一、 市场点评

周一两市震荡上扬，早盘受6月PMI数据影响大幅低开，地产金融带动指数冲高后回落，午后温和反弹一路上行，盘面热点较多，智慧城市/手机游戏/文化传媒/互联网金融/锂电池/医药等中小题材再次受到资金追捧，创业板指大涨。上证指数盘中触及5日线支撑反弹，两市成交量出现萎缩，反映市场情绪谨慎；指数从近期下探至1849点后开始V形反弹，短期均线空头下行形成压制，金融地产等权重蓝筹频现冲高回落且成交量略显不足，短期反弹延续但空间可能受限，2000点上方会面临较大阻力；市场结构分化明显，成长股后市还将是市场关注焦点，符合经济转型且中期业绩表现较好的新兴产业题材考虑逢低布局。

基金方面：周五上证基金指数上涨0.55%，深证基金指数上涨0.62%。

海外市场方面：周五美股道指涨0.44%，纳指涨0.92%；欧股方面，英国富时100指数涨1.49%，德国DAX指数涨0.31%，法国CAC40涨0.76%。

二、 大势要闻：

1、 6月中国制造业PMI降至50.1% 创4个月新低

7月1日统计局公布6月份中国制造业采购经理指数，2013年6月份中国制造业PMI为50.1%，较上月回落0.7个百分点。距离跌破50%荣枯线仅一步之遥。

点评:6月中采PMI回落在预期之内。再次回落更加清晰地印证了当前经济仍在走弱的趋势。6月PMI指数通常回落，历史回落均值为0.9个百分点。今年6月回落0.7个百分点，幅度仍低于历史均值，指数继续表现出今年以来趋于平滑的特点，目前还很难确定是调查样本变化或季调方法变化引起（官方否认有变化），但这一趋势值得在使用PMI指数判断经济形势时引起注意。

从6月中采PMI的指数构成看，生产、新订单指数出现明显回落。一方面说明内需继续低迷，另一方面说明生产收缩程度仍然较慢，去产能将是一个中长期的过程。库存方面，仍处于量价齐跌的去库存阶段，补库存仍遥遥无期。

6月汇丰及中采PMI的回落，意味着二季度最后一月的经济仍无起色。未来值得关注的是政策的变化，6月出现的“钱荒”或意味着中央对影子银行清理力度的加码，未来资金增量将得到控制，而存量的“盘活”非短期可见效，经济下行的趋势难以改变。

2、 人民日报：罕见连续暴跌 估值已基本与国际接轨

截至目前，沪深300指数对应的12个月预期市盈率为8.5倍,与2006年以来的谷底值非常接近。从企业盈利情况看,预计2013年沪深300指数盈利仍将实现正增长,只是增幅有所放缓。A股的估值水平已基本与国际接轨,且低于美国道琼斯工业指数市盈率。

点评：人民日报的定调，表明官方有意引导股市朝正面运作。就短期而言，在持续暴跌后，市场风险已得到较充分释放。但仍不能过分乐观，目前也难以看到市场趋势逆转的推动因素。上市公司业绩方面，盈利整体上进入中低速增长期，特别是对指数影响较大的大盘蓝筹公司，大多属于较为成熟的传统行业，市场对其成长性持谨慎态度；流动性方面，虽然监管层开始释放积极信号，但短期内难以看到资金充裕局面。

三、 热点跟踪：

1、 环保部：加快空气质量新标准第二阶段监测进度

环保部昨日印发《关于加快推进空气质量新标准第二阶段监测实施工作的通知》，要求各地要高度重视新标准的监测实施工作，尚未开展空气质量监测设备招标工作的要加快进行。按照《空气质量新标准第二阶段监测实施方案》规划：2013年年底前，环保重点城市、地级环保模范城市、县级环保模范城市所有监测点位要全面依据新空气质量标准开展监测并发布信息。

点评：年初以来，大气治理受到中央高度重视，在国务院层面被定性为"重大民生问题，经济转型抓手"，具有空前的政策高度和力度，潜在的大气污染治理新增市场空间超过1000亿。近日环保部再次强调新标准下监测站建设，相关空气质量检测设备招标必然加速，建议关注大气监测相关公司：先河环保、雪迪龙、聚光科技。

2、 食药总局：婴幼奶粉上市后将接受66项抽检

国家食品药品监管总局近日表示，将在今年9月左右，完成对婴幼儿配方奶粉生产许可审查细则的修订；建立实施婴幼儿配方奶粉风险监测和定期监督抽验制度。今后婴幼儿配方奶粉出厂前，都要接受包括营养成分、非法添加有毒有害物质、重金属残留等66道检验。婴幼儿配方奶粉的抽检，将覆盖全部企业、全部品种。

点评：今年以来国内针对奶粉，尤其是婴幼儿奶粉出台了不少政策，6月20日国家九部委联合发布《关于进一步加强婴幼儿配方乳粉质量安全工作的意见》，落实国务院部署的“按照严格的药品管理办法监管婴幼儿奶粉质量”，主要是为了加强对行业的监管。同时我们也看过国外奶粉限购以及进口奶粉发生质量问题的曝光。

上述两方面都有利于国产奶粉的有序竞争，包括进口婴幼儿奶粉和国产婴幼儿奶粉的竞争、国内婴幼儿奶粉企业间的竞争，加强国产婴幼儿奶粉在消费者心目中的质量信赖程度，推动国内所有奶粉的销售增长。同时政策推动下龙头份额将持续提升。中国现有120余家具有婴幼儿配方奶粉生产许可的企业，新的许可“门槛”实施后，将有部分中小企业被淘汰出局。伊利股份和贝因美作为国产奶粉龙头将受益于政策红利不断释放。

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