2023-10-18 期货日报网

昨夜，拜登政府再度出手，芯片巨头英伟达股价暴跌。

据路透社报道，美国升级AI芯片出口禁令，13家中国GPU企业被列入实体清单。

报道称，一位美国官员表示，美国即将采取措施阻止美国芯片制造商规避政府限制向中国出售半导体，这是拜登政府即将采取的防范更多人工智能（AI）芯片出口行动的一部分。路透社首次报道了新规定的细节，这项新规定将被纳入美国去年10月公布的对向中国出口先进芯片和芯片制造设备的全面限制中。路透社引述其他知情人士的话说，预计更新的规定将于本周发布，不过这样的时间表经常会推迟。

英伟达方面回应称：“我们遵守所有适用的法规，同时努力提供支持不同行业的数千种应用产品。鉴于全球对我们产品的需求，我们预计（新规）短期内不会对我们的财务业绩产生实质性的影响。”

另据财联社消息，多家国内厂商昨晚表示，已提前接到消息，其中不少厂商已预先进行囤货。腾讯、百度等厂商亦表示目前“囤货充足”。

昨夜美股盘中，英伟达一度重挫7.8%，创2022年12月以来最大盘中跌幅。费城半导体指数盘中跌幅超过2%，美股芯片股合计蒸发730亿美元市值。其他重要个股方面，SLAB跌4.3%，英特尔、AMD、博通、迈威尔科技跌2.7%-2.5%，思佳讯跌1.5%，高通跌1.4%，阿斯麦跌0.9%。

此外，9月“恐怖数据”大超预期。

昨夜，美国人口普查局公布9月零售销售数据。数据显示，美国9月份零售销售额环比增长0.7%，不及前值修正值0.8%，但远超市场预期的0.3%，实现连续第六个月增长。强劲的零售数据是支撑美国今年以来经济增长的重要动力，零售数据远强于预期，表明消费者仍在继续消费，增强了人们对第三季度经济强劲增长的预期。在9月份CPI数据显示通胀顽固的情况下，消费需求的持续强劲，或引发市场对于通胀反弹的预期，可能促使美联储在年底前再次加息。

截至今晨收盘，芯片股跌幅收窄，费城半导体指数收跌0.8%。英特尔跌4%后收跌1.4%，AMD跌4.5%后收跌1.2%。英伟达收跌4.7%至两周最低。半导体设备制造商应用材料跌3%后转涨超1%，拉姆研究跌3.7%后收跌0.1%，KLA跌3.7%后收跌1%。

美国零售数据超预期之后，美债收益率全线大涨。对货币政策更敏感的两年期美债收益率最高升14个基点至5.24%，刷新2006年以来的十七年最高。10年期美国基债收益率最高升超15个基点至4.86%，30年期长债收益率最高涨12个基点上逼4.99%，均创10月6日以来新高，并接近2007年来高位。五年期美债收益率涨近18个基点。

外媒：拜登将访问以色列

参考消息网援引新加坡《联合早报》网站报道，美国总统拜登10月18日将前往以色列访问。

据报道，美国国务卿布林肯17日在特拉维夫与以色列总理内塔尼亚胡会面后宣布，拜登18日将到访以色列并同内塔尼亚胡举行会谈。

布林肯说，拜登将向以色列明确美国的立场，那就是以色列有权捍卫自己，他也将向内塔尼亚胡重申美国和以色列团结一致。

外媒：浸信会医院遭袭已造成至少500人死亡

据央视新闻消息，巴勒斯坦方面称，当地时间17日晚，加沙地带加沙城的“阿赫利阿拉伯医院”（又名：浸信会医院）遭以军空袭，造成严重人员伤亡。据路透社、美联社最新援引加沙地带卫生部门匿名信源报道称，袭击已造成至少500人死亡。据半岛电视台稍早前援引加沙地带民防部门消息，袭击造成超过300人死亡。还有报道称，死伤人数可能将进一步上升。

据介绍，这家医院中除了病患外，还收留了大量寻求避难的流离失所者。

以色列军方称，“目前没有掌握这起医院遭袭事件的相关信息”。

据巴勒斯坦通讯社消息，巴勒斯坦总统阿巴斯宣布全国哀悼三天，并下半旗志哀。还有消息称，阿巴斯已取消原定于18日在约旦安曼与美国总统拜登会面的计划，并已离开约旦返回巴勒斯坦约旦河西岸城市拉姆安拉。

