【数据解读】周五盘后公布的 SCFI 综合指数录得 1114.52 点，连续 4 周回调。其中，上海 — 欧洲航线录得$971/TEU，连跌9周，周环比大幅下挫7.7%。船东开启价格战提前为黄金周围货，确保装载率。

【行情解读】本周整体震荡上扬，周五开盘上冲至阶段性高位后跳水。临近月底多家班轮公司先后挺价10月下半月，主要为了扭转即期运价跌破成本价的困境。马士基将Week42开舱价大幅提升至$1800/FEU，达飞轮船一度将 10 月下半月报价提涨至$2520/FEU，赫伯罗特分别将10月下半月和11月上旬报价提涨至$2035/FEU 和$2535/FEU。市场担忧其他船东跟涨，短期无法证伪，空头选择离场。同时，中国与欧美高层密集会谈，市场看到贸易关系改善的希望；中欧班列波兰段一度停运，铁转海需求增加。多重利好推动期市反弹，主力合约EC2510周五开盘冲高至1183.2点，为近8个交易日新高。不过，当下即期市场疲软，10月上半月中枢报价约$1450/FEU，并且 10 月下半月进入淡季，市场始终对于后期涨价存疑。随着多头止盈，期市大幅回吐前期涨幅。

【后市展望】多家班轮公司提涨 10 月下半月，更多是以涨止跌以及试探现货市场反馈。Week42 - 44 累计停航 4 个航次，周度舱位规模约 26.7 万 TEU，对于淡季而言舱位配置充沛，目前并不看好如此大的涨幅。EC2510 基差约 - 150 点，盘面仍有回调空间。相较而言，EC2512 距离交割期尚早，处于旺季且船东为了签订年约挺价，想象空间更大，未来将会出现多轮反弹。EC2602 - 08 四大合约受到地缘局势、经济复苏、新船下水等多方面影响。多国承认巴勒斯坦国，有利于推进加沙和红海危机进入实质性解决阶段。欧洲经济整体复苏缓慢，明年欧元区和英国整体经济增速预期 1% 左右，消费和进口增速有限。截至 8 月全球手持集装箱船舶订单量录得 1003.8 万 TEU，首次突破 1000 万 TEU，占现有运力规模 30.5%。新船下水压力大、红海危机有解决曙光、欧洲经济复苏滞缓、未来贸易不确定性强，这些都将长期抑制远月合约反弹高度。需要提示的是，临近黄金周，资金会有避险需求，提前离场，提升期市的振幅和不可预测性。

【操作建议】可以考虑 EC2510 反弹时沽空，临近黄金周建议轻仓过节。主力合约 EC2510 支撑位 1050 - 1100 点，压力位 1150 - 1200 点。

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