一、 市场点评：

周五两市延续弱势格局，早盘以平安银行为首的银行板块快速拉升，但明显缺

乏跟风资金，自贸区、网络服务、互联网金融、云计算、养老等前期热点题材轮番

杀跌，打击市场信心，拖累指数再次跳水，盘中仅有银行、家电、环保、核能等少

量题材个股活跃，共有4只股票涨停和13只股票跌停，而创业板再度大跌超2%创回

调新低，市场整体上延续调整，银行等权重板块暂时企稳，而前期强势个股集体回

落有恐慌抛售迹象。

两市成交金额约2080亿，近期成交量伴随市场调整而出现萎缩，全市场资金继

续大幅流出，市场情绪转入低迷；上证指数回补前期2143-2149点跳空缺口, 盘中一

度杀跌下穿60、120日均线支撑，尾盘略有回升，预计本周可能在2100点附近展开小

幅反弹。

从基本面看，4季度宏观经济不确性强化，出口运价持续回落预示出口低迷；央

行连续两周暂停逆回购，加强流动性收紧预期；4季度IPO重启与优先股推出预期增

强；三中全会召开之前出现观望情绪，未有新的热点题材接力集聚市场人气，对市

场走势形成一定压制。板块资金流向上，多数板块仍呈流出趋势，银行等少量权重

板块略有企稳，过去一周沪指连续大幅调整，创业板指也回调至60日线，跌幅较大

的个股本周可能有所反弹，但业绩低于预期、缺乏基本面支撑的前期强势个股后市

仍存有较大风险，建议保存胜利果实，控制仓位等待市场企稳信号明朗。

基金方面：周五上证基金指数跌1.30%，深证基金指数跌1.19%。

海外市场方面：周五美股道指涨0.39%，纳指涨0.37%；欧股方面，英国富时100

指数涨0.12%，德国DAX指数涨0.06%，法国CAC40跌0.08%。二、 大势要闻：

1、央行：贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行

为进一步推进利率市场化，完善金融市场基准利率体系，指导信贷市场产品定

价，2013年10月25日，贷款基础利率(Loan Prime Rate，简称LPR)集中报价和发布

机制正式运行。

贷款基础利率是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可在

此基础上加减点生成。贷款基础利率的集中报价和发布机制是在报价行自主报出本

行贷款基础利率的基础上，指定发布人对报价进行加权平均计算，形成报价行的贷

款基础利率报价平均利率并对外予以公布。运行初期向社会公布1年期贷款基础利

率。

点评：1)、基础利率≠基准利率：两者仅一字之差，前者指商业银行对其最优

质客户执行的贷款利率，是市场利率；后者指央行给商业银行制定的贷款指导利率，

是官方利率；2）、贷款基础利率≠平均贷款利率：贷款基础利率只有最优质客户才

可获得，是最优惠的、最低的贷款利率；3）、推出基础利率≠调控升级：贷款集中

报价是利率市场化的重要措施，接下来还要建立存款保险制度，与监管态度和工具

没丝毫关系；4）、推出基础利率≠钱荒：跟钱荒没丝毫关系；5）、推出基础利率

≠新鲜事：9月26日央行官网早已宣布过将推出贷款基础利率集中报价。

2、汇丰PMI初值超预期，但经济不确定性强化

经济不确定性进一步强化：重大会议之前，经济数据偏正面不出意料，但经济

未来不稳定性的预期增强。

点评：经济更不确定，物价下调：1）、经济不确定性强化：最新发电数据环

比下降，钢价下滑与煤价回升形成价格信号的不明确，出口运价持续回落预示出口

低迷，汇丰PMI 初值超预期上升之后终值或被下调的不安预期升腾。2）、下调10

月物价预测：CPI 从3.3%降至3.1%、PPI 从-1/3%降至-1.5%。3）、流动性收紧预期

未得到缓解：央行连续两周暂停逆回购，即便后续无央票和正回购的启动，逆回购

暂停延长同样加强收紧预期。4）、美元将逐渐走强：美联储延迟QE 退出预期得到

释放，欧元兑美元短期还会强势，但美元兑其他货币走强已在体现。

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