巴勒斯坦外交部发表声明称，“以色列战机袭击加沙地带的阿赫利阿拉伯医院，犯下战争罪和反人类罪”。

目前，埃及、伊朗、约旦、黎巴嫩、土耳其、卡塔尔等地区国家已发表声明，强烈谴责“以军空袭加沙地带医院”。

世界卫生组织也发表声明，对“阿赫利阿拉伯医院遭袭”表示强烈谴责。

哈马斯宣布：他已身亡

环球时报援引法新社17日报道，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）当天宣布，其武装组织的一名高级领导人在以色列袭击中身亡。

哈马斯在一份声明中说，其总军事委员会成员、“卡桑旅”中央部指挥官艾曼·诺法尔（Ayman Nofal）在以色列对加沙地带中部的袭击中身亡。

此前，以色列方面发布了多条哈马斯高级领导人员被打死的消息，哈马斯方面大多没有回应。

棉花、棉纱携手下行，均创阶段新低

昨日，棉花和棉纱双双下跌，均录得逾2%的跌幅，双双创出阶段新低。

三季度开始，棉花步入区间振荡整理。上有外需转弱内需不佳，下有减产和成本支撑，供需矛盾相对温和，棉花价格在16500—18000元/吨之间振荡整理。在新年度的生产拉开序幕后，市场等待盘面突破，也在9月新棉生产之前达到矛盾预期相对最大化状态。

期货日报记者了解到，国内“金九银十”旺季已经过半，但需求表现持续疲弱；供给端，虽有新棉减产，但轧花厂对于新棉收购普遍谨慎，抢收情况明显减少。

目前正处于收购旺季，但新疆棉的集中收购尚未开启，在银行放贷政策趋严的背景下，预计轧花厂的“抢收”热情或有所降温，且在连续抛储及进口配额增发的情况下，棉花库存得到大幅补充，棉价强势支撑减弱，同时下游需求迟迟未有显著回暖，旺季消费不及预期，近期国储棉流拍现象也有所增加，导致内盘持续走弱。

据了解，十一假期内，北疆机采陆续开始，轧花厂维持理性谨慎收购，而棉农基于亩产同比大幅减少以及成本较高等因素惜售情绪较强，两者之间激烈博弈，抢收氛围并未被烘托起来，预期有所证伪叠加下游产业承压运行已久，“金九银十”旺季不旺改善有限，负反馈持续累积，内盘有所走弱。

事实上，随着新花上市，棉花基本面较前期有所转变。眼下，机采陆续展开，北疆棉农普遍反馈单产同比大幅减少，不少棉田亩产或不超400公斤，相较而言南疆反馈稍好，市场对于产量预期较8月有所下调。

就目前而言，新棉面积受棉改粮政策影响同比下降7%—9%已为市场共识，但对于单产减幅，目前各机构仍存较大分歧，部分机构认为疆棉产量或不足500万吨，但因为需要等待全疆大面积采收方能定夺最终单产情况，且产量预期交易已久，市场对此变化持观望态度，并未完全交易。

当前，棉花市场的焦点在于新年度新疆棉的收购。受前期天气影响，今年新疆棉整体生长进度偏慢，集中采收时间推迟。在同比减产的背景下，棉农挺价惜售心理较强，但随着近期期价下跌，轧花厂的观望情绪同样增强，两者之间的博弈尚处于僵持阶段。相比较而言，棉纱市场的焦点在于下游贸易商手上的高库存棉纱仍处于去库阶段。

籽棉收购方面，抢收预期落空，轧花厂暂无套保机会，维持冷静收购，棉农则因为种植成本以及亩产下降整体惜售情绪较强，收购有所僵持，现阶段北疆机采棉在7.6—8.1元/公斤不等。随着天气逐步变冷，棉农加快采收进度，同时后期潜在降温和降雪对于采摘较早而水分较多的蛋卷棉存在一定威胁，或会导致其霉变，棉农逐渐加快出售进度。

前期由于市场看涨情绪较重，贸易商逢低采购棉纱，但下游走货始终不畅，旺季需求落空，纱线不断累库。目前贸易商降价抛售，导致棉纱价格偏弱，并挤占纺企订单，使得纱厂即期纺纱持续亏损且订单紧缺，经营压力较大。

目前，布厂开机率较节前小幅下滑，棉纱库存持续去库，坯布库存延续累库趋势，终端消费方面也未有起色。据海关总署统计，纺织服装出口262亿美元，下降6.5%，环比下降6%。随着下游企业运行不畅，终端消费不佳以及棉纱贸易商陆续降价抛货，需求带来负反馈边际递增。

“从棉纱下游来看，近期下游化纤布有些起色，但是棉布相对表现一般。考虑到新疆纺纱利润仍有600元/吨，纱线端小幅补库，开机率维持，成品库存上升。布厂开机率较国庆节前小幅下降，原料补库意愿较弱，以成品去库为主。海外订单暂未有起色，国内订单并没有超预期表现，购买力一般，整体表现弱于上半年。”紫金天风期货软商品负责人王琪瑶表示。

