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  • 豆粕5月报-回调后仍有期待(一)
    报告摘要:5月,豆粕冲高后回调。5月初,在巴西南部洪水引发的大豆减产炒作下,叠加阿根廷工人罢工带来的市场情绪推动,五一假期后首日连粕以跳涨开局表达。随后,因美豆播种推进缓慢带来的利好支撑,叠加国内资金高涨的做多热情,连粕始终保持震荡偏强走势。5月末,由于美豆播种进度有所加快,巴西升贴水由涨转跌,叠加国内资金做多热情逐渐冷却,连粕大幅减仓下行。现货端来看... 阅读全文

    141次浏览 2024-6-6 14:18

  • 供应宽松,偏空震荡(一)
    【棕榈油:增产累库,逐渐宽松】1. 马来西亚:增产累库延续MPOB报告:5月马来西亚棕榈油产量为170.45万吨,环比增13.48%,高于预期;出口量为137.84万吨,环比增11.66%,低于预期;库存为175.35万吨,环比增0.5%,符合预期。报告中性略偏空。去年四季度马来西亚产区受干旱影响较小,产量受损预计有限,且外劳短缺问题持续改善,预计将在... 阅读全文

    140次浏览 2024-6-18 10:23

  • 一季度债市回顾及展望(三)
    2.2融资需求难趋势性回升2.1.1低通胀格局延续2024年一季度,GDP同比增长5.3%,高于两会设置目标,实现开门红,显示生产的恢复相对强劲。但从价格指标GDP平减指数看(GDP平减指数=GDP现价-GDP不变化),价格水平仍在低位且继续下跌,即PPI/CPI以及劳动价格相对较弱,需求相对不足。2.1.2经济数据分项:制造业回暖,地产及基建仍是拖累... 阅读全文

    139次浏览 2024-4-29 14:17

  • 天气炒作暂无驱动,豆粕难涨?(一)
    【基本面梳理】《美国》:1.USDA6月报告反应平平,影响程度不及即将公布的6月底种植面积报告美国农业部(USDA)公布的6月供需报告,报告整体偏中性,且调整较小,外盘在报告公布后反应不大。具体来看,本次报告对美国2023/24年度平衡表仅对压榨预估较上月下调0.1亿蒲,从而期末库存上调0.1亿蒲;2024/25年度平衡表同样未做调整,仅因上一年度结转... 阅读全文

    137次浏览 2024-6-18 10:15

  • 一季度债市回顾及展望(二)
    二.债牛的支撑在哪?2.1融资需求难趋势性回升2.1.1一季度社融数据继续走弱社融聚焦实体部门的负债端,对应着金融部门的资产端,经过历年数次调整以后,当前社融主要包括以下几个大类:表内信贷(人民币贷款+外币贷款),表外/非标融资(委托贷款,信托贷款,未贴现银行承兑汇票),直接融资(企业债,政府债,非金融企业境内股票)以及其他融资。从... 阅读全文

    136次浏览 2024-4-29 14:12

  • 一季度债市回顾及展望(四)
    2.4降准及存款利率下调概率较大一季度债牛的核心即宽货币预期,经济弱修复,叠加实体融资成本偏高,宽货币的预期较强。基于当前外部环境波动较大,人民币汇率贬值压力仍存,且在防止资金空转要求下,短期内释放出超宽松的货币政策可能性较低,尤其是政策利率层面的降息。而降低存款利率,以及降准等政策出台仍是阻力较小的方向。存款利率方面,2023年间,大行分别在6,9,... 阅读全文

    136次浏览 2024-4-29 14:24

  • 原油:地缘弹性放缓后,油价走势展望
    【回顾】四月末到五一归来第一周,快速下跌,主要原因在于利空消息集中:假期有巴以和谈预期、5月1日美联储会议决议维持利率上限不变,假期间的EIA库存录得2月初以来最大累库。近端油价盘整,底部支撑开始频出,主要集中在供需及宏观方面:EIA库存连续两周去库、美国炼厂开工回升、OPEC延长减产预期、美国就业和消费市场降温带动降息预期改善。关于地缘方面,虽然巴以... 阅读全文

    136次浏览 2024-5-22 10:13

  • 聚酯瓶片简介(二)
    二、供应2.1聚酯瓶片全球产能及产量根据CCF统计,截至2023年年底,全球聚酯瓶片产能总计约3940万吨,2015-2023年期间全球聚酯瓶片产能增长约1240万吨,产能年均复合增长率约4.29%。期间,2018年以及2023年产能增速较快,主要投产国家以我国为主。全球需求的增长带动2014-2022年全球瓶片产能利用率趋势上行,年均产能利用率8成附... 阅读全文

