2023-10-18 弘业期货

【油料】

美豆良好出口数据，豆粕跟进走高

隔夜美豆收涨；良好出口检验数据以及创历史同期记录的月度压榨数据驱动；指标11月开盘1286，最高1303.5，最低1285.5，收盘1297.75，涨0.84%；国内夜盘豆粕高开高走，跟随美豆为主；另10月进口到港较低引发短期供应不足预期；主力1月开盘3900，最高3924，最低3892，最新3922，涨0.87%；菜粕低开高走小幅收高；豆粕走高带动，41周进口压榨现货库存环比下滑0.55万吨至1.83万吨；另较高豆菜价差利于菜粕替代需求；主力1月开盘2929，最高2948，最低2925，最新2947，涨0.48%；菜油低开高走收涨；原油及美豆上涨带动，国内油脂库存回落，同时美豆油库存降至九年最低，不过进口压榨菜油小幅上升；主力1月开盘8978，最高9057，最低8957，最新9042，涨0.52%；操作建议: 两粕菜油偏多。

【豆一】

下游持续观望 期价破位下行

昨日豆一期价继续震荡下行，东北现货价格小幅下跌。上周国家粮食和物资储备局赴东北调研秋粮收购，市场对后期利好政策出台存在一定的预期。节后国储拍卖继续零成交，延续节前拍卖低成交率，国储地储拍卖均流拍或成交有限，反映下游市场观望情绪升温。9月开始国储拍卖成交率明显下降，市场等待新豆上市。东北大豆产区新豆陆续收获上市，开秤价格低于去年同期，产销区国产大豆现货价格弱势震荡下跌，消费旺季到来，国储大豆拍卖持续，旺季需求不及预期。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度较大，部分弥补东北大豆减产。下游对国储拍卖参与积极性下降，因新豆逐步上市，市场关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响，观望情绪升温，随着新豆的逐步上市，下游需方采购的谨慎态度愈发明显，短期现货市场价格呈现偏弱走势，在托市政策出台前，建议投资者短期维持偏空操作思路，中期仍需关注政策影响。

【花生】

现货供应压力明显 期价走势持弱

昨日花生期价走势分化，多空继续增仓远月，近月期价走势偏路。十一长假后黄淮产区天气晴好，花生收获及上市进度加快，现货供应压力逐步加大，现货价格日均小幅下跌100-200元/吨，东北及其他花生产区天气较为理想，新米陆续上市，价格跌幅较大。上周各地现货价格累计跌幅已达500-700元/吨。需求上，节前益海油厂全面入市收购，对现货价格有所支撑，但由于其收购价格基本随行就市，支撑力度有限，市场关注鲁花收购动向。8月至今产地花生现货价格累计跌幅已超过2500元/吨。8月进口同比环比均下降明显，受进口环比大幅下降影响，港口进口米尾货销售价格本周小幅下跌至10000元/吨，较上周下跌200元/吨。内外盘相关油粕价格继续回调，花生油厂理论榨利亏损扩大，抑制油厂入市积极性。国内油料米市场购销量依然有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。尽管长时间阴雨天气对河南产区花生产情造成负面影响，但影响应有限，新作丰产预期仍将陆续兑现中，近期花生新作集中上市，现货价格下跌趋势或未结束，新作丰产的利空压力持续，增加远月期价下行压力，建议投资者逢高沽空pk2401。

【玉米&淀粉】

震荡磨底

国内东北玉米收获过半，华北玉米上市，农户销售较积极，新陈价格接轨。替代谷物优势减弱，稻谷成交爆量。进口玉米月度趋势下滑。美农调减产量、库存，调减全球期末库存，微利多。国内需求上，猪价走跌，生猪养殖亏损扩大。禽类养殖方面，鸡蛋价格回落，盈利回落；毛鸡价格下跌，盈利亏损。饲料需求增长受限。深加工企业开机率回落，淀粉库存回落。连玉米震荡磨底。

【棉花&棉纱】

宽幅震荡，重心下移，后期有走跌概率

截止10月15号，美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为33%，较去年同期慢约3个百分点；环比上周上升8个百分点，比近五年同期平均水平高1个百分点。新疆机采籽棉收购价局部8~8.2元/公斤收购价略有增加，主流价仍在7.9~8.05元/公斤为主；棉农在8元及以上交售意愿较前期略有增强，不过依旧处于僵持状态，整体上价格较乱。政策影响下国内棉花供给充足，轧花厂理性收购，未出现抢收现象；下游需求不足，负反馈等待时间爆发，郑棉近期或宽幅震荡，后期有走跌风险。关注机采籽棉大量上市时的收购价格。

下游对订单持续性信心不足，纱厂产成品库存累库，织厂棉纱采购随用随买，纯棉纱整体走货未有改善。加之棉花价格走势不强，预计棉纱偏弱震荡为主。

【白糖】

国内供应改善，内弱外强持续

受外盘原糖价格大幅反弹和原油飙升的提振，本周郑糖期价震荡走升，走势较外盘偏弱，昨日夜盘主力SR2401重回6800上方，内弱外强持续。国内新榨季开始，北方糖厂陆续开榨，叠加节前抛储12.67万吨，国内供应逐步改善。外盘走势偏强，印度最近降雨对甘蔗补救以及巴西产量继续上调，市场不确定性正在增加，市场担忧厄尔尼诺天气事件带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量，多空因素叠加影响下外盘期价高位震荡。根据有关消息称，洲际交易所(ICE) 10月合约所交割的大部分糖将运往中国，大约120万吨-150万吨，后期国内进口供应料将增加。预计后期内外盘走势仍将分化，国内供应改善情况下，内盘期现货价格走势料较外盘明显偏弱，建议投资者暂时观望。

【红枣】

以稳为主

主产区灰枣存在部分下树、订园及买断，枣农预期价格参考8.00元/公斤及以上，买卖双方博弈阶段，市场收购价格偏乱。阿克苏地区鲜枣定园价格4.50-5.30元/公斤；河南市场红枣价格暂稳运行，客商随购随销，特级参考价为11.00-11.50元/公斤；河北崔尔庄市场红枣价格暂稳，走货速度正常，特级主流价格12.00-12.50元/公斤；广东如意坊市场价格暂稳，市场走货速度正常，客商按需拿货，市场价格参考特级：12.50-13.50元/公斤。下游市场刚需补货，内地客商观望情绪浓厚，对新季高价采收较谨慎，短期内价格偏稳运行。

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