观点：

【市场判断】

外围方面，美国三大股指集体收涨，道指涨1.05%，标普500指数涨0.76%，纳指涨0.73%。消息面上,美国上周初申请失业金人数为19万人，预期19.5万人，前值19.2万人。美联储理事沃勒表示，如果就业和通胀数据没有从1月份的强劲数据中回落，美联储可能需要提高利率，超过12月份5.1-5.4%的“中央趋势”观点。

国内方面，昨天市场震荡走低，两市近3200家个股下跌。市场成交量9335亿元，北向全天净买入7.65亿。截止收盘，上证指数下跌0.05%，深成指下跌0.54%，创业板下跌1.04%。

行业、热点方面，市场领涨方向为6G概念、共封装光学、云游戏等。共封装光学和云游戏均属于ChatGPT板块的分支，主要催化剂是近期发布的《数字中国建设整体布局规划》为板块带来新的催化。当前板块经过两天大涨后，回到前高附近的敏感区域，是否能走成第二波仍待观察。6G概念大涨，源于工信部部长3月1日在国新办新闻发布会上表示，将研究制定未来产业发展行动计划，全面推进6G技术研发。

昨日市场领跌方向为一体化压铸、稀土永磁、金属新材料等。一体化压铸大跌，源于特斯拉最新发布会上，马斯克强调会进一步大幅降低零部件成本，组装成本降低50%。市场预期这对特斯拉产业链会有负面冲击。稀土永磁和金属新材料大跌，源于稀土板块大跌，主要原因是特斯拉发布会上马斯克强调下一代永磁电机将完全不使用稀土材料。

本周末，两会将拉开序幕。从过往统计来看，两会期间指数跌多涨少。过去10年间，上证指数的胜率为50%，而沪深300指数的胜率仅为40%，且近3年指数无一例外均录得下跌。因此，尽管经济数据超预期推动指数上行，但斜率上可能更为平缓，能否快速突破当前的强阻力区域仍待观察。技术面上，指数如果震荡时间过长，在这一位置依旧可能形成日线级别顶背离。

整体来看，指数在当前位置依旧处于高位蓄势状态，密切关注指数上行斜率。一旦指数选择放量突破，大金融等权重板块的弹性可能较大。题材层面，数字经济依旧是绝对主线，但当前板块指数在前高附近，能否形成二波尚待观察。性价比角度看，更建议关注低位的通信、数据中心等方向，叠加央企属性的标的短期弹性可能更大。

【热点速递】

首单海上风电公募REIT落地、今年装机量有望高增
3月2日，中国Z监会和上交所官网显示，中信建投国家电投新能源REIT正式获得批复。该产品是国家电投作为发起人的首单公募REIT，资产类型为海上风电项目，标志着我国万亿新能源公募REITs即将启航。

2023全球6G技术大会将召开、助力数字经济发展
当前，我国5G建设全球领先，且拥有世界上最多的6G专利技术。5G技术在新基建中占据重要地位，是数字经济发展的先决条件，开启了万物互联的崭新局面。

重卡销量终结21连降、工程机械市场有望困境反转　
按照七至八年更新周期，2024—2025年内销工程机械市场有望迎新一轮更新周期，叠加出口增长、利润率修复，工程机械有望困境反转。
（股市有风险，入市需谨慎，以上观点仅供参考）

近期国金证券财富产品中心发布了2份重点的报告：

第1份：面板：3月份将全面回暖，未来有望长期平稳增长

1. 当前面板供需格局正在发生扭转。电视整机厂去年四季度以来的去库存顺利，需求端预期近期正在恢复，因此我们看到2 月份国内头部电视整机厂在面板价格相对低位的情况下积极开始提前采购。短期内面板呈现出了供不应求的现象。面板价格2 月份启动了局部上涨，预计从3 月开始液晶电视面板价格开始全面上涨。
2. 根据TrendForce 集邦咨询预计，22 年低基数背景下，23 年大概率修复，其中大尺寸电视面板有望率先修复性恢复。 2024 年市场规模增长最快，将增长约80 亿美元。后续随着电视的平均尺寸的扩大，面板产业长期需求持续增长。液晶面板行业将迎来长期稳定的成长。
3. 而面板行业竞争格局已经尘埃落定，国内厂商在大尺寸电视面板市场中占据绝对话语权。目前国内厂家根据市场情况进行灵活调整，市场将会迎来有序竞争阶段。在对面板板块具备定价权的基础上，供给端2023 年国内厂商将继续限产，保持电视面板的价格稳定回升。面板行业后续有望进入稳定盈利阶段。

第2份：ADC：引领创新浪潮，授权出海硕果累累

1. ADC 是什么？ADC，即抗体偶联药物，是由抗体（Antibody）、连接子（Linker）、细胞毒素（Payload，有效载荷）组成的。ADC创新成果进入爆发阶段，在全球医药一级投融资的寒冬中保持了极高的热度，被认为是有望引领下一个十年新药浪潮的潜力方向。
2. ADC 的优势何在？从药物表现上看，ADC 药物兼具了单克隆抗体的高靶向性和小分子毒素高细胞活性的特征。从应用范围看，目标适应症人群广泛，联合用药策略的研究有望进一步扩大ADC 药品的使用范围。2020 年，全球ADC 药物销售超过38 亿美元。2021年，突破50 亿美元，预测2020-2027 年复合增速超过30%。
3. ADC 发展历程：历经多轮迭代，目前国内已有6 款药品上市。ADC 的技术从早期采用鼠源抗体、不稳定的连接子、随机偶联策略发展至今，逐渐升级为采用全人源/工程化的抗体、定点偶联的具有良好的代谢稳定性和均一性的药品。目前国内共有6 款ADC 药物获批上市，其中罗氏的恩美曲妥珠单抗是我国首个上市的ADC 药物；第一三共/阿斯利康ADC 药物德曲妥珠单抗被称为“抗癌神药”、“最佳ADC”，上市不到两年，就在全球范围内销售额超过10亿美金，近期于国内获批上市；荣昌生物的维迪西妥单抗是目前唯一一个在国内获批的国产ADC 药物。
4. 国内企业ADC 出海硕果累累。2021 年8 月，Seagen 与荣昌生物达成潜在收入总额26 亿美金的协议，以开发和商业化ADC 新药维迪西妥单抗，刷新了当时中国制药企业单品种海外授权交易的最高纪录。2022 年以来，国内药企在ADC 出海方面表现出色，其中科伦药业一年内3 次与默沙东达成授权协议，总金额超110 亿美元。
5. 如何看待后续的行业发展？ADC 在疗效、安全性、适应症范围、治疗性价比方面均具有较强的竞争力，行业长期确定性较高。目前国内外均处于蓝海阶段；国内ADC 技术平台屡屡获得跨国药企青睐，具备先发优势。可关注药品上市销售、授权出海以及提供CXO服务的三条主线。短期ADC 领域在多个事件驱动下投资热度较高，中长期行业的成长性较好，可适当关注相关标的的投资机会。