市场点评

市场回顾： 券商、银行等权重股走弱，指数震荡加剧。

周一两市小幅低开，早盘由于银行、券商保险等权重板块走弱，指数震荡走低。沪指盘中连续跌破5日、10日均线，在20线附近获得支撑。午后，交通运输、公用事业、农林牧渔等多个板块出现快速拉升，带动指数震荡回升，沪指一度翻红，但随后市场再度下跌，临近收盘，跌幅有所扩大。创业板指在经历了连续拉升之后，周一也迎来了调整。截止收盘，沪指下跌0.51%，深成指下跌1.55%，创业板指下跌1.23%。沪深两市成交分别为1344亿和1662亿，成交量较前一交易日有所萎缩。涨跌个股方面，两市共692只个股上涨，266只个股平盘，1579只个股下跌。两市共36只非ST股涨停，3只个股跌停。板块方面，申万一级行业指数除交通运输收红之外，其余全线飘绿，其中国防军工、通信、非银金融等板块跌幅居前。概念板块方面，题材股退潮明显，仅风电、民营医院等少数几个概念板块表现较好。

后市展望： 市场趋势性向好的因素不变，指数2250点附近需震荡整固。

市场趋势性向好的因素不变，七月份货币信贷及八月份PMI初值低于市场预测，导致市场对于后市的分歧加大，但是我们屡次重申，本轮A股行情的根源来自于资金价格的明显下降及风险溢价从高峰出现回落。宏观经济预期改善，仅仅是风险溢价下降的一个因素。但更重要的是改革措施落实和强化后， 资金利率的下降。无效资金需求中断，利率下降，企业盈利上升，这才是市场走牛的长期逻辑。从短期来看，上证指数面临前期高位的密集成交区，继续上行需要震荡整固，充分换手的过程。另外第三批11只新股将于本周和下周一密集申购，对于市场短期资金面行成一定冲击，因此指数在2250附近震荡盘整概率较大。

操作建议：建议配置大消费板块及非银金融板块，关注国家能源战略和国企改革等政策性主题。

建议配置大消费板块及非银金融板块，关注国家能源战略和国企改革等政策性主题。

大事要闻

新三板做市交易实施首日,8只做市股涨幅超50%

8月25日，新三板做市转让方式正式施行，43家首批采取做市转让方式的标的有42家实现成交，仅有东亚装饰(430376)未有成交量。其中成交金额最高的为中海阳(430065)，达735.27万元，其次为四维传媒(430318)，成交347.93万元。因无价格涨跌幅限制，部分公司股票振幅较大，新眼光、彩讯科技及兴竹信息振幅分别高达351.67%、341.27%和270.20%。 截止收盘，采取做市转让方式的标的中，涨幅最高的为行悦信息(430357)，当日上涨128.03%。此外，行悦信息、新眼光、基康仪器、中机非晶、超弦科技、巨峰股份、兴竹信息和上陵牧业等8股的涨幅超过了50%，另有7只做市股票出现了不同程度的下跌，包括星和众工、海能仪器、伊禾农品、彩讯科技、联飞翔、光宝联合、万通新材，其中万通新材跌幅最大，当日下跌27%。

重点推荐

中国西电（601179）《中国西电：华丽转身已经开始》

投资评级：买入 期限：中线 目标价格 ：5元

维持目标价5.0元及“买入”评级，维持2014-2015年EPS分别为0.12元、0.21元预测，目标价对应PB 2013仅为1.45倍。2014年上半年公司实现归属母公司股东净利润3.28亿元，同比增长118.04%，我们预计公司将受益于特高压占比提升带动毛利率上行、运营效率改善带动费用率降低、 资金利用水平提升带动财务收入增加，公司底部反转或已基本确定，公司或将继续维持高增长。 2014年下半年：特高压订单逐步迈入高增长期，产品结构优化带动公司毛利率上行。公司作为特高压交、直流关键设备的龙头企业，将受益于我国特高压建设的全面启动。我们预计2014年下半年将步入特高压招标的高峰期，其中淮南-南京-上海特高压交流或在月内公布中标结果，锡盟-山东特高压交流、宁东-浙江特高压直流招标或将在近期启动。2014年上半年公司开关、电力电子、电容器等产品毛利率同比分别增长了1.5个百分点、11.2个百分点、5.55个百分点。 经营效率提升或带动公司费用率下滑，其中业务经费、服务经费、招待费等已经得到了有效控制。2014年上半年公司业务招待费、销售业务经费、办公室均已得到了有效控制，其中业务经费同比下滑0.11亿元，销售服务费同比下滑0.38亿元，招待费同比下滑0.06亿元。 公司资金利用水平或将进一步提升。截至2014年中报，公司现金类资产101.6亿元（现金73.1亿元，委托贷款、金融资产、短期贷款等合计28.54亿元），而2014年上半年公司利息收入仅为0.38亿元，后续财务收入或有较大提升空间。 风险提示：特高压产品竞争加剧、毛利率下滑；特高压线路审批不达预期。

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