    136次浏览 2024-5-31 10:33

  • 鸡蛋调研报告-梅雨虽迟但到,产能释放限制旺季涨幅(一)
    报告摘要:策略上,梅雨季节虽迟但到,近期资本要货减少,鸡蛋09合约短期看空,09合约3800左右止盈离场,而后择机多配,在4200左右再次看空,09往后合约大方向亦是看空的。第一,4-5月份馆陶辛集等地受悲观预期影响,蛋鸡淘汰量比较大,存在一定程度的超淘情况;同时,淘汰的蛋鸡日龄比往年偏年轻化,导致5月份之后鸡蛋存在小断档,叠加资方运作,蛋价涨幅超预期... 阅读全文

    134次浏览 2024-6-17 10:18

  • 油脂专题:棕榈油上涨缺乏长期驱动(三)
    库存:等待拐点到来目前棕榈油产地和消地库存均处于偏低水平,随着棕榈油增产季的到来,产地库存预计将逐步回升,但若出现减产问题,累库速度预计放缓。印度在经历了5个月的去库之后,港口库存和渠道库存总计已下滑至237.7万吨,虽仍处于同期偏高水平,但已是过去17个月以来的最低位。但是印度3月增加了棕榈油的进口,预计库存将小幅增加。国内棕榈油库存在供应端收紧和需... 阅读全文

    132次浏览 2024-5-8 10:06

  • 油脂5月报-单边交易难度大,套利或为更好的选择(二)
    02.豆油供需情况2.1豆油供需情况5月USDA报告:首次公布对2024/25年度全球大豆产量的预估为4.2226亿吨,同比增加2531万吨;库存预计为1.285亿吨,同比增加1672万吨,全球大豆供需平衡表进一步宽松。2.1.1美国:新作播种顺利5月USDA报告:首次公布对2024/25年度美豆供需数据的预估,预计播种面积为8650万英亩,单产为52... 阅读全文

    132次浏览 2024-6-4 10:21

  • 黑色建材钢厂调研报告与展望(二)
    02.贸易情况2.1贸易模式目前钢厂贸易模式为定制化生产,下游提出需求,钢厂进行生产。主要客户以贸易商为主,因为直供项目方资金相对紧张。即使钢厂给出折扣,也无法弥补资金过桥成本。同时部分直供可能存在回款问题。希望发展直供,利润空间大,但项目方资金压力较大。目前看来硅钢、特钢利润相对较好,螺线相对较差。在钢厂直接卖出钢坯、热卷的利润大于再加工时,或利润高... 阅读全文

    132次浏览 2024-4-18 09:44

  • 双焦:低库存放大价格弹性
    3.1,双焦依旧低库存低产量,当下会放大价格弹性从数据上来看,最近两周坑口焦煤产量并没明显增加,相反在本周还出现了减产,同比依旧维持负增长格局不变;焦炭产量虽然在本周有所回升,但从库存的表现来看,似乎速度偏慢。配合前期推算的铁水仍有上升空间的结果来看,后续双焦仍旧存在一定补库空提产空间。此时,双焦现货价格的弹性将会得到释放。从数据上来看,最近蒙煤通关与... 阅读全文

    131次浏览 2024-4-23 10:03

  • 双焦:建材矛盾逆转,交易高炉复产
    【行情回顾:建材去库加速,市场交易“高炉复产”】综合来看,与3月相比,4月黑色的交易,锋头一转,开始关注“高炉持续复产”,而非前期的“慢”。究其原因,核心在于随着4月需求的边际改善,建材减产幅度过大的影响开始出现,钢联螺纹线材周度去库逐步加速。在这一背景下,市场转头开始关注... 阅读全文

    131次浏览 2024-4-23 10:01

  • 镍:有色板块共振下镍价补涨,基本面驱动不足
    镍:本周镍价大涨,产业方面,5月16日新喀里多尼亚爆发30多年来最严重骚乱,距离首都60公里的镍中间品Goro项目被动停产,引燃市场情绪,新喀当前主要有三个镍冶炼项目,2023年Goro项目镍中间品产量3.59万吨,全球原生镍供给343.39万吨,占比1.05%,本次骚乱带来的供给影响相对有限,历史上也发生过短暂停产状况,对盘面情绪上影响较大,而新喀另... 阅读全文

    130次浏览 2024-5-24 10:28

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