国泰君安策略团队 戴康/乔永远

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9月24日，据中国政府网消息，国务院出台《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》，本次《意见》重点提到混改要坚持市场运作，保护产权，稳妥推进；对于混改要坚持分类、分层进行。

基本符合市场预期。国有资本在国企改革中更主导的作用得到确认，强调严抓实施，抓紧处理混改存量，增量的试点稳妥推进， 吸收外资是亮点。另外集体经济和科研院所以及科技服务类企业的条件更为开放宽松。未来国有资本投资管理公司、董事会授权试点等方面的改革细则有望相继出台。结合刘鹤在改革专题会议上的讲话，我们认为改革将在电力、石油、天然气、铁路、民航、通信、军工等领域率先展开，产权保护也会得到重视。22日，以张江高科为代表的上海国企的同时停牌，也预示市场化程度较高地区的改革将更快推进。

建议从三个方向选股：1）既有的混改项目的执行:现代制药/北新建材；2）电力、石油、天然气、铁路、民航、通信、军工等领域的改革：航天动力/国睿科技；3）市场化程度较高，广深沪等地国企：广州浪奇/珠江钢琴/老凤祥。

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