一、 市场点评

周一两市早盘高开后小幅下探，镍涨价题材持续强势，带动资源股全面启动，煤炭板块出现大幅拉升，超过20只股票集体涨停，有色金属、钢铁等资源类股票受到资金追捧，推动大盘指数稳步上行逼近20日线，午后市场整体维持震荡，收长阳线于20现下方附近。题材方面，氟化工、特斯拉、石油开采、在线旅游等题材也有较为活跃表现，创业板盘中反弹回升但仍弱于市场，整体上权重资源股主导短期市场热点。截止收盘上涨、平盘、下跌个股数量分别为2195、224、97只，共有56只股票涨停和3只跌停，上证指数上涨2.08%，深证成指上涨2.17%，创业板指上涨1.57%, 沪深市场成交金额分别为881亿和854亿。

两市成交量打破近期的持续低迷状态，出现较为明显的放大，但相比2、3月份反弹时成交量仍略显不足，全市场资金出现较大幅度回流，在经历过去一周的横盘震荡后，超跌的权重资源股推动市场短线反弹。从指数表现看，上证指数2000点及下方趋势线短期支撑有效，开始向上反弹，上方趋势线将在2080点附近形成较强阻力，成交量继续有效放大才能实现向上突破。过去250天申万一级行业表现上，电子、餐饮旅游、轻工制造分别+25.38%、+23.21%、+16.57%涨幅居前，而采掘、有色金属、黑色金属分别-30.62%、-20.36%、-17.73%跌幅最大，经历创业板中小题材的大幅炒作和回落后，近期市场视线重回权重蓝筹，而长期超跌的低估值资源股存在短期修复性机会。

二、 大势要闻

1、中国4月新增人民币贷款7,747亿元，M2同比增长13.2%

央行：2014年4月份社会融资规模为1.55万亿元，比去年同期少2091亿元。其中， 当月人民币贷款增加7747亿元，同比少增176亿元。

4月末，广义货币(M2)余额116.88万亿元,同比增长13.2%，比上月末高1.1个百分点， 比去年同期低2.9个百分点；狭义货币(M1)余额32.45万亿元，同比增长5.5%，比上月末高0.1个百分点，比去年同期低6.4个百分点。

点评：融资数据印证结构性发力，短期经济稳定性增强。4月M2增速13.2%，高于市场预期；人民币新增贷款7747亿元，低于市场预期。1、4月融资总量比同期少2091亿元，表明转型期政策难全面放松。2、但企业债券净融资同比多1624亿元， 主要体现在城投债发行上，这反映结构性稳增长政策已经发力。3、M1增速企稳（3 月5.4%，4月5.5%）印证经济短期企稳，企业流动性改善。4、通胀低位使目前结构性偏松政策更能延续，短期经济稳定性增强。

2、新国九条刺激，A股市场大幅上涨

5月12日A股市场大幅上涨，其中上证综指上涨2.08%，深圳成指上涨2.17%。

点评：我们认为在流动性宽松以及无风险利率逐渐回落的背景下，A股中出现试探性做多的环境。投资者已经认可我们之前提出的无风险利率下降这一前提条件。当前市场情逐步转暖，预期逐渐改善，我们认为积极配置蓝筹板块及龙头股票条件已经具备。具体逻辑是：第一，无风险利率回落趋势确认，并将延续。第二，“新国九条” 促进改革红利预期加强。我们认为配套政策将于短时间内顺次落地，对A股市场投资人信心的回复起到重要作用。第三，增长预期逐步走出低谷，市场情绪“春风渐暖”。5月12日发改委发布水泥行业产能调整办法，利用市场化手段调结构。我们建议在市场情绪渐暖下布局蓝筹和行业龙头，并关注相关调结构政策引发的行业性机会。

三、 热点跟踪

1、沪指放量大涨2.08% 资源股爆发23只煤炭股涨停

受新国九条出台利好刺激，周一有色、煤炭等资源股集体爆发，中信煤炭行业指数大涨7.66%，23只煤炭股涨停。

点评：周一煤炭板块大涨7.6%，个股几乎全线涨停。我们认为是博弈面和基本

面叠加的结果，后续还能持续。

博弈面：主要是目前市场风格逐步向下跌较多、估值低的板块转移，目前时点煤炭股估值只有一级市场估值的一半左右，估值极低；前期连续杀跌也使得机构对板块几乎都是0配置，从博弈角度板块具备上涨基础。

基本面：我们认为5、6月煤价即将上涨，动力煤本身由于4月份大秦线检修已经上涨5元，5月份神华再度调高5元，5、6月份作为夏季旺季，对动力煤价形成支撑；焦煤价格在前期价格大幅下跌后库存也已经达到很低水平，目前价格企业也不愿意再增加生产，需求端4月份粗钢产量旬环比持续改善，对应的是地产新开工面积负的增速在不断缩小，我们认为焦煤价格很可能迎来补库存周期，带动焦煤价格上涨。

从博弈和基本面角度我们认为煤炭板块仍能上涨，动力煤股我们认为弹性最大的是兖州煤业（600188）、山煤国际（600546）；焦煤我们仍看好前期领涨的龙头盘江股份（600395），以及质地好、产量有增长的潞安环能（601699）。

2、涨价概念获市场认同猪价大涨或刺激养殖股

近来，猪价持续不断上涨。杭州世纪联华配送中心的相关负责人表示，白条肉的批发价自5月初以来迅速反弹，从约每斤7元上涨到目前的每斤10.9元，短短十天内每斤涨了将近五成。据物价部门监测，近期广东、广西、福建、吉林等地猪肉价格大幅上涨，而广州惠州、福建龙岩、江西南昌生猪成交价突破7元/斤，创出今年元旦以来的最高价。

点评：近期镍、R22制冷剂涨价均引发了股票市场中相关股票大幅上涨，形成比较好的示范效应。猪价近期这种报复性上涨历史上较为罕见，而国家对猪肉的收储也因猪价的快速反弹而宣告失败，猪价上涨有望刺激猪肉养殖板块，如罗牛山（000735），大康牧业（002505），雏鹰农牧（002477）等。另外近期白羽肉鸡联盟召开产业会议，旨在控制白羽鸡总量；2014年祖代鸡引种量有望下滑至120万套。同时禽流感对于板块的利空影响也在慢慢消退，短期禽业股也有望走出反弹行情。

股票开户预约：

电话预约：15270821329    短信预约：发送短信“KH”到15270821329

QQ在线咨询：497906539

官网自助预约：http://www.gtja.com/ikh.jsp?mid=011652

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“国泰君安”，可获得关于国泰君安的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注