【市场判断】

海外方面，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.59%，标普500指数跌0.05%，纳指涨0.44%，续创历史新高。中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.11%，万得中概科技龙头指数跌0.10%。宏观方面，摩根士丹利指出，近期公布的通胀数据意味着核心个人消费支出价格指数将趋于疲软，结合8月就业报告的意外疲软，表明美联储可更快向中性利率水平迈进。

国内方面，昨日市场小幅下跌，全市场有1865家个股上涨，市场赚钱效应明显回落。市场成交量达到2.55万亿，较上一日放大了837亿。截止收盘，沪指跌0.12%、深成指跌0.43%、创业板指跌1.09%。

在领涨的热点方面，工业金属、贵金属等板块大幅走强，主要源于美国通胀数据低于预期，美联储降息预期进一步强化。存储芯片概念走强，源于板块景气度较高，向上弹性较大。

走势落后方向上，银行、保险等防御板块继续走弱，主要源于市场风险偏好仍然较高，防御板块弹性较弱。白酒板块走弱，源于行业基本面较为疲软。

整体来看，上周五A股早盘放量冲高，上证指数一度刷新年内高点，市场情绪积极。但午后量能未能延续，指数随之回落，最终小幅收跌。盘面上板块轮动依然较快：国产算力、有色金属等板块表现强势，涨幅居前；而此前领涨的海外算力、储能等方向则暂时进入休整。市场总体呈现冲高回落、结构分化的格局，量能变化仍是短期走势的关键。

消息面上，周五盘后央行发布了8月金融数据。8月社会融资规模增量为2.57万亿元，存量增速回落至8.8%，整体符合市场预期。从结构看，企业端信贷需求回暖成为亮点，短期贷款表现强劲，中长期贷款虽同比少增，但较7月明显改善。居民信贷仍相对疲软，主要受商品房销售低迷拖累。

值得关注的是，存款“搬家”现象进一步加速。随着股市情绪回暖，资金向非银领域流动趋势增强，8月非银机构存款增加约1.18万亿元，同比多增5500亿元，M1-M2剪刀差收窄至-2.8%（前值-3.2%），显示存款活化进程加快。当前居民超额储蓄规模仍处于较高水平，预计这一转移趋势仍将持续，为资本市场带来更多流动性支持。

短期来看，本周市场迎来关键事件窗口：美联储降息在即，部分资金有获利兑现可能。同时中美贸易谈判进展亦可能对市场产生影响。我们认为指数短期仍可能在前高区域震荡蓄势，建议继续跟踪成交量和市场涨速两个指标。

那么，具体的热点板块有哪些呢？1）国产替代：周末我国对美国模拟芯片企业开启反倾销调查，对国产替代方向会形成较大催化。2）机器人/AI/港股互联网/军工等：当前AI链处于前高阻力区域，波动可能较大。其他方向以轮动为主。3）化工/有色：资源品方向，中期继续看多，短期需要提防美联储降息落地带来的获利兑现压力。4）新能源：储能和固态电池逻辑向好，但走势有一点低于预期。观察是否会有资金回流。5）创新药/医疗器械：短期美国监管政策传言仍会带来扰动，中期产业趋势仍然明确。相对而言医疗器械影响较小。6）旅游：短期震荡，继续潜伏博弈黄金周政策发酵。

最后，在把握住热点的同时，您也可以参考波段类工具，把握住参与时点，博取波段收益。

【热点速递】

商务部对原产于美国的模拟芯片发起反倾销立案调查
本次反倾销调查的启动，将加速释放模拟芯片行业利润空间。随着国内模拟芯片汽车在工业、汽车等中高端市场的突破，行业将迎来国产化率的加速提升。

八部门有条件批准L3级车型生产准入　2025年有望成为L3落地元年 
2024年首批L3试点车企和试点城市名单的公布，相关政策亦在逐步突破，2025年有望成为L3落地元年。随着我国智能驾驶行业加速发展，细分领域公司望迎来发展机遇。

国常会通过条例 促进生物医药产业提质升级
目前中国生物医药产业正处于高速发展的关键阶段，市场规模持续扩张，技术创新与政策红利共同驱动行业变革。

（注：市场有风险，投资需谨慎）

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