2023-10-18 弘业期货

【国债】

预期期债区间震荡

央行昨日开展了710亿元7天期逆回购操作，由于当日有670亿元7天期逆回购和5000亿元1年期MLF到期，公开市场实现净回笼4960亿元。资金面仍面临多方面扰动因素，一方面汇率因素仍限制资金面改善，另一方面特殊再融资债集中发行，供给压力明显。昨日shibor多数上涨，资金面维持紧平衡。

国内：近期经济的积极信号正在逐渐累积和显现，价格、外需、内需、预期等方面均有边际改善，短期基本面企稳甚至向好因素积聚。政策面需要继续稳就业、扩内需，以促进居民收入增长和信心回升，因此，四季度可能再次降息降准。

海外：美国9月零售环比上涨0.7%, 高于市场预期；针对是否继续加息，美联储内部分歧严重，加息的必要性有所降低，预计11月加息或暂停，但高位利率环境将持续更久；巴以冲突引发市场避险情绪升温。

短期内，海外因素和资金面是扰动国内市场的重要因素，昨日期债全线收跌。预计期债短期内仍以震荡为主，市场博弈基本面数据和低利率预期，需关注市场情绪变化。等待稳增长效果进一步确认，市场消化基本面影响之后，关注期债筑底反弹。

【股指】

经济基本面较弱，期待利好政策落地

央行发布8月金融数据，其中新增人民币贷款和社融数据超出预期。全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开，会议认为人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础。国家统计局发布最新统计数据，8月制造业PMI上涨超出预期，非制造业PMI有所下降但仍处于扩张区间，经济表现出恢复迹象，市场情绪有所提升。国家税务总局发布政策调整个人所得税优惠，针对赡养老人和抚养幼儿等人群提高优惠标准。央行发布政策，一是降低购房贷款首付比例最低至20%，二是针对首房首贷人群提出降息政策，利好房地产和消费，利空银行板块。证监会发布多条监管措施利好股市，包括调降印花税征收比例，限制IPO数量等，市场反馈强烈。城乡建设部、中国人民银行以及金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。同时，财政部、国税总局、住房和城乡建设部也发出《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税的公告》，对房屋置换个人所得税予优惠予以延续，利好房地产相关市场。发改委成立民营经济发展局，主要负责加强与民营经济相关领域政策统筹协调，推动重大举措早落地、见实效。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

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