有色金属：美元上涨，有色承压

铜。美元走强，铜价承压。周五伦铜收涨0.19%，沪铜主力日盘收涨1.50%，夜盘收涨0.33%。宏观面，美国5月非农就业33.9万人，远超市场预期，为2023年1月以来最大增幅。美国5月失业率3.7%，同样高于预期，为2022年10月以来新高，同时薪资增速放缓。市场押注美联储6月按兵不动，同时7月再度加息的概率上升，致使美元出现反弹，铜价冲高回落。基本面，6月下游消费淡季特征预计更加明显，部分企业反馈在手订单不足以支撑全月生产，同时非洲铜也将逐步流入国内，国内社库去库进程可能将结束。总体上，基本面向上驱动不足，但需警惕由于宏观风险事件导致的宽幅波动。

铝。基本面缺乏驱动，铝价上方空间有限。周五伦铝收跌0.11%，沪铝主力日盘收涨1.71%，夜盘收跌0.05%。供应端，云南降水环比出现改善，但同比仍处于低位，市场对6月后云南复产预期出现较大分歧。消费端，周度开工数据继续下滑，渐入淡季，订单补充有限。综合成本进一步下滑至15200附近，单吨利润在3000元左右，在本身产能过剩开工不足的情况下，高利润对铝价形成拖累。整体基本面偏空因素依然较多，限制铝价反弹空间。考虑到云南复产仍需时间，预计库存将延续去化，策略上跨期正套逢低仍可继续参与。

农产品:美豆出现天气炒作，但持续性存疑

    油脂。因美主产区干旱范围扩大引发市场天气炒作，上周后半段国内外油脂普遍反弹。不过目前美豆主产区干旱程度相比往年并不严重，只是跟前一周相比范围有所扩大，所以天气炒作持续性存疑。操作上，建议暂时离场观望，等待本周五usda月度报告公布前逢高做空的机会。

    豆粕/菜粕。现货由于进口大豆到港，持续下跌，国内库存开始逐渐进入类库周期。期货则相对抗跌，使得基差大幅收敛。而美国种植进度较为顺利，最新公布的每周作物生长报告显示，截至5月28日当周，美豆播种率为83%，市场预期为82%，去年同期为64%，五年均值为65%。出苗率为56%，去年同期为36%，五年均值为40%。近期宏观情绪有所好转，叠加巴西昨日因港口工人罢工一天，使得粕类大幅反弹，短期粕类还是跟随美豆反弹，中长期则继续维持逢高做空的观点。

    生猪。上周五2307合约下跌0.56%。临近月底养殖场不同程度缩量。能繁母猪去产能四月减速。月末出栏减少，但下游端白条走货一般。屠宰场缩量，通过减少入库保价。预计近期盘面震荡，上方空间不宜过分看高，价格缺乏上行支撑，操作上建议空近月多远月，底部附近空单可止盈，然后择机逢高做空。

棉花。 美债危机缓和，财新PMI超预期，宏观情绪好转，市场焦点重回新年度棉花供应。受播种期不利天气影响，新疆棉花产量减幅或超预期，籽棉抢收大概率再度上演，同时下半年棉花消费预期乐观。因此，中长期仍维持看涨观点不变，操作上建议逢低布局09或01多单。

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