+减产主导下供需基本平衡，一季度OPEC+产量变化不大，4月... 阅读全文

196次浏览 2024-6-5 14:00

报告摘要：巴西南里奥格兰德州减产情况仍待验证，阿根廷收割顺利，关注出口情况。美豆新作种植面积预计将扩种，播种进度顺利，关注6月降雨及月底的种植面积报告。在巴西大豆到港之后，国内大豆供应逐渐增加，豆油供给也将宽松，库存将逐渐回升。棕榈油增产季继续，马来西亚和印尼均处于增产、累库阶段。国内棕榈油供应短期依旧偏紧，持续去库。但是国内远月买船增加，供应预计将在... 阅读全文

195次浏览 2024-6-4 10:04

四.美债需求4.1谁参与美债购买？  从存量的角度看，截至2023年三季度，美国国债持有中海外投资者(官方+私人)持有占比约30%，货币当局即美联储占比17%，共同基金与养老基金分别占比14%，美国国内的个人持有占比不到10%。从份额变化看，海外投资者持有占比由2015年初的近43%下滑至30%（但仍是美债最大持有者），个人投资者占比由6%上升至9%，... 阅读全文

195次浏览 2024-5-10 09:46