宏观&大类资产中国宏观经济：压力仍存，关注逆周期调节举措宏观摘要：                               景气方面在经济依旧面临较大下行压力的情况下，PMI上行空间依旧有限。进出口方面，预计出口增速明年将整体维持较低增速。通胀方面短期消费端的通胀水平上涨空间有限，PPI同比增速仍将继续下行。经济方面，消费增速难有大的上涨空... 阅读全文

629次浏览 2019-1-2 10:03

宏观&大类资产宏观大类：谈判开始，回避市场波动随着市场已经预期到了企业盈利的回落压力，2018年依然是一个压力的年份，财务上将继续释放这种压力；结构上，伴随着压力的释放，市场仍是寻找在情绪低点的机会阶段。中美之间的谈判将开启，中美的博弈伴随着科技的角力而继续增加谈判的难度。贸易始终是效率的竞争——美国通过页岩油提升了能源的效率，而中国在通信领域... 阅读全文

623次浏览 2019-1-30 09:06

报告摘要综合情况来看，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，中国市场方面，铜精矿的进口大幅度替代成品铜的进口，另外，由于进口亏损扩大，全球范围内铜库存或重新分配，国内铜价格压力预期或有所舒缓，整体铜价格反弹格局不变；但目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，预估铜价格上周回吐... 阅读全文

621次浏览 2019-3-11 08:49

2018年USDA报告时间（北京时间）8月11日    周六     0:009月13日    周四     0:0010月12日  周六   0:0011月9日    周五     1:0012月11日    周三   1:00统计上看，USDA报告的公布可对豆粕期货价格产生显著性影响，理论上可以在关键月份的USDA公布前布局参与事件性波动率交易，但... 阅读全文

605次浏览 2018-8-16 15:07

宏观&大类资产宏观大类：价格上行，增加还是降低了风险伴随着中国融资增速的逐渐企稳，市场的预期也逐渐改善，M1的反弹显示出市场在一季度的情绪转变——即使M0等指标依然存在波动，也即使实体经济依然在去库周期。但是我们注意到周期的转变其向上的弹性并不很大，风险资产价格上行带来质押风险解除的同时，仍缺乏分子端的更良性展望。需要关注的是分母端压力形成的估... 阅读全文

604次浏览 2019-3-12 09:07

宏观&大类资产宏观大类：油的波动率再次启动原油价格继续大幅回落，驱动波动率再次回升。目前来看通胀数据进一步支撑市场对于未来降息的预期——油价带动市场通胀预期自5月开始持续回落，美国5月实际通胀低预期，而中国5月通胀低于3%，也为货币政策的预期宽松增加了空间——近期风险资产的反馈体现出市场已经定价了央行的宽松。未来关注原油端波动率和人民币端波动率... 阅读全文

602次浏览 2019-6-13 09:24

豆粕期权怎么做？首先我们大致回忆一下今年豆粕的走势：年初阿根廷干旱，国内豆粕从2700中枢涨到了3000点左右。然后是，3月初特朗普宣布600亿25%关税，3000点成为豆粕的起涨点。接着是，清明节特朗普威胁到1000亿，价格最高到了3400多，后又回到3100-3200的平台。再接下来两国开始谈判，就跌回到了起涨点3000，随后特朗普反悔，就又涨，然... 阅读全文

592次浏览 2018-10-16 11:01

国债期货：利率仍处偏空环境国债期货在4月整体呈现弱势回调走势，主要是因为市场对于3月下游复工需求走好的判断以及降准预期落空后的报复性下跌。从宏观层面来说，在信用周期向利率周期以及宏观周期的传导中我们发现利率的底部拐点一般出现在信用底和宏观底之间或是和宏观底同时出现，也就是利率的中期多转空拐点已经临近。从短期来说（5月），对于利率端影响更大的或将是今年最... 阅读全文

592次浏览 2019-5-6 09:07

昨日，期货日报记者橡胶圈的朋友纷纷在朋友圈感叹：橡胶终于“活”过来了。这源于橡胶期货价格午后的大幅拉升。21日午后资金大举入场做多沪胶，截至发稿前，RU1901增仓近4万手，致使RU1901主力合约尾盘涨停，以6.98%的涨幅收报于12650元/吨，此外，RU1905、RU1908等相关合约也纷纷大涨。此前，周一的RU1901合... 阅读全文

590次浏览 2018-8-22 10:41

宏观&大类资产宏观大类：关注风险的开始这是结束的开始而非开始的结束。2018年的市场动荡仍将延续，表现在周期尾端的市场和政策挣扎加大了市场的不确定性。1月以来的风险资产和避险资产同涨显示出市场在尾端由于预期修正带来的繁荣。本周开始，国内春节后返工潮开始出现，需要关注实际的需求带来的开工情况。而对于欧美市场，经济数据的依然疲弱带来风险资产调整的压... 阅读全文

588次浏览 2019-2-22 08:44

行情回顾1. 国际市场方面，ICE 11号糖05合约当周收盘价为12.74美分/磅，较上周同期小幅下跌0.01美分/磅。截至4月12日，巴西糖配额内到港含税价为3365元/吨，较上周同期下跌14元/吨，配额外到港含税价为5332元/吨，较上周同期下跌22元/吨；泰国糖配额内到港含税价为3238元/吨，较上周同期下跌1元/吨，配额外到港含税价为5121元... 阅读全文

587次浏览 2019-4-15 09:03

宏观&大类资产宏观大类：美联储为悲观前景前瞻，市场在音乐中起舞风险资产继续获得流动性加持下起舞，叠加着经济数据的暂时不弱加强着这种节拍。但是我们知道美联储的前瞻描绘的是一幅并不乐观的图景，市场交易短期的分子端仍不弱、分母端宽松预期之后，将回归对于分子的重视——是分母的改善带来分子预期从衰退转变成增速放缓，还是分子对于预期进行印证，前者在预期定价... 阅读全文

587次浏览 2019-3-22 09:04

成交额破万亿，券商股罕见集体涨停！全国天气正在转暖，A股也正迎来春天，甚至有观点认为牛市已经到来，现在只是刚刚开始。2019年初以来，沪指已经累计涨超400点，先后收复2500点、2600点、2700点、2800点、2900点五个整数关口，不断刷新年内新高。25日，国内股市在七周连涨基础上，跳空高开、巨量大涨，沪指一天涨超150点，收复2900点关口。... 阅读全文

585次浏览 2019-2-25 17:37

宏观&大类资产宏观大类资产：过度宁静的波动率摘要：静待风险的过去从原油市场来看，4月波动率已经完成了“底部”的构造，而此时的市场信号显示美元指数持仓虽然拥挤，但是市场风险的增加意味着这种拥挤结构仍将延续——最大的宏观风险假设在于大幅上涨的油价触发市场通胀预期的上行（分母：估值），带动利率更快反弹下的风险资产抛售（组合调整... 阅读全文

582次浏览 2019-5-7 08:44

宏观&大类资产宏观大类：平静的外汇市场外汇市场波动率降至历史低位。背后一方面是春季躁动下市场的“乐观”（押注央行宽松预期），另一方面是央行“强大”的逆周期调节下的维稳（对流动性控制能力）。但是从市场来看，流动性充裕的节点已经在过去。虽然中东热点还未启动，但是市场在周期末加强的乐观预期推动了油价继续... 阅读全文

566次浏览 2019-4-9 09:10