【市场判断】

海外方面，美国三大股指全线收跌，道指跌0.53%，标普500指数跌1.17%，纳指跌2.04%。中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.05%，万得中概科技龙头指数跌1.45%。当地时间11月4日，美国国会参议院以54票对44票的结果，再次未能通过联邦政府临时拨款法案。

国内方面，昨日指数震荡回落，全市场有1596家个股上涨，市场赚钱效应大幅回落。市场成交量达到1.94万亿，较上一日下降了1945亿。截止收盘，沪指跌0.41%、深成指跌1.71%、创业板指跌1.96%。

在领涨热点方面，冰雪产业、旅游酒店概念大幅走强，源于冬天临近，市场预期冰雪旅游旺季即将到来。电网设备板块走强，源于行业景气度较高。

走势落后方向上，能源金属、贵金属等板块大幅回调，源于碳酸锂期货价格大跌，对板块形成压制。风电设备板块走弱，无显著催化。

整体来看，昨日市场整体震荡走弱，量能再度收缩至2万亿元下方，交投活跃度明显降温。从结构分化看，资金明显向红利资产倾斜，而科技成长板块则呈现普跌态势,这折射出在当前消息面相对平淡的窗口期，投资者风险偏好正趋于谨慎。

10月末以来，市场步入阶段性整固，主要受内外双重因素影响。内部看，11月市场缺乏新的催化，叠加年末机构调仓与获利了结压力，前期涨幅较大的科技板块波动加剧。外部层面，尽管美联储10月实施降息，但鲍威尔释放的鹰派信号令12月政策路径不确定性上升，引发全球流动性预期边际收紧，美元指数自10月29日起涨幅超1%，对权益市场形成压制。

我们认为当前调整更多源于短期情绪与资金扰动，并不改变市场中长期震荡上行趋势。一方面，国内政策预期有望在12月中央经济工作会议前后重新凝聚，为市场注入新动能；另一方面，美联储已进入降息周期，明年领导层更迭在即，短期节奏波动对中期宽松方向影响有限。市场在消化短期压力后，仍将回归基本面与政策驱动逻辑。

短期来看，由于缺乏明确的增量催化剂，指数可能仍将延续宽幅震荡的格局。不过，在经历连续回调后，主要宽基指数已逐步逼近关键支撑位，市场技术性反弹的契机正在酝酿。我们认为，后续反弹的启动时点与力度，与成交量的变化密切相关。回顾10月中下旬的市场表现可见，当两市总成交额逐步收缩至约1.6-1.7万亿元水平时，往往标志着市场情绪已阶段性地出清，出现较大力度超跌反弹的概率将显著提升。

那么，具体的热点板块有哪些呢？1）创新药/军工/新能源/AI应用/机器人/AI算力：昨日科技板块大幅回调，源于市场情绪持续低迷。科技短期以震荡为主，但中期依旧向好，仍然更建议关注低位方向。2）红利/大金融/部分消费：昨天红利方向继续走强，银行领涨。年底市场风格有再平衡的需求，板块仍是较好的配置方向。但操作上，在连续两天走强后，不建议继续追高。3）工程机械/电网设备：高低切换背景下，昨日板块走势相对较强。当前板块具备较好性价比，可以继续跟踪。

最后，在把握住热点的同时，您也可以参考波段类工具，把握住参与时点，博取波段收益。

【热点速递】

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（注：市场有风险，投资需谨慎）

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