一、 市场点评

节前最后一个交易日由于长假临近，多空双方均表现相对温和，土地流转、文

化传媒等前期强势板块普遍上涨，但券商、银行、地产等权重股欲振乏力，指数再

度呈现窄幅震荡的走势，量能亦出现较大萎缩。最终上证综指收于2174.36点，上涨

14.64点或0.68%，成交890亿元；深成指报8514.57点，上涨42.27点或0.50%，成交916

亿元。

今天是国庆后的第一个交易日，长假期间国内消息面相对平静，但外围市场表

现疲弱，特别是美国两党在奥巴马医改法和债务上限问题上僵持不下，美国政府的

部分职能已经停摆，上周应由美国政府发布的9月非农就业数据和耐用品订单数据均

未能按时公布，若美国政府停摆局面持续，将对全球市场带来负面冲击，并给国内

市场造成心理压力。

10月市场存在较大不确定性，一是9月经济数据冷暖未知，从9月汇丰PMI终值

较初值明显下修来看，9月经济表现似乎难以超越市场普遍预期，近期资金持续从周

期品撤退已显现端倪；二是IPO重启进程，一旦时间表确定，对目前最强势的创业

板指数或将带来不利影响，建议投资者密切关注上述两方面的相关信息。

近半年来市场的显著特征是结构分化十分突出：沪综指裹足不前，但创业板迭

创新高；传统行业萎靡不振，但文化传媒、医药生物、自贸区、土地流转等强势板

块持续涌现并表现出良好的持续性，反映出市场偏好集中在符合改革和经济转型预

期的领域。预计后市指数层面仍难有大的作为，而民营银行、养老、土地流转、文

化传媒、医药、环保、二胎放开等板块和主题投资机会值得深度挖掘。

基金方面：周一上证基金指数上涨0.60%，深证基金指数上涨0.89%。

海外市场方面：隔夜美股道指跌0.90%，纳指跌0.98%；欧股方面，英国富时100

指数跌0.26%，德国DAX指数跌0.36%，法国CAC40涨0.03%。二、 大势要闻：

1、国家统计局：9月PMI为51.1% 连续3个月回升

国家统计局网站公告称，2013年9月，中国制造业采购经理指数（PMI）为

51.1%，比上月上升0.1个百分点，连续3个月回升。

点评：9月PMI小幅回升至51.1，PMI回升放缓，购进价格继续回升，在十月

有进一步回升空间，预测10月PMI将小幅回落至50.9。9月PMI回升至51.1%，回

升幅度略低于市场预期。

汇丰PMI创最大幅度下修：9月汇丰PMI终值从51.2大幅下修至50.2，是创立

以来最大幅度下修。生产和新订单均大幅下修，至少显示经济在9月下旬转弱。

需求回升更为显著：求供差进一步缩小，需求越来越接近供给。购进价格继续

回升。伴随着原材料库存的回升，我们判断购进价格在10月有进一步回升的空间。

预测10月PMI将达到50.9%，预计10月经济信心将有小幅度回落。

2、中国重组季：183单逼近历史峰值并购潮

媒体报道：截至9月22日，有多达103家上市公司公布更新重组状态，其中更

新重大资产重组进展的23家，交易金额约524亿元。经过几年痛苦的坚守，并购重

组今年已经进入市场爆发期。

点评：关于重组的专题我们在晨会已经是屡次提到，除了目前市场上炙手可热

的自贸区、传媒、手游等概念外，重组也将是下半年的重头戏。理由有三：一、IPO

暂停带来倒逼机制，PE和企业投资者需要找出路，行业本身需要整合；二、从国外

成熟投行经验看，并购市场份额更大，并且投行的并购周期操作比IPO要快，从谈

判到项目出来也就一年时间。三、监管层鼓励并购重组，重组分道审核开始实行。

目前A股市场两类公司值得关注，一类是本身业务经营困难，盈利能力较差，

或者基本上没有什么主业，很多都是ST的公司，主要是作为壳资源被并购重组。这

类公司选择时注意几点，总市值不宜过大，债务关系简单，大股东实力较强或者有

意引入第三方。另一类是本身业务状况良好，账上现金充沛，负债率较低，且所处

行业兼并收购标的较多的公司，主要是通过行业内并购重组实现外延式扩张。

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