“中期而言，下游需求不佳，纺企购销倒挂运行，负反馈边际递增；棉纱渠道库存高企且有一定成本优势，逐步抛货予以压力；增发配额政策下，进口棉体量有望逐步增加，同时抛储持续叠加新棉上市，供应增加库存紧张有所缓解，郑棉或偏弱运行。”新湖期货农产品团队表示，现阶段，市场需要关注轧花厂和棉农博弈走向。

棉价“内强外弱”阶段性转变为“内弱外强”

值得一提的是，新棉收购开始后，内盘盘面转为交易现实，外盘盘面仍然具有USDA平衡表给出的美棉减产和全球需求与贸易复苏预期，棉花内外市场预期从“内强外弱”阶段性转变为“内弱外强”的格局。

从预期的角度看，前期盘面上交易的利多预期并未在收购季节开始时完全兑现，不同于前两个产季的新棉抢收。本产季下游对于新棉采购心态上表现较为谨慎，期货价格进一步上行的驱动未能出现。

产业链现实端市场关注点集中在下游轧花厂棉纱累库以及织厂棉纱原料的缓慢采购，主要来源于终端定点表现不佳导致产品去库缓慢，最终传导到上游对原料的谨慎采购。因此，内盘盘面从交易强预期到交易弱现实，期货价格也从走强转变为走弱。

美国棉花主产区德州干旱情况由来已久，这也是其产量不断降低的主要原因，而亚洲夏季在厄尔尼诺影响下主要产棉国干旱严重，以印度为首的棉花主产国减产也进一步加剧。国际市场的减产预期一直都在。

需求方面的变化相对更加悲观。国内棉花刚需缺口依然存在，但对美国的依存度在下降，对其他国家的需求和进口在快速提升，而金融定价中心的欧美对郑棉的影响权重也将随之调低，郑棉或将走出更为独立的行情。在国外减产明确、需求偏悲观的背景下，国际棉花价格一方面取决于其减产的落地，另一方面将更多受到宏观经济压力的扰动。

近期美国农业部公布了10月供需报告，对于全球棉花供需调整幅度较小，总体影响偏中性；从不同主产国来看，美棉产量处于多年低位，对其价格形成一定支撑，巴西大幅丰产，出口较上年有望大幅增加，弥补了美棉减产带来的风险。需求端，美棉需求仍然偏弱，年度签约进度处于多年低位，预计美棉仍难摆脱大区间振荡的走势，近期内外棉价差不断缩窄，短期美棉也难以给郑棉带来利多支撑。

在业内人士看来，自去年年底棉价触底以来，郑棉走强程度明显大于美棉，内外棉价价差预计会继续走缩。

从产季供需平衡来看，中美等国棉花减产让全球棉花产量仍然处于减产周期，库存消费比同比减弱；另外，全球需求和贸易复苏预期仍然存在，美棉下方空间仍然有限，郑棉也存在支撑。棉系品种走弱的持续性有限，待产业链迎来旺季，库存去化迎来加速，困扰当前市场的需求端问题缓解后，市场关注点可能又会重新回到供给端的减产问题。

就棉花和棉纱的基本面来看，需求持续偏弱造成整个产业压力不断增加，后期或出现量变到质变的过程，这也是市场不看好棉价和棉纱价格的主要逻辑之一。旺季需求的落空导致下游压力逐渐累积，对于棉花消费逐渐走弱。从中期来看，需求方面，尤其是外需仍难有大幅改观。

短期来看，新疆纺纱仍然有利润，存在接货动力，而纱线库存太高、订单疲弱，仍显弱势。棉花短期在16500元/吨附近仍存在支撑，等待货权完全转移至纱线端后，关注订单和棉纱贸易商的资金情况。如果纱线端爆库，且出现大量抛货，那么后期就伴随着价格大幅下跌。考虑到收购还没大规模进行，收购价格及最终新疆棉产量尚未落地，仍然存在变数。

展望后市，中期棉花走势或偏弱，但难以出现深度下跌。新棉减产和新棉成本的利多影响逐渐减弱，供给端因轮出和进口并不缺棉花，旺季需求表现偏弱，因此中期棉价并不乐观，市场交易逻辑或逐渐从新棉的供给转向需求。

在李晓威看来，新增供应即将落地，减产不及预期，盘面或承担超预期的压力，而下游不仅不会给盘面提供更多的支撑，反而更有可能成为拖累。目前，棉花仍在收购初期，现在的收购价还不能代表主流价格，需要等本月下旬开始的大规模收购才能看到代表市场的收购价和成本支撑。

文章转自期货日报网，不构成投资建议，投资者据此操作风险请自担。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。