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多家企业赴港IPO后破发，是因为估值太高导致的吗？

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多家企业赴港IPO后破发，是因为估值太高导致的吗？

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首席杨经理

一对一

江老师股票

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您好，其实IPO破发的现象在其他市场是比较常见的，不论是港市还是美国纽交所、纳斯达克。但是在中国A股，IPO新股上市一连串的涨停板的现象才是特殊，要么就是发行商强行掌握定价权，严重低估上市企业，要么就是二级市场定价能力严重不足，投机炒作现象盛行。当然，最近多家赴港IPO企业上市首日跌破发行价的情况，既有整个市场行情的原因，也和企业所处行业和公司类型不是那么受关注和追捧有关，只能说期待以后的表现了。

发布于2018-9-28 13:57 成都

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证券宫经理股票

帮助4.7万好评9.5万从业7年

您好，新股破发的原因有：
1.发行价过高是新股破发的原因之一。对于新股的频频破发，业内人士都进行分析，大家都普遍提出的一点就是：市场低迷并不是主因，发行价格和市盈率偏高才是主要根源。
2.一般来讲，新股定价通常可分为四个步骤：主承销商给出估值范围——研究员根据主承销报告出具定价报告——机构根据研究员报告向主承销商出具报价范围和申购数量——主承销商和企业确定新股发行价。
3.而机构研究员主要就是根据主承销商出具的这份公司投资价值报告来了解公司。另外一个原因便是市场低迷。在熊市阶段，新股破发的几率会比较高，市场的低迷让投资者失去投资信心，从而导致新股破发。

发布于2018-9-28 13:14 北京

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祝经理股票

帮助7.6万好评8392 从业9年

一部分是估值的问题，还有就是公司本身的问题，祝你投资顺利

发布于2020-4-16 13:38 成都

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一对一

首席杨经理基金

帮助1.2万好评1506 从业9年

首发回答

您好，投资朋友，破发确实面临短期的压力，公司估值也都是经过市场反复推敲的，在如今这样波动的市场下，显得更有投资价值。可以选择会在此次震荡中生存得更好的个股，很多板块可能会稍微面临更大的危机，希望帮助到您。

发布于2018-9-28 12:54 成都

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一对一

赢者复利股票

入驻7年响应及时专业满分

一是估值高，二是整个股市大势处于调整中，三是国家、地区金融监控流动资金紧张

发布于2018-9-28 12:54 深圳

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期货孟经理期货

帮助2.5万好评2.2万入驻8年

你好，“同股不同权”政策实行后，小米成为了享受这一政策的第一股。内地的一大批科技公司也因为此次新政，把港交所作为了上市的首选，美团点评、沪江教育、新东方在线、宝宝树、同城艺龙等都计划在港交所上市。

德勤发布的《中国内地及香港IPO市场2018年上半年回顾与前景展望》数据显示，2018年上半年香港IPO企业数量达到全球首位，与去年上半年的68个IPO企业数量相比，增长了接近二分之一。

苏宁金融研究院特约研究员江瀚对中国资本观察表示，新经济企业或者说互联网高新技术企业扎堆香港上市，是近期比较正常的现象，主要原因要从以下几个方面来考虑：

首先，现在中国的各大企业，融资渠道都相对而言并不通畅，因为随着中国金融体系去杠杆，原先间接融资比较容易的商业银行，现在取得其融资越来越困难。所以当间接融资通道不顺利时，很多企业就开始采用直接融资的方式。但这些新经济企业想要实现A股上市，一是时间很长，二是难度大。并且很多企业还在亏损状态，所以要想上市非常困难。因此，他们最好的办法就是通过港股实现曲线上市，通过直接渠道进行融资。

其次，从港股本身来看，最近几年，港股不断进行改革、探索和转型。因为此前香港股市大部分都以房地产股为主。所以，这次改革也让它向着一个新兴市场的方向转型，更多地接纳互联网公司，这种转型也为未来的发展奠定一定的基础。所以，港股的转型也给中国互联网企业上市提供了比较好的资源和帮助。

另外，互联网在中国经过十几年的发展，很多互联网企业都逐渐成熟，这些公司经过很多年的发展，逐渐到了需要上市的阶段，比如小米经过八年的发展，已于上月上市。

企业破发或成常态

7月9日，小米公司正式在港交所挂牌上市，然而首日开盘却遭破发，跌2.35%，报价16.6，跌破17港元的发行价格。

7月12日，以齐家网为业务主体的齐屹科技，于香港联交所主板正式挂牌交易。齐屹科技全球发售股份数目约为2.42亿股，最终发售价为4.85港元。齐屹科技首日同样遭破发，收盘跌幅为7.010%。

