一、 市场点评

周四市场延续调整, 早盘铁路运输快速冲高后回落, 医药、汽车、券商、煤炭盘中走弱，尾盘出现放量杀跌，小额贷款、电子商务、移动支付、4G等概念题材活跃，全市场约有24只股票涨停，表现好的股票多数仍为低价股补涨，资金青睐底部涨幅不大的股票是近期市场的重要特征。两市总成交额1860亿，成交量略有缩量，市场整体出现较大幅度资金流出，资金有获利出逃迹象，短线调整难免。如果连接2月18日2444点和5月29日2334点，得到下行的趋势线，将在2200点附近对指数形成压制，而上证指数最近一次跳空缺口发生在6月13日的2190-2205点，结合之前分析的多种迹象表明，2150-2200点有可能是本轮反弹的区间上限。从板块资金流向看，医药板块资金流出幅度居前，过去半年里创历史新高的股票中，医药始终占据较大比例，数量较多的医药个股处在高位，而板块集体走弱反映出目前的市场风格中，涨幅较大的强势股仍存在继续回落风险，短期市场机会还在于低价题材的补涨。

基金方面：周四上证基金指数下跌0.91%，深证基金指数下跌0.76%。

债市方面：周四债市总体下跌，其中低等级信用债上涨，中高等级信用债及国债下跌。沪深两市现券交易量30亿元，回购交易量2553亿元。近期市场处于盘整阶段，建议继续观察。

海外市场方面：周四美国道指跌1.47%，纳指跌1.72%；欧股方面，英国富时100指数跌1.58%，德国DAX指数跌0.73%，法国CAC40跌0.51%。

二、 大势要闻：

1、 央行开展280亿元14天期逆回购

据央行网站消息，央行于15日以利率招标方式开展了14天期的逆回购操作，规模共计280亿元，中标利率为4.10%。至此，若不计15日招标投放的500亿国库现金定存，本周公开市场实现净投放475亿，连续11周停止向市场回笼资金。

点评：本周到期央票和逆回购相抵后相当于注入资金840亿元，且央行周一对2010年第六十九期3年期央票执行到期续做，规模为755亿元，利率为3.50%，周二又以利率招标方式进行了110亿元7天期逆回购操作，中标利率为3.90%，较上周同期下行了10个基点，因此本周共实现资金净投放475亿元，规模较上周略有放大。央行的这一系列举措体现了“锁住长期流动性、放开短期流动性”的操作思路。

央行释放出的“锁长放短”信号，体现了管理层当前维持资金面紧平衡的操作思路并未改变，“放短”主要是基于6月“钱荒”的教训，央行对商业银行短期资金的管理放宽，适当提供流动性，引导市场利率平稳运行；而“锁长”代表央行的压力测试依旧在继续，是为了迫使商业银行增加备付，推动商业银行资产负债的自我调整，纠正部分期限错配的现象。从央行的一系列操作也可以看出，未来资金面可能仍将呈现“紧平衡”的状态。

三、 热点跟踪：

1、 《推动婴幼儿配方乳粉行业企业兼并重组工作方案》即将发布

据悉，《推动婴幼儿配方乳粉行业企业兼并重组工作方案》已经编制完成并上报，未来乳粉行业将急速兼并整合，5年后行业集中度超过80%。

两年后，婴幼儿配方乳业企业按照《粉状婴幼儿配方食品良好生产规范》100%完成改造并通过认证，培育形成10家左右婴幼儿配方乳粉年销售收入超过20亿元的大型企业集团，前10家国内品牌企业行业集中度由45%提高到60%以上，婴幼儿配方乳粉行业企业总数整合到80家左右。

5年后，培育形成3-5家年婴幼儿配方乳粉销售收入超过50亿元的大型企业集团，前10家国内品牌企业行业集中度超过80%，婴幼儿配方乳粉行业企业总数整合到50家左右。

点评：此次乳业兼并重组方案意义重大，市场人士认为自2009年奶业整顿以来的第二波政策支持的乳制品行业整合大幕正在拉开，预计三分之一以上的小企业将退出奶粉行业，而贝因美、伊利股份、光明乳业、新疆天宏等行业/区域领头羊有望充分受益行业整合。

2、 大气污染防治行动计划或于近期发布

据了解一再推迟发布的大气污染防治行动计划，将在下周发布，届时环保部等有关部委将在国新办举办新闻发布会。目前了解到的可能发布时间为下周一。

点评：大气治理的投资路径，一方面落在传统领域（脱硫、脱硝和除尘等），建议重点关注国电清新、中电远达、龙源技术；一方面落在新兴领域（PM2.5、汽车尾气、油品升级等），建议重点关注雪迪龙、三聚环保等。

江西股票开户咨询热线：4000792068（全省热线·企业认证）