铁矿石 +1.18% “基本面走弱，外加钢材低利润下原料端的 “跷跷板” 效应，铁矿石面临估值下移，但基差偏高，高品澳粉库存较低同时河北解除限产，也制约短期回落空间。01 合约关注 750-760 元支撑，压力 800-810 元。短期间偏空，但 01 合约进入下旬后不建议空配，可尝试逢高空配 05 合约（压力 790-800），套利关注 1-5 正套。” 【行情复盘】铁矿石期货主力合约夜盘大幅上涨，现货价格反弹，维持 100 美元以上。

【重要资讯】巴西钢铁及矿业集团三季度铁矿石产量达 1192.8 万吨，环比增长 2.8%、同比增长 4.3%；销量达到 1239.6 万吨，环比增长 4.8%、同比增长 4.3%，为公司首次单季度销量突破 1200 万吨。据 Mysteel 统计，截至本周一（11 月 10 日）中国 47 港进口铁矿石港口库存总量 15819.49 万吨，较上周一增 380.41 万吨；45 港库存总量 15128.19 万吨，环比增 414.11 万吨。11 月 3 日 - 9 日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量 1262.6 万吨，环比增加 45.8 万吨，呈小幅累库趋势，当前库存水平略低于下半年以来的中位线。

【市场逻辑】ADP 公布的美国就业数据偏弱，12 月降息预期上升，美元回落，商品市场情绪回暖，铁矿石止跌反弹。基本面仍呈现一定弱势，根据 Mysteel，上周外矿发运环比回落，同比增幅收窄，到港量下降，受盈利、需求及环保限产影响，生铁产量继续下降，铁矿港口累库持续，同比降幅收窄；从板块内部看，煤炭供应受国内政策影响，在钢材利润偏弱的情况下，原料端 “跷跷板” 效应对铁矿石有一定压力。因此，偏高估值外加基本面走弱，铁矿价格承压运行，不过目前也存在一些利多因素，包括港口高品位澳粉库存偏低，01 基差偏高且下旬开始面临基差修复，以及河北多地解除限产后，高炉开工可能反弹带动需求回升，因此在钢材基本面进一步走差并使钢厂减产力度上升前，铁矿关注 100 美元及 750 元支撑。

【交易策略】基本面走弱，外加钢材低利润下原料端的 “跷跷板” 效应，铁矿石面临估值下移，但基差偏高，高品澳粉库存较低同时河北解除限产，也制约短期回落空间。01 合约关注 750-760 元支撑，压力 800-810 元。短期间偏空，但 01 合约进入下旬后不建议空配，可尝试逢高空配 05 合约（压力 790-800），套利关注 1-5 正套。

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