市场点评

市场回顾：指数小幅下挫，题材股陆续退潮

周三早盘沪指小幅低开后，此前强势的周期股比较低迷，拖累指数下行，10 点以后煤炭石油板块出现一波拉升，股指一度回升。此后全天指数呈现窄幅震荡格局。截至收盘，沪指报2025.50 点，跌幅0.41%，成交559 亿元；深成指报7217.65 点，跌幅0.32%，成交858 亿元。创业板报1358.71 点，跌幅为0.78%，成交250 亿元。板块方面，大多数板块均下跌，仅石油石化、煤炭、电力等少数板块逆市走红，而有色金属、计算机等前期涨幅较大板块回调明显。热点概念集中在次新股和集成电路，而养老、通用航空等热点表现不佳。两市上涨家数为758 家，下跌1519 家，平盘311 家；共14 只非ST 股涨停，1 只个股跌停。

后市展望：新股上市有望激活市场内外资金，后市或可适当乐观

新股上市交易或将激活市场内外资金，后市或可适当乐观。近期市场振幅较小且量能不足，存量资金博弈的行情较为明显。从过往一周的热点板块表现来看，非常分散且延续性不强，也说明市场缺乏增量资金。由于此前投资者对打新寄予厚望，近4000 亿元资金参与新股申购导致极低的中签率，打新收益或未能达到预期收益，因而部分资金可能会转而回归二级市场，参与新股交易。且相比三只新股19 倍左右的市盈率，年初以来上市的48 只次新股平均市盈率已近49 倍，给炒新留下较大空间。由于后市新股发行节奏稳定，持续的打新炒新，有望激活场内资金，同时随着无风险收益率下行，场外高风险偏好资金或可被吸引入市。

操作建议：保持适度乐观，等待持续性量能放大

保持适度乐观，等待持续性量能放大。

大事要闻

1、湖北国资改革意见出炉：方案靓丽，且看执行

中国证券网：湖北国资改革方案正式亮相。湖北省委、省政府近日发布的《关于深化国有企业改革的意见》提出明确目标，到2020 年，力争将全省国有资本证券化率提高到50%。

点评：湖北国企改革方案6 月24 日通过湖北日报正式发布。方案总体开放力度并不弱：在国企分类上，采用和上海类似的灵活分类；在产权制度改革方面，和安徽及广东类似，在国企产权多元化实现方式上不设限制，且没有设置国资持股比例下限；在员工持股和激励约束机制上，也根据最新政策做出了积极尝试。湖北改革方案亮点不少，但当前阶段可能需要用实际行动向市场证明改革决心。我们依然认为，地方国企改革主题，资本市场重点在沪黔粤皖四地，上汽集团、老凤祥、盘江股份等公司将首先受益。

热点追踪

日期题材热点触发事件标的公司后市展望

06月26日LED照明

我国白炽灯将全面停产节能照明概

念股受益匪浅（证券时报）

南大光电(300346); 中线机会

06月25日新能源汽车

上证报资讯透露，新能源汽车免征购

置税政策7月有望正式落地。（证券时

报网）

比亚迪(002594);

奥特迅(002227);

中线机会

06月25日集成电路

国家集成电路发展纲要发布，到2020

年行业销售收入年均增速超过20%。

（新华网）

同方国芯(002049);

国民技术(300077);

中线机会

06月24日通用航空

中国民用直升机发展论坛、上海国际

航空航天技术与设备展览等将于本

周召开。另一方面，低空领域开放政

策也将出台。（投资快报）

中信海直(000099);

海特高新(002023);

中线机会

06月23日丝绸之路

由中哈吉三国联合申报的丝绸之路

“长安-天山廊道路网”成功申报世

界文化遗产，成为首例跨国合作、成

功申遗的项目。

（中央电视台）

曲江文旅(600706);

西安旅游(000610);

短期事件性机会

重点推荐

1、物产中大（600704）专注汽车金融，升级金控平台

投资评级：买入

期限：中线

目标价格：14.06 元

维持“买入”评级，维持目标价14.06 元，对应2014 年不考虑定增PE 约为19 倍。若不考虑定增，维持2014-2016 年EPS 预测分别0.75/0.88/1.07 元。预计定增将于2014年3 季度左右完成，预计定增后2014-2016EPS 为0.65/0.80/0.93 元（考虑摊薄）。

与众不同的认识：

定增促进公司加速向综合金融业务平台转型。（1）公司目前已设租赁/期货/典当等金融子公司，控股45%温州金融资产交易中心，打造非标金融资产流通平台。（2）公司谋求获得第三方支付/基金/证券/保险等业务牌照，从而将汽车业务约50 万存量客户及新增客户逐步转化为金融业务客户。（3）公司将积极构建交易/支付/资产管理三大板块，实现金融业务“资产—客户—平台”闭环。15 亿元定增资金将主要用于汽车租赁和云服务平台建设。公司汽车租赁业务将立足中长期业务，专注于乘用车/商用车租赁。凭借业务协作和低成本优势，12 亿元资金投入后，租赁业务将保持利润率行业领先。3 亿元资金投入“云服务”平台，改造现有4S店，实现O2O 展业。专注综合金融，加速非核心业务的剥离和处置。预计房地产业务

将借鉴“小股操盘”模式，通过房地产基金的方式引入外部杠杆。贸易机电等非核心业务若剥离，将提升公司估值水平。

核心风险：客户转化风险；汽车行业不景气，房地产业务风险。

2、哈尔斯（002615）品牌建设成效逐步显现，上调至买入评级

投资评级：买入

期限：中线

目标价格：27 元

上调评级至“买入”，上调目标价至27 元。维持2014 年盈利预测至0.90 元，看好公司长期成长性，渠道拓展进程以及出场价格提升速度有望超出此前预期，上调2015-2016 年盈利预测至1.14/1.48 元（+0.02/+0.10 元），未来三年净利润复合增速32.3%。综合考虑公司业绩增长与长期成长空间，给予公司行业平均PEG 水平0.90，PE估值30 倍，目标价27 元，较现价空间37%，上调至“买入”评级。品牌建设成效有望在三季度集中体现。公司品牌建设厚积薄发，在保温杯细分市场成为国内优势龙头品牌，多方面因素协同作用将助公司前期投入成效集中在三季度体现：

1）募投项目产能二至三季度释放，满足前期订单需求提升市场份额；2）公司进入三年提价周期，三季度所有产品提价8-10%；3）2014 年公司新增户外渠道和婴童渠道，通过和中高端品牌合作将提升公司产品形象，合作也有望在三季度取得实质进展。行业仍处成长阶段，新增需求潜力巨大。保温杯环保、健康、时尚的特性符合中国消费发展趋势。除了保有量提升带来销量增长之外，来自老龄化、户外活动/旅游增加、食品安全重视程度提高、户外亲子活动频率提高，都将催生保温杯新增需求。中国保温杯市场仍有非常广阔的发展空间，而人们对健康、饮水安全的重视将加速催化需求的增长。

催化剂：产品出厂价提价顺利；母婴与户外渠道合作落地。

风险：品牌建设效果低于预期；行业竞争环境恶化。

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