市场点评

市场回顾：两市继续强势上行，沪指收复2300点

早盘两市双双高开，随后出现震荡，股指两度出现绿盘，10点半过后，航天军工、京津冀、体育概念等板块持续活跃，带动了市场热情，推动大盘继续上涨。午后，在保险、券商等权重股走强带动下，沪深两市指数快速拉升，沪指突破2300点整数关口，实现5连阳。截至收盘，沪指报2306.86点，上涨0.80%；深成指报8176.57点，上涨0.75%；创业板指报1495.51点，上涨1.21%；沪深两市成交量分别为1794亿和2173亿。全市场共1664只个股上涨，544只个股下跌，共有33只非ST个股涨停，共104只个股涨幅超过5%；仅10只个股跌幅超过3%。板块方面，再次出现普涨格局，其中仓储物流、环保、港口、保险、证券等板块涨幅居前，而传媒、互联网、酿酒、工程机械等板块涨幅靠后。市场热点主要集中在京津冀、体育概念、央企改革、卫星导航等主题类板块。

后市展望：市场中线依然向好，但短期或面临震荡

风险溢价及无风险利率的双双下行是市场趋势性向好的重要因素，将带来整个主板市场估值中枢的上升，市场中长期反弹的格局还将持续。同时，随着A股反弹的推进，市场赚钱效应正吸引越来越多的增量资金入市，中登公司最新数据显示，新增A股开户已连续五周维持13万户以上，近期成交量的放大也表明新增资金有加速入场迹象，市场后市上行的空间可看高一线。不过短期之内市场经过连续的快速上攻，积累不少的获利盘，同时过于陡峭的上涨斜率，也面临修正的可能，短期内市场或有震荡整固需求。但从两市成交量来看，继续维持在近4000亿元水平，市场活跃度依然很高，即便市场震荡整固，热点也会不断出现，很可能呈现权重、题材股交替活跃的局面。

操作建议：对涨幅不大的品种宜持股为主，积极关注主题性投资机会

可适当积极，对涨幅不大的品种宜持股为主。建议积极关注主题性投资机会，推荐国企改革、国家能源战略、兼并重组等改革方向的主题。

大事要闻

沪港通四方协议明确可交易证券范围 ST股暂不纳入

9月4日，沪港通《四方协议》在上交所签署。四方协议由上交所、联交所、中国结算和香港结算四方共同签署，就沪港通中的沪港交易通、沪港结算通分别作出了安排。协议约定可通过沪港交易通进行交易的证券范围： (1)上交所将接纳上证180指数的成份股、上证380指数的成份股以及不在上述指数成份股内而有股票同时在上交所和联交所上市的发行人的沪股为沪股通股票以供沪股通投资者进行交易。但所有以人民币以外货币报价的沪股暂不纳入，所有被实施风险警示的沪股也暂不纳入。 (2)联交所将接纳恒生综合大型股指数成份股、恒生综合中型股指数成份股以及不在上述指数成份股内而有股票同时在上交所和联交所上市的发行人的H股为港股通股票以供港股通投资者进行交易。但所有以港币以外货币报价的港股暂不纳入，有股票同时在上交所以外的内地证券交易所和联交所上市的发行人的H股暂不纳入，同时在上交所和联交所上市的发行人的沪股被实施风险警示的，无论其H股是否属于恒生综合大型股指数或恒生综合中型股指数成份股，该H股暂不纳入。 (3)对于曾被纳入沪股通股票或者港股通股票，后不再符合前述条件的股票，投资者不可再买入但仍可卖出。 (4)上交所和联交所可商议并经双方同意及有关监管机构批准后修改沪股通股票及港股通股票的范围。

热点跟踪

重点推荐

新兴能源《分布式正式稿落地，行业迎来快速启动期》

重申分布式战略地位，放开项目配额。9月4日国家能源局发布分布式发电政策正式稿，进一步完善了分布式项目备案、并网、电费结算、收益兜底、融资和监管等诸多问题。相比讨论意见稿，正式稿表态分布式发电在能源革命中的战略地位，表明国家坚定支持分布式的决心。同时，放开分布式项目配额，当项目受指标限制时，可追加规模，并允许示范区项目先备案、后追加规模指标，有助于缩短项目审批流程，使优质项目突破配额量的限制，加快分布式上量。 加大对就近转售电、融资和并网的支持力度。政策再次强调鼓励示范区内的就近转售电。明确电价由供用电双方协商，电网企业负责输电和电费结算。如果就近转售电政策能在所有分布式项目中推广，理论上分布式电站的自发自用比例可以达到100%。同时，鼓励创新分布式项目融资，探索证券化，鼓励对“四有企业”实行封闭贷款。重点突出了“采用灵活贷款担保方式，探索以项目售电收费权和项目资产为质押的贷款机制”，即鼓励分布式电站的资产证券化。鼓励银行等金融机构于地方政府合作分布式项目的融资服务平台，拓宽分布式项目的融资渠道，更核心的在于鼓励对“四有企业”实行封闭贷款，对布局分布式领先的龙头企业形成利好。在加强并网和监管方面。要求电网及时并网和收购分布式发电的电量，态度更加强硬。如电网公司未按照规定接入和收购光伏发电的电量，按照《可再生能源法》第二十九条规定承担法律责任。政策执行后，分布式并网将不再是问题。 兜底项目收益并拓宽分布式项目范畴。政策明确分布式项目在备案时可自有选择“自发自用、余电上网”或“全额上网”中的一种，同时允许执行“自发自用、余电上网”模式的项目在无法保证自发自用比例的情况下转为“全额上网”模式，兜底8% IRR（政策调整前，0%自发自用比例仅3% IRR），这是解决银行贷款对分布式谨慎以及分布式电站实现资产证券化的重要基础。同时，把在地面或利用农业大棚等无电力消费设施建设的项目纳入分布式发电规模指标并执行标杆电价，这些项目将不占用地面电站路条指标，有利于分布式项目在短期快速上量。这两部分与征求意见稿一致，符合市场预期。 维持行业买入评级。正式稿下发后有效解决分布式发展存在的诸多问题，预计后续细则政策持续出台+保险接入+地方配套补贴将形成合力，解决分布式的推广难题，分布式预期将持续向好。推荐电站运营和单晶硅主线，维持爱康科技、隆基股份、林洋电子和阳光电源买入评级，江苏旷达和彩虹精化受益。

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