近期以来，电力阵营强势拉涨，核心逻辑是什么?今天我们来盘点一下。

1、核心观点

国家发改委近日印发《关于第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》，该文件标志着电力市场化改革加速推进，电网输配电价核定更加清晰，为后续进一步还原电力商品属性、完善电力市场化交易、解决高比例新能源的系统成本分担问题提供了必要前提。

2、题材解读

近期以来，电力板块持续飙涨，那么，其上涨背后的逻辑是什么?下面我们来梳理。

近日，国家发展改革委印发《关于第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》 (以下简称《通知》)，在严格成本监审基础上核定第三监管周期省级电网输配电价，进一步深化输配电价改革。该通知将在6月1日起执行。

电价政策的调整是电力改革的重要部分。本次第三监管周期的输配电价核定，则真正落实了按“准许成本+合理收益”直接核定输配电价的电改政策要求，实现了新的突破。

对比2020-2022年第二监管周期，本轮监管周期的主要看点在于：

（1）《通知》明确，系统运行费用包括辅助服务费用、抽水蓄能容量1、输配电价的口径:电费等，上网环节线损费用和抽水蓄能容量电价在输配电价表附注中单列。

（2）纳入抽蓄容量电费: 第二监管期将抽蓄、新型储能等与三供一业等一起从电网运营成本中拿掉，导致抽蓄、电化学储能停滞。此次拿回抽蓄的容量电费部分，激发电网对抽蓄的开发、使用的意愿。

（3）辅助服务费用维持: 第二监管期已经存在，此次与新增的抽蓄容量电费合并为系统运行费用，对火电影响中性，从长周期看，可能意味着绿电、下游用户等辅助服务费用支付者之间的重新切分。

总体来看，该文件标志着电力市场化改革加速推进，电网输配电价核定更加清晰，为后续进一步还原电力商品属性、完善电力市场化交易、解决高比例新能源的系统成本分担问题提供了必要前提。另外，受益于电力市场化改革的加速推进，产业链各重点环节有望迎来价值重估。

3、机会挖掘

海上风电

风能作为一种清洁而稳定的可再生能源，是可再生能源领域中技术最成熟、最具规模开发条件和商业化发展前景的发电方式之一。目前，全球已有100多个国家开始发展风电。在“双碳”目标指引下，全球能源结构重塑，海上风电成为我国推进能源转型的重要抓手。

据预测，2023年后全球风电装机将进入稳定增长阶段，其中海风装机增速明显更高海上风电装机、新兴市场发展将成为未来5-10年风电装机提升的主要驱动力。

目前，海风已成为各国的发展重点。全球海上风电在未来几年将进入加速发展阶段大幅拉动海缆、管桩、海上风机及其零部件等相关供应链。

4、相关个股

（1）天顺风能

公司主营业务为风塔及零部件的生产和销售风电叶片及模具的生产和销售，风电场项目的开发投资、建设和运营业务。公司主要产品包括风塔及相关产品、叶片类产品、发电。

（2）大金重工

公司主营业务为风力发电设备制造。公司主要产品是常规陆塔、大直径分片式陆塔、低风速柔性高塔、海塔、单桩、群桩、导管架、海上升压站等风电设备及相关零部件。

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