市场点评

市场回顾：市场冲高回落，多空分歧加大

周二两市双双低开，之后钢铁等板块拉升，推动股指反弹，两市双双翻红，但大盘反抽动能有限，股指随后掉头向下，午后股指持续震荡下行，沪指一度跌近0.7%，临近尾盘小幅拉升，跌幅收窄。截止收盘，沪指报2359.48点，跌幅0.28%，成交1701.60亿元；深成指报8139.96点，跌幅0.30%，成交2013.14亿元；创业板报1539.12点，跌幅0.29%，成交389亿元。两市共有822只个股上涨，下跌个股达1416只，下跌家数远远超过上涨家数。不过个股热点依然较为活跃，两市涨停的非ST股票有33家，跌停个股1家；涨幅超过5%的股票有76只，跌幅超过5%的股票13只。板块方面，钢铁、日用化工、互联网、纺织服装、等板块涨幅居前，船舶、在线教育、航空、传媒娱乐、黄金等板块跌幅居前。

后市展望：短期市场可能震荡，但中长期向好趋势不变

大盘冲高回落震荡蓄势，一方面受近期外围市场波动影响，另外短期市场涨幅较大，尤其是创业板指数已到历史高位附近，技术上有震荡蓄势要求，周二市场下跌个股已占多数，短期内市场可能还需震荡整理以消化获利盘。但市场中长期向好趋势未变，A股市场本轮启动进程和海外市场相关度较低，核心驱动力来自国内因素，增量资金也以国内为主。沪港通因素在这个过程中起到催化作用，但并没有推动两个市场同步运行。A股市场核心驱动力仍然来自于国内投资者的预期变化。同时930地产金融新政后，市场对于经济基本面短期企稳的预期明显增强，风险偏好进一步抬升，也有助于市场继续向好。18届4中全会即将召开，会后改革力度将会继续加大，这对市场中长期走势也会有正面作用。因此，尽管市场短期可能会有反复，但中长期走势依然值得期待。

操作建议：逢低介入，关注大消费板块、核电板块、创业板中的中大市值股票以及国企改革主题

操作上，逢低增加对大消费板块和创业板中的中大市值股票配置。主题上，关注国企改革以及国家能源战略下的核电板块。

大事要闻

央行引导利率下行，14天正回购中标利率再降10基点

央行再度出手引导资金利率预期下行。周二央行开展200亿14天期正回购，中标利率3.4%，比上一次降10BP，再创三年半以来最低。这是央行三季度以来第二次降低正回购利率，此前一次为9月18日央行下调14天正回购利率20个基点至3.5%。正回购利率下调说明了央行希望继续引导社会融资成本适度降低的意愿。

热点跟踪

重点推荐

《强国为斧，东方巨人劈出新成长之路》

我们正处于由大国向强国转变的重要时点。从经济总量、制造业产值、贸易进出口总额、外汇储备等综合指标看，中国业已成为世界大国。党的十八大明确经济发展进入新阶段，确立了由世界大国向世界强国转变的战略发展目标。 十八届四中全会将为强国成长提供政治保障。十八届四中全会将以依法治国为主题，加强中央权威，保证改革时间表路线图的落实到位，实现大国转型的历史使命。 改革图强主题下，“新成长”股将迎来高速发展。大国时期“旧成长”的企业“护城河”来自技术的进步和生产方式的革新。然而在强国时代，“新成长”的企业“护城河” 则更多地来自商业模式颠覆和制度变革红利。后者引发市场空间的变化对于企业成长性的重要性第一次超过了生产力、技术等成长“硬约束” 。卫星导航、高铁、再教育、体育等领域的上市公司在面临改革的机遇时，更容易出现商业模式的颠覆。我们认为强国时代这些“新成长”公司具有爆发式的主题投资机会。 改革将铸强军梦，卫星导航引领。全方位立体化的扶持政策有望出台，加速卫星导航市场发展。 强国时代下，高铁制造业是高端装备制造业的杰出代表，成为改变国际国内政治经济格局的战略产业。 强国成长路，离不开人才支持。到2020年，再教育潜在市场规模将达到万亿水平。 体育是中国梦、强国梦的重要组成部分，体育产业发展获国家级政策支持，体育产业市场化改革将超市场预期。

美亚光电（002690）《坚定向牙科诊疗全产业链进军》

投资评级：买入 期限：中期 目标价格 ：56.5

●首次覆盖，给予买入评级：我们预计公司2014~16年EPS分别为0.85/1.13/1.44，增速分别为38%/33%/27%；我们认为市场没有充分认识到公司向牙科全产业链（设备、材料、服务）延伸的潜在能力，参照可比公司估值，我们给予目标价56.5元，对应2015年50倍PE。

●种植牙成长性最佳，公司连续签下战略性合作协议，发展路径清晰。根据赛迪预测，中国2016年牙科医疗器材市场360亿，设备及服务市场2000亿元；我们认为种植牙是其中成长性最佳的细分板块，中性假设下设备、材料、服务未来10年CAGR可超过20%；联想控股年中投资10亿拜尔口腔（现改名拜博），是其首项医疗投资，表明该行业受资本关注提升。公司近期增资山东博泰、签约春雨医生，分别进行外地市场的拓展和互联网方向的延伸，下一步牙科全产业链拓展明确；我们认为公司未来仍可能进行外延式扩张，以加强在牙科产业的竞争力。

●基于公司技术领先的竞争优势，我们看好公司在牙科产业链的拓展。公司从技术含量最高的CBCT设备切入种植牙产业链，我们预计未来三年将在大陆市场占据40%份额（2012年获销售牌照）；CBCT机的成功证明公司跨行业延伸的能力。山东博泰的合作方均为当地口腔界知名医师，可助公司快速探索数字化口腔医疗的模式；春雨医生2900万激活用户+超4万签约医生奠定了美亚在移动医疗领域的高起点，我们看好双方联手打造牙科远程医疗平台，从导诊、会诊到种植牙的数据提取与制造，公司将在种植牙和移动医疗两个高增长领域开展拓展。

●催化剂：牙科产业外延扩张；牙科产品销售加速；新检测设备发布。

●风险：牙科产品销售低于预期、产业链延伸进展低于预期。

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