市场回顾：两市缩量震荡，个股涨跌互现

周二两市在隔夜外盘大涨带动下高开，但是开盘后即进入窄幅震荡，全天上证指数仅在30点的狭小区间内运行，成交量较前一交易日继续萎缩。截止收盘，上证指数上涨0.30%，深证成指上涨0.32%，创业板指上涨0.31%。两市成交金额再次出现萎缩，其中沪市成交1809亿，深市成交3249亿。个股表现方面则涨跌互现，上涨家数合计达到1557只，下跌家数合计达到939只，两市涨停个股数共31只，跌停个股3只，跌幅超过5%的个股达到12只。板块表现方面没有明显热点板块，园林工程、贵金属、木业家具等领涨两市，煤炭、造纸、建筑装饰等板块则表现较差。

后市展望：震荡消化市场疑虑，后期仍存上行可能

近期市场进入横盘震荡期，主要原因有两个：第一，市场在经历了近3个月的反弹后积累了比较丰厚的获利盘，市场上行乏力之际确实有非常强的获利回吐压力。第二，目前市场对于一季度经济改善已经达成了共识，短期找不到进一步上行的催化剂，并且市场对于中国经济企稳回升的可持续性出现了重大分歧，导致市场裹足不前。但是从市场的运行节奏来看，仅仅是以横盘震荡的形式来消化这种不确定性，可见短期内出现快速下跌的可能性并不大。我们认为，后续随着二、三线城市房地产投资销售等数据出台后，经济复苏的可持续将被不断验证，市场的风险偏好扔有进一步上行的可能。因此在震荡盘整期恰恰为投资者提供了不错的逢低吸纳机会。

操作建议：短期仍以震荡市思维做交易，关注周期复兴和精选主题两条主线

短期仍以震荡市思维做交易，关注周期复兴和精选主题两条主线。

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金智科技（002090）《室内定位践行者，智慧停车新龙头》

投资评级：买入 期限：中线 目标价格 ：45元

上调业绩，上调目标价至45元，维持“买入”评级。金智科技通过基于蓝牙iBeacon的室内定位等技术， 以较低成本解决公共场所寻找车位的难题，并进一步实现用户价值的变现，在智慧城市服务商中率先迈出向2C业务转型的脚步。考虑到公司智慧城市业务表现有望超出预期，上调公司2016-2018年EPS预测至1.25（+24%）、1.68（+20%）、2.01（+32%）元，给予目标价45元，对应2016年36倍PE（备考34倍PE）；维持“买入”评级。 A股智慧停车新龙头，引领智慧城市2C化转型。市场认为公司的智慧城市业务只是按项目收费，无法获取长期收益。我们认为公司通过切入智慧停车和精准营销，有望率先实现智慧城市的2C化，获得较好的持续运营收益，理由：①与微信合作，用户无需额外下载安装App，即可轻松实现寻找和预约车位、反向寻车、快速支付等功能，使用方便，易于普及；②公司通过基于蓝牙iBeacon的室内定位技术实现反向寻车，成本低、可快速复制，据我们测算，大型商业项目部署这套系统成本在5万元以内，且在一周内即可完成部署；③通过解决寻车位痛点拿到用户入口之后，可实现精准营销、用户数据分析等功能，带来流量变现可能，我们估测每个大型商业项目每年可贡献10万元净利润，如2016年能发展100个项目则可实现200万用户、1000万元净利润，2018年有望实现1500万用户、8000万元净利润。 催化剂：智慧城市2C项目加速落地，参股中金租事项完成。

风险提示：项目推广进展不达预期，智能电网建设放缓。

歌力思（603808）《时尚业“去中心化”，多品牌助公司发展》

投资评级：买入 期限：中线 目标价格 ：59.5元

维持“买入”评级。服装品牌企业携国际品牌和产业资本打造时尚集团。考虑到外延并购品牌并表和开新店带来的业绩贡献，同时主品牌歌力思持续稳健增长，上调2016-17年EPS为1.16/1.32元（前值1.09/1.25），维持目标价59.5元，对应2016年51倍PE，买入评级。

彼之砒霜吾之蜜糖，时尚去中心化进程中，公司多品牌战略有望把握行业先机。时尚消费主导权逐步回归大众，人人都可以是自己社交圈中的意见领袖，给社会带来新鲜的审美体验，也给服装行业提供了新的机遇。我们认为时尚行业永远有据可循，抓住细分消费者需求是关键。纵观LVMH、开云集团等国际时尚集团，多品牌和多元经营都是普遍的案例。品牌和风格多元化是时装企业当下成长的捷径，歌力思有望在时尚去中心化时代交出精彩答卷。 收购Laurel和Ed hardy品牌迈出升级步伐。歌力思上市后具备了充足的资本实力，至今已经收购了德国Laurel高级女装品牌和美国时尚潮牌Ed Hardy，外延投资的方向和主品牌互补、顺应时尚潮流。公司在经营上也不断细化和提升，业绩在众女装上市公司中可圈可点。在时尚去中心化时代，我们积极看好公司未来的布局和发展。 与复星集团战略合作，延伸时尚触角。复星拥有大消费行业全球投资经验，于2011年和2013年先后投资了希腊珠宝品牌Folli Follie、美国高端女装品牌st.John和意大利定制男装Caruso等。此次公司与复星创富合作发起产业基金，将助公司在泛时尚领域再添新的力量。

风险提示：募投项目不达预期的风险；多品牌管理难度增加的风险。

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