科技企业IPO估值将更有效

新时代证券研究所所长孙金钜表示，传统IPO渠道新股发行定价参考市盈率标准，科创企业定价更为灵活。我国传统渠道IPO定价机制在探索中前进，2014年6月份以来，新股定价以23倍市盈率为主要参考。相比传统渠道的IPO定价主要参考市盈率标准，科创板试点注册制，机构定价自主性将得到提升，企业IPO定价时将考虑更合理的估值模型。

　　孙金钜表示，科创板将继续延续对科创企业放开盈利条件的设置，从市值、收入、现金流等角度设置多维度上市标准，对于尚未盈利的优质企业，仍可以依靠估值、营业收入等指标登陆科创板，使得高成长性的科技、医药类企业在初创期、成长期实现A股融资。随着科创板试点注册制落地以及上市标准中盈利指标的松动，预计科技、医药类企业IPO估值方法将更为灵活，估值更有效。

　在发行条件层面，科创板股票公开发行条件的设定充分体现以信息披露为中心的注册制改革理念，精简优化现行发行条件，同时突出重大性原则并强调风险防控。《注册管理办法》取消了现行发行条件中关于盈利业绩、不存在未弥补亏损、无形资产占比限制等方面的要求，规定申请首发上市应当满足以下四方面的基本条件，一是组织机构健全，持续经营满3 年；二是会计基础工作规范，内控制度健全有效；三是业务完整并具有直接面向市场独立持续经营的能力；四是生产经营合法合规，相关主体不存在《注册管理办法》规定的违法违规记录。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。