市场回顾：大盘缩量震荡，沪指微涨0.02%

周二沪深两市早盘延续前一交易日的跌势，小幅低开之后维持弱势震荡。CPI数据出台，同比上涨2.3%，食品饮料、农林牧渔等板块走强，带动沪指短暂翻红，但投资者情绪仍偏谨慎，午后指数再度回落，临近收盘，交运、军工等板块走强，带动指数回升。截至收盘，沪指报2832.59点，涨幅0.02%，深成指报9793.21点，涨幅0.03%，创业板报2054.22点，涨幅0.03%。成交量方面，沪深两市共成交3465亿元，成交量明显萎缩。板块方面食品饮料、家用电器、农林牧渔等板块涨幅居前，有色、纺织服装、综合等板块跌幅居前。

后市展望：指数暂时企稳，短期延续震荡格局

目前市场风险偏好处于低位，投资者对利多信息不敏感，却容易放大利空信息影响，部分存量资金流出市场，同时整体市场（特别是中小市值股票）估值对长线价值型投资者的吸引力仍显不足，导致增量资金入市缓慢。经过连续几日的下跌，短期市场做空力量已经得到释放，但从盘面上看，避险板块上涨，反弹成交量萎缩，反映投资者心态仍偏谨慎。后市延续震荡格局概率较大。市场存结构性机会，对于估值弹性大的板块和行业维持谨慎观点，但部分盈利扩张的行业正面临错杀，已具备坚守价值。

操作建议：聚焦优质价值蓝筹

聚焦优质价值蓝筹，主要受益标的：1）高股息、低估值蓝筹，银行、食品饮料（泸州老窖/古井贡酒/贵州茅台）。2）享受盈利超级周期的航空（南方航空/东方航空/中国国航）。3）受益地产后周期、业绩稳定的小家电（新宝股份/老板电器/苏泊尔），家居装饰。

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扬杰科技（300373）《功率器件后起之秀，内外并举高成长可期》

投资评级：买入 期限：中期 目标价格 ：25.6元

首次覆盖，给予“买入”评级。公司是国内功率器件行业的后起之秀，竞争优势显著，具备优异的成长能力和盈利能力，我们认为公司有望通过内生增长和外延拓展，逐步从国内龙头成长为全球领先的功率器件企业。我们预测公司2016-2018年EPS为0.43、0.64、0.83元，参考可比公司估值水平，并考虑公司远超同行的成长性和盈利能力，给予公司目标价25.6元，对应2017年40倍PE。 功率器件千亿市场，公司竞争优势显著，将加速实现进口替代。（1）从市场规模来看，功率器件市场规模超千亿，其中二极管市场规模达350亿，海外厂商占据七成市场，国产替代空间巨大；（2）从竞争优势来看，公司具备成本优势，毛利率远高于竞争对手，市场方面，公司贸易起家市场嗅觉灵敏，并购MCC打开海外市场，产能方面，公司持续加码，未来将加速替代进口，业绩高成长可期； 战略布局清晰，内生外延并举，公司逐步从国内龙头走向国际龙头。（1）公司率先布局SiC功率器件，卡位三代半导体；（2）公司已经推行了两期限制性股票激励计划，规模近1000万股，绑定员工与公司利益，彰显了管理层对于未来发展的信心和决心；（3）我们预计未来三年公司内生增长将保证净利润35%的复合增长，通过外延拓展，公司进一步做大做强，逐步成为国际龙头企业。 催化剂：产业链布局逐步落地；客户拓展获得突破 风险提示：行业竞争加速导致的毛利和市占率下滑风险

网宿科技（300017）《设海外子公司，打造全球互联网流量平台》

投资评级：买入 期限：中期 目标价格 ：86元

维持“买入”评级，目标价86元。公司公告，使用募集资金设立爱尔兰、印度子公司，加速拓展海外CDN市场。截止2016年3月31日，由募集资金直接投入 “海外CDN”项目318万元。目前公司已布局4个海外市场区域，加速推进海外扩张战略。我们认为，海外CDN市场的开拓，不仅能够确保公司业绩持续高增长，更为网宿全球互联网大流量平台战略开辟道路。维持公司2016-2017年EPS预测为1.71/2.74元，目标价86元，维持“买入”评级。

发挥CDN网络平台优势，向云服务延伸，构建互联网大流量平台。我们认为，在云计算的推动下，未来互联网“云管端”网络构架将得到重构。首先，在云一侧，大量的企业数据将放在云上；“管”一侧CDN作为智能管道，已成为标准网络基础设施；在“端”的一侧，利用接入网构建边缘网络运营平台（社区云）来支撑家庭用户对视频直播、VR等重度流量快速增长的需求。社区云和托管私有云是网宿从CDN向云服务拓展的两条不同道路：一个承载低附加值的重度流量应用；另一个承载高附加值的企业流量。公司将基于自身国内和海外CDN网络平台优势，向流量上下游（云和端两个方向）延伸，有望将公司打造成为互联网大流量承载平台。 催化剂：海外CDN大订单落地。 风险提示：海外CDN推广不达预期。

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