一、 市场点评

周末消息面IPO重启、商业银行优先股意见发布等多空交织，周一市场出现较大幅度低开，银行、券商等板块拉升带动大盘指数快速回升，一度回补跳空缺口，次新股、核能、新疆、西藏等题材表现活跃，创业板一度小幅反弹，但市场很快冲高回落，尾盘权重股和题材股集体出现急速跳水，个股普跌市场热点散去，物流电商、天津自贸区、舟山自贸区、港口航运、智能家居等题材跌幅居前。截止收盘上涨、平盘、下跌个股数量分别为385、220、1911只，共有13只股票涨停和5只跌停，上证指数下跌1.52%，深证成指下跌1.37%，创业板指下跌0.99%, 沪深市场成交金额分别为817亿和923亿。

两市成交量略有放大，但总体仍处于相对较低水平，早盘的反弹缺乏成交量支撑，而尾盘杀跌却有轻微放量，全市场资金出现较大幅度流出，市场继续释放短期反弹积聚的风险。股指早盘低开的缺口盘中得到回补，近期市场广度指标短线有所回落，大盘指数频繁出现低开，反映出市场对于消息面的反应总体偏谨慎，反弹遇阻后有短线资金出逃迹象，注意短炒累计涨幅较大的题材股以及破位明显的股票调整风险。

二、 大势要闻：

1、 新预算法：中国或有条件适度放开地方政府举债权限

据中新网消息，预算法修正案草案21日提请十二届全国人大常委会第八次会议进行第三次审议，草案三审稿有条件适度放开了地方政府举债的权限。全国人大法律委员会副主任委员李飞在就草案修改向会议作汇报时说,为适应地方经济社会发展的需要，应当适度放开地方政府举债的权限，进一步规范地方政府的举债行为，使其法制化、透明化。

具体修改如下：一是明确举债主体，为经国务院批准的省、自治区、直辖市；二是对举债的方式、用途、偿债资金等作出规定：方式限于发行地方政府债券；用途应当是公共预算中心中必需的部分建设投资，并不得用于经常性支出；应当有稳定的债务偿还资金来源；三是明确债务规模和管理方式：地方债务的规模由国务院报全国人大或者其常委会批准。地方政府依照国务院下达的限额举借的债务，列入本级预算调整方案，报本级人大常委会批准；四是明确地方政府不得在法律规定之外以其他任何方式举借债务，以及为他人债务提供担保；五是对违法举债或者为他人提供担保的，规定相应的法律责任。

点评：自财政部2011年实行《地方政府自行发债试点办法》后，三年来上海市、浙江省、广东省、深圳市、江苏、山东等地已经各自发行地方政府债。随着试点的成

功，放开地方政府发债或有望成为现实。而放开地方政府发债，有助于缓解目前地方政府债务风险。基础设施建设属长期投资，回报期长，但因地方政府不能单独发债，在这种情况下，只能依靠土地财政和投资平台，向银行或者影子银行借钱来投资，而还款期一般只有1到3年，顶多7年，以短债支持长期投资，期限错配严重。如果放开地方政府债，则可极大缓解债务风险，同时也可以稳定经济增长。

三、 热点跟踪：

1、 沪自贸区文化市场开放细则公布 外资可设娱乐场所

04月21日上海市政府公布了《中国（上海）自由贸易试验区文化市场开放项目实施细则》。根据细则，将允许外资企业从事游戏游艺设备的生产和销售，通过文化主管部门内容审查的游戏游艺设备可面向国内市场销售；取消外资演出经纪机构的股比限制，允许设立外商独资演出经纪机构，在上海市行政区域内提供服务；允许设立外商独资的娱乐场所，在自贸试验区内提供服务。

点评：上海公布其自由贸易试验区文化市场开放项目实施细则，将允许外资企业从事游戏游艺设备的生产和销售。这意味着在中国实施近14年的外资游戏设备销售禁令解除。国内游戏玩家无缘国外知名公司生产的PS、XBOX等主流高端游戏机行货市场已有多年，上述游戏机在中国大陆没有正规销售渠道，而是由一些小店出售水货和翻新货。原因在于2000年，国务院办公厅转发了文化部等7部门《关于开展电子游戏经营场所专项治理的意见》，随后国外主流游戏机及厂商便无缘国内行货市场。上海自贸区的这一政策，将意味着长达14年的游戏机禁令结束。该禁令的解除料将使部分有涉及外资游戏设备生产与销售的公司获益，主要是百

视通。此前百视通确认将通过上海自贸区推微软XBOX ONE。由于国内的智能电视和视频机顶盒的竞争日趋激烈，XBOX 若能顺利落地推广，其产品强大的游戏性能、丰富的游戏软件结合百视通提供的播控平台与视频内容库，在客厅娱乐大屏的争夺中将极具竞争力。

2、 巴菲特中国公务机项目开业在即 通用航空迎起爆点

据美国商业资讯，伯克希尔哈撒韦旗下NetJets Inc近日宣布，该公司目前正在中国招聘员工，与供应商建立合作关系，并为中国市场部署飞机。待取得政府营业执照审批后，其将快速启动NetJets China的业务运营。

点评：2012年，我国持有私用飞行执照、商用飞行执照的人员分别1951人和16240人，同年，美国持有私用飞行执照和商用飞行执照到人员分别为188001人和116400人。也就是说，我国持有私人、商用飞行执照的人数约是美国相应数量的1%和14%。通航飞行员的培训成为通航领域的另一个瓶颈和机遇。通航产业链上的公司分为两类：服务类与制造类。我们认为，当前通航需求旺盛，飞行员数量严重不足。前期，通航产业链服务类公司将率先受益；中期，配套设备类公司受益；后期，整机生产类公司将受益。建议优先关注海特高新与中信海直。

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