最近一两年量化交易一直处于风口浪尖，量化策略开始成为大量私募证券投资基金的选择，量化策略大致分为套利策略、宏观策略、管理期货、指数增强、股票多头、股票多空、股票市场中性策略等，市场对于量化交易的评价各有千秋、褒贬不一。真实客观的量化交易是什么样子呢？有哪些分类和参与主体？有哪些交易类型及操作策略？有什么优势呢？我们今天就大致罗列整理一下。

一、量化交易的主要分类

（1）以降低市场冲击成本为目的；

（2）以套利和对冲为目的；

（3）高频交易。

主要参与主体涵盖基金公司、券商自营、QFII、对冲基金、交易商、做市商、大额资金投资者和普通投资者。其中，基金公司以降低市场冲击成本为主；对冲基金、交易商和做市商等机构以套利和对冲为主。

二、市场主要参与主体

最近看了一篇浙商证券的研报，研报中罗列了A股市场算法交易主要参与主体和其交易策略使用情况。

三、算法交易的分类

算法交易发展至今，衍生出复杂多样的交易类型及操作策略。通常而言，可从订单尺度大小和交易执行的紧急程度以及交易的行为特征（交易策略）两个维度将算法交易进行分类。

1、根据订单尺寸及执行紧急程度的差异，算法交易可分为四类：

（1）减少冲击类，如冰山订单（Ice-berg）、隐藏订单等；

（2）静默加减仓类，如大宗交易等；

（3）交易执行类，如交易量加权平均价格算法（VWAP）和时间加权平均价格算法（TWAP）等；

（4）快速执行类，市场直通（DirectMarketAccess），及攻击性算法（AggressiveAlgorithms）等；

高频交易属于快速执行类，其目标是当市场上有极为短暂的机会出现时，能够第一时间得知并从中获利，整个过程可能只需要不到一毫秒的时间。高频交易的使用者主要包括对冲基金、交易商和做市商。

2、根据交易的行为特征对量化交易策略进行分类

（1）篮子交易：密集多标的报单

（2）大单分拆：密集报单

（3）ETF套利：相当头寸的ETF反向交易

（4）融券T+0：个股头寸相当的信用买卖且无持仓

（5）库存T+0：个股买卖头寸相当且有持仓

（6）特殊账户：有大量订单申报但无成交的账户、ETF基金账户和ETF做市商账户

（7）混合对冲或调仓：整体头寸相当的买卖交易

（8）其他程序化交易：不属于上述分类的交易

（9）低频自动化：未达现有标准，但持续进行的低频自动化报单

如果对于量化交易及算法交易感兴趣、有需求，欢迎随时联系资深梁经理。