重点推荐：1、建材鲍雁辛看好大亚科技随着少壮派管理层上台，亏损资产的剥离，机制进一步理顺，净利率提升空间增大，目标价24.97元，首次覆盖给予“增持”评级。一般推荐：2、2015年9月15日，FMC公告在全球范围内提高基础锂盐产品价格约15%，有色刘华峰认为提价符合预期，预计未来上游资源供给缺口将长期存在，电池级碳酸锂价格将保持5万元/吨高位。

一、今日重点推荐

1、公司首次覆盖：大亚科技（000910）《新老更替，欲展身手报宏图》

首次覆盖给予“增持评级”。我们看好公司随着少壮派管理层上台，亏损资产的剥离，机制进一步理顺，净利率有较大的提升空间。我们预测2015-2017年EPS为0.44、0.64、0.93元，参考可比公司平均39.2倍PE估值，给予目标价24.97元，首次覆盖给予“增持”评级。

业务结构理顺，聚焦核心业务品牌家居：2014年底开始剥离亏损资产聚焦木业主业，有望进一步增强龙头竞争力，业绩时隔7年重现增长，2015H1业绩同增47%；我们认为公司或将进一步剥离亏损资产，提升主业盈利能力，对比公司长期稳定经营性净现金流，且重资产人造板业务投资高峰已过，我们认为公司净利润率具备较大提升空间。

新任董事长代表的“少壮派”管理团队，新经营理念或令公司更贴近资本市场：2015年公司首次公布三年股东回报计划，显示管理层重视资本市场态度，参考同行可比公司，我们判断未来公司可能考虑对管理团队、渠道经销商股权形式激励，进一步理顺治理结构；负债率偏高问题，我们认为后续存在以股权融资形式降低负债率的可能。

品牌大家居产业链外延扩张，门店资源具备线下整合线上的优势：我们认为渠道资源是地板行业第一品牌“圣象”的核心资源之一，目前拥有遍布全国的约3000家品牌专卖店，遍布全国40余个城市及重点地区，并占据了大量优势地段，参考行业发展趋势，我们认为未来可能将沿着大家居产业链进行外延扩张，包括定制化、智能化等。而门店资源也为O2O拓展提供先天优势。

风险提示：房地产投资的大幅下滑、资产剥离管理理顺慢于预期。

二、今日一般推荐

1、行业事件快评：其他小金属《锂：提价扩产纷至沓来》

事件：

2015年9月15日，FMC公告在全球范围内提高包括碳酸锂、氯化锂、氢氧化锂在内的基础锂盐产品价格，提价幅度约为15%。有机锂盐产品每公斤价格提高3.5美元，提价从10月1日起开始实施。

Albemarle(雅葆)宣布拟新建碳酸锂工厂。工厂原料为Talison旗下Greenbush矿山精矿，预计基础锂盐产能5万吨/年，分多期投产。公司已经对多个潜在的工厂选址进行了可行性分析，预计2020年将完成工厂建设并投入使用。

点评：

FMC提价幅度符合市场预期，逻辑继续兑现。2015年初至今，电池级碳酸锂价格上涨幅度已经超过20%。通过对过往提价历史的梳理，我们认为本次各类锂盐涨价15%只是在名义上公告，实质上上半年锂盐价格已经涨价，整体符合市场预期。与此前3次涨价不同，此次公告涨价原因并非盐湖提锂成本上涨，而是多条基础锂盐产品线出现了供给缺口。这印证了此前我们在《全球锂资源供给增量有限，涨价将持续》、《锂矿：新增供给继续低于预期》等报告中的逻辑。

上游依靠资源优势继续提升锂盐集中度和定价权。ALB/Rockwood拟新建碳酸锂加工工厂规划产能5万吨碳酸锂/氢氧化锂，矿石全部来自Talison，扩产后ALB将拥有卤水+辉矿资源、以及对应提锂产能和锂盐深加工能力。5万吨/年碳酸锂对应锂精矿年需求约为30万吨，Talison当前锂精矿产能74万吨/年，过往3年产量约为40万吨左右，所以新建的锂盐产能正好可以充分利用上游锂精矿。但若Talison未扩产，其精矿对外供给或将大幅收缩。资源龙头将进一步提升锂盐加工定价权。

维持子行业增持评级，增持天齐锂业、赣锋锂业。考虑到锂投产周期和新增锂盐供给有限，预计未来上游资源供给缺口将长期存在，基础锂盐均价仍有一定上涨空间，将带动锂盐加工环节景气持续走好。维持天齐锂业、赣锋锂业增持评级。

风险提示：矿山开工风险。

转载自国泰君安研究所晨报，仅供参考，风险自负。

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