小米、齐屹科技、猎聘网等企业均遭遇了上市首日的破发窘境，这也为新经济企业赴港上市敲响警钟。华兴报告中指出，2018年上半年共有103只股票登陆港股，其中28%的股票在首发当日即跌破发行价，截止2018年7月13日，有75%的股票收盘价均已低过发行价格。

华兴报告分析称，在近期上市的新经济公司中，多数由于IPO时估值较高，在首发后股价持续呈现下行趋势。小米和映客选择了较为合理的估值，因此IPO后都实现了股价的上涨。未来计划在港股上市的新经济公司应进一步夯实业务基础、提升业绩指标，并对估值进行合理预期，避免因估值较高而对融资过程和上市后股价造成较大压力。

另外，港交所退市规则也更加完善，新增了“未来对于连续停牌18个月的证券，港交所可以对其进行摘牌”的条款，此条款于2018年8月1日生效。

因此，除了扎堆赴港IPO的企业，也有一些企业从香港退市，加紧了冲刺回A的步伐。比如地产行业的万达商业，家居行业的奥普家居等。其中，万达商业自2014年12月23日在港交所以48港元/股上市，于2016年9月20日正式退市，目前已在A股排队。

中国豪宅研究院院长朱晓红对中国资本观察表示，港股必须要退市才能入A股，证券法规定，港股退市后才能入A股，当年阿里巴巴就是这样做的。从港股退市后入A股，基本条件差不多，不需要做更大的努力，但是新股上市是有限制的，每年上市多少有所控制。港股退市和A股入市都是有目的的，其中最主要目的是调整方向。

另一方面，港交所披露易网站资料显示，今年下半年将有超过150家的企业排队登陆港股市场，从目前来看，赴港上市的热潮预计还将持续。

发布于2018-9-28 13:25 南京

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北经理股票

帮助10万+ 好评1.1万从业7年

你好，首先香港IPO破发太正常了,谁规定必须达到估计市值了,按照官方规定也是不允许包销保底的,但是悄悄地说一般主承销商会有一些保障和措施的

发布于2018-9-28 13:30 成都

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证券金融7 股票

帮助9.8万好评2162 入驻9年

这起全球科技公司前几大IPO、港交所首个同股...而在开盘后,小米股价即遭破发。小米从年初...美团点评的特点无疑是估值高(至少400亿美金)

发布于2018-9-28 18:14 武汉

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.张经理. 股票

帮助7.1万好评2999 从业7年

您好，其实IPO破发的现象在其他市场是比较常见的，不论是港市还是美国纽交所、纳斯达克。但是在中国A股，IPO新股上市一连串的涨停板的现象才是特殊，要么就是发行商强行掌握定价权严重低估上市企业，要么就是二级市场定价能力严重不足，投机炒作现象盛行

发布于2019-2-15 10:31 杭州

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资深小陈股票

帮助9.6万好评1.1万从业10年+

您好，对于同程艺龙来说，赴港IPO或许是最好的选择。

　　赴港IPO

　　2017年，国内科技企业掀起了一波海外IPO热潮。

　　在当时，美股市场成为首选地，港股次之。

　　风水轮流转，在互联网企业的带领下，2018年海外IPO之路，香港将成为主战场。

　　小米、快手、陆金所、平安好医生、猎聘、猫眼、映客、微医、斗鱼……互联网公司赴港上市的传闻一波接一波。

　　而在旅游行业蒸蒸日上的时代，赴港IPO的队伍中自然不会少了旅企的身影。

　　今日，外媒援引多位知情人士的消息称，刚刚合并的同程艺龙计划将于今年下半年在香港IPO，预计融资10亿美元至15亿美元。

　　同程与艺龙先合并再上市的传闻最早可以追述到2014年，目前传闻已经应验了一半，相信另一半也是八九不离十。

　　2017年年末，同程艺龙联手送给整个行业一份“大礼”，同程网络与艺龙旅行宣布合并。

　　此前同程网是一家旅游平台网站，旗下拥有机票、酒店、火车票、汽车票等多项业务，而艺龙网则是主打酒店住宿业务，在住宿领域内有着优秀的口碑。

　　根据数据显示，合并后的新公司拥有近2亿的消费会员，2017年服务超过5亿人次，合并交易额超过千亿元人民币，并已实现年超过五亿元人民币的规模化盈利。

　　而对于此次赴港IPO的传闻，旅界君在第一时间与同程艺龙负责人取得联系。

　　同程艺龙方面表示，公司会跟随发展计划适时选择进入资本市场，但目前尚无具体时间表。

发布于2019-12-11 10:45 拉萨

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