市场点评

市场回顾：指数窄幅震荡，题材股活跃

周一沪指平盘开盘，深成指小幅高开，受打新资金回流的影响以及汇丰6月PMI数据利好刺激，两市指数早盘一度冲高，随后由于银行、保险、石油石化等权重板块走弱，指数震荡走低。午后，受铅锌精矿供应受限以及金属价格走高影响，铅锌子板块大面积涨停，带动有色板块快速上涨，指数走出一波反弹，但由于权重股表现疲软，最终收盘上证指数跌0.11%，深证成指微跌0.04%，沪深两市成交分别为577亿和849亿。和主板不同，创业板则延续了周五的反弹，题材股表现活跃，收盘创业板指大涨2.05%。从盘面上看，指数微跌，但个股仍呈现普涨格局，两市共1684家上涨，332家平盘，495家下跌，共29只非ST股涨停，无个股跌停。板块方面，有色、传媒、计算机等板块涨幅靠前，银行、家电、非银金融等跌幅居前。概念方面在线教育、食品安全等题材表现抢眼，另外受新股即将上市影响，次新股整体表现活跃。

后市展望：震荡格局仍将延续，市场仍旧是以主题性投资机会为主

6月汇丰PMI初值升至50.8，六个月来首次升至50以上，好于市场预期，结构性稳增长政策效果逐步显现。虽然领先指标回升，但投资驱动型行业依然回落，定向宽松政策有望加码，对市场形成支撑。资金面方面，随着本周新股冻结资金解冻，IPO对于资金面的冲击效应将逐步减弱，虽然月末和季末因素，资金面会有一定程度紧张，但出现“钱荒”的概率并不大，对市场冲击相对有限。从技术面上看，上证指数仍旧处于2013年初以来形成三角形整理形态中，在2010点到2080点的狭窄空间内波动，成交量较上一交易日有所放大，但不足以改变目前震荡格局。市场风格方面，资金仍旧偏向于中小市值的题材股，在市场缺乏明显的趋势性机会的情况下，预计市场仍旧是以主题性投资机会为主。

操作建议：保持适度谨慎，把握主题性投资机会

保持适度谨慎，把握主题性投资机会。

大事要闻

1、6月汇丰PMI初值升至50.8，高于市场49.7的预期

6月汇丰PMI初值升至50.8，高于市场49.7的预期，经济短期企稳；海外需求指标扩张，推动短期需求好转，下半年出口景气继续提升。 点评： 6月汇丰PMI初值回升：6月汇丰PMI初值升至50.8，高于市场49.7的预期，为六个月来首次升至50以上。 海外需求好转：海外需求指标扩张，推动短期需求好转，下半年出口景气继续提升。 产出和需求回升：6月产出指数51.8，创7个月新高；新订单指数51.8，创15个月最高水平，结构性稳增长政策效果显现。 价格回升有限：采购和购进价格上升，但高频数据显示价格回升幅度有限。 定向宽松政策加码：尽管汇丰PMI指数回升，但钢、煤价回落加速，显示投资驱动型行业依然回落，3季度经济下行压力依旧，定向宽松政策加码。

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1、 迪森股份(300335)：生物质利用龙头，契合锅炉治理潮流

公司为生物质成型燃料利用行业龙头，运行项目规模、经验、环保措施国内领先。公司以运营供热、供气项目的形式进入生物质成型燃料行业。公司运行的红塔项目、签订的梅州项目，均为国内最大规模的生物质利用项目，具有示范意义。公司的运行经验丰富，烟气排放标准达到国家环保要求。以上优势，能够保证公司在国家提高生物质利用行业门槛时，相比中小型竞争者，具有更加显著的竞争优势。 预计在雾霾治理的大背景下，国家针对生物质成型燃料利用的态度将由模棱两可转为清晰明确。国家以往对生物质成型燃料的政策比较模糊，加上各地对高污染排放的担忧，生物质成型燃料的推广缓慢。在雾霾治理的大背景下，预计政府的态度将更加明确，支持环保达标、相对更经济的生物质项目。环境高度敏感，天然气价格较高，或者暂时不通天然气的地区，将对生物质成型燃料产生较强的需求。 预计公司2014－2016年收入分别为5.8、8.1、11.3亿元，净利润分别为0.97、1.3、1.7亿元，EPS分别为0.31、0.41、0.54元，给予2015年35倍PE水平，“买入”评级，目标价14.35元。

2、 卧龙电气(600580)：乘电动汽车行业景气之东风

电动汽车行业将迎来快速发展。我们认为在政策大力支持下，电动汽车政府公共采购将在2014-2015年率先爆发，而配套的充换电设施的铺量建设也将为产业发展打破基础设施的瓶颈。各大城市提出了较高的电动汽车推广目标，国产厂商也推出了具备竞争力的车型，我们认为电动汽车行业的春天已经来临。 公司布局已久，电动汽车业务或迎腾飞。公司着力打造“电池-电机-电控”电动汽车动力总成全产业链多年，凭借电机领域长年丰富的技术积累，公司在电动汽车电机已率先取得突破。在行业爆发的高景气背景下，我们看好公司抓住机遇大力拓展客户，估算2014年公司电动汽车电机供货量或有望大幅增长至约8000万~1亿元（2013年仅约不足2000万元），未来发展空间广阔。 聚焦做强电机+电控主业。在去多元化的思路指导下，我们看好公司抓住收购欧洲排名前三的ATB的机遇进行战略聚焦，重新做强电机+电控的主业，打造世界一流电机系统集成商。我们判断2014年起电动汽车业务有望大幅超越市场预期，同时创新激励方案将提升管理层经营动力。未来催化剂或包括：1）电动汽车业务增速超市场预期；2）在集成化趋势下，或进一步完善电机电控产业链；3）高效节能电机与分布式光伏发展 速度有望超市场预期。维持2014-16年0.47/0.60/0.77元的EPS预测，“买入”评级，目标价10.34元。

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