文章来自——光大期货研究所

玉米：冰冻天气推高美麦报价，国内玉米企稳反弹
1、外盘：近期在美国大平原低温、风暴天气威胁之下，市场担心美国冬小麦产量受损，美麦上涨带动玉米跟涨。在12月中旬美玉米主力合约期价跌至635美分整数支撑之后，CBOT谷物和豆类市场中天气炒作逐步升温，市场预期伴随着这轮天气炒作的展开国际谷物价格有望重新开启反弹表现。
2、国内：本周国内玉米现货报价继续偏弱运行，春节前下游消费企业采购谨慎，玉米现货报价延续弱势表现。周一东北玉米报价下调10-40元/吨，北港二等玉米收购报价围绕2770-2810元/吨波动，集港量下降后个别企业提价收购，但是整体收购意愿不强。深加工因送粮客户到货增加，深加工下调玉米收购报价。销区玉米报价稳中偏弱运行，下游饲料企业备货基本完成，企业采购意愿不足，以执行前期合同为主。
3、期货：美麦、玉米上行带动国内玉米期价跟涨，3月合约领涨。但是，值得注意的是，在价格上行过程中，3月合约持仓下降，玉米加权合约持仓连续两天下降。3月合约短期关注2800整数关口的价格压力，短线操作延续震荡偏强预期。

生猪：市场情绪改善，主力合约止跌企稳
1、市场情绪有所改善，生猪期货价格触底后，延续阶段性反弹。本周一，生猪2303合约收涨6.48%，但周二止涨震荡。若未来需求增加超预期，生猪期货价格存在持续反弹的可能，反之，猪价或将回归弱势震荡。
2、上周生猪现货价格延续下跌，并跌破养殖成本线，养殖端挺价意愿转强。终端市场稍有好转，屠宰开机率逐渐恢复，再次对猪价形成支撑。本周，生猪现货价格止跌反弹。卓创样本点数据显示，12月27日，中国生猪日度均价17.94元/公斤，较上周涨2.12元/公斤；基准交割地河南地区猪价17.78元/公斤，较上周涨1.68元/公斤。
3、随着前期猪价持续大幅下跌，养殖由微幅盈利转为亏损。Wind统计数据显示，截至12月23日当周，自繁自养养殖利润-66元/头，外购仔猪养利润-215元/头，分别较上周下降307元/头、305元/头。本周，养殖端挺价意愿有所转强，养殖户低价惜售，屠宰企业调高收购价格。从地区来看，东北地区领涨，带动西南地区猪价跟随反弹。需求端来看，各地需求逐渐趋于稳定，屠宰企业开机率较上周逐渐增加，12月26日，卓创样本点跟踪屠宰企业平均开机率33.25%，较上周低点增加1.43个百分点。短期需求存在持续增加的可能，但若未来需求持续增加，猪价受到阶段性需求提振，大概率延续反弹。随着前期压栏大猪逐渐出栏，供给压力仍将对猪价施压，限制猪价反弹空间。后市关注市场情绪及资金流向对盘面的影响。

鸡蛋：需求提振作用有限，蛋价延续弱势运行
1、鸡蛋期货价格分化运行，近月合约受到现货价格的拖累，延续弱势，主力2305合约在需求恢复的预期作用下，止跌反弹。截至周二，鸡蛋2303合约周度累计收涨2.13%。
2、不同于猪肉终端需求的恢复，鸡蛋市场需求仍较为平淡，贸易商备货积极性不高。库存压力较前期有所增加，鸡蛋现货价格延续弱势。卓创样本点统计数据显示，12月27日，中国褐壳蛋日度均价4.17元/斤，较上周跌0.86元/斤，跌幅较前一周有所扩大。
3、短期在产蛋鸡存栏量较为稳定，鸡蛋供给延续相对低位运行。从需求层面来看，由于今年春节较早，节前备货周期较往年较短。目前终端需求仍较弱，需求端继续对蛋价施压，鸡蛋现货价格延续走弱。截至12月22日当周，种蛋利用率环比下降，且连续2周环比下降。数据表明近期补栏意愿下降明显，预计12月养殖端补栏量或将出现环比下降。鸡苗需求较弱，鸡苗价格延续弱势运行。淘汰方面，本周养殖单位淘汰老鸡积极性部分提高，但由于下游屠宰场开工率不高，收购量有限，导致实际成交量略有减少，周度老鸡淘汰量环比下降。近期，饲料原料价格高位回落，养殖成本对蛋价的支撑作用减弱，且目前影响蛋价的最为重要的因素仍是终端需求，在需求未完全启动前，蛋价或将延续偏弱震荡。由于今年春节较早，节前备货周期较往年较短，关注终端需求启动时间，警惕短期蛋价出现快速大幅反弹的可能。后市重点关注需求恢复进度对蛋价的影响。期货关注资金流向和市场情绪的变化。

油脂油料：需求预期改善，油脂大幅反弹
1、近两个工作日，国内油脂期价暴力性上涨，棕榈油领涨，豆油和菜籽油跟随。市场交易两点：一是国内油脂需求复苏预期强。新冠降为乙类乙级管理，北京等地已经率先出现人流、经济活动恢复，市场认为其他地区只是时间问题，2023年油脂需求改善预期强。退一万步说，随着元旦春节临近，节前补货需求有望集中展开，餐饮业有望恢复，油脂需求会有阶段性提高。二是国际市场回暖。原油等价格走高，反映国际市场上宏观情绪回暖。南美大豆产量担忧下，全球油脂累库速度预期放慢。棕榈油产地库存下降，产地政策挺价为主。进口成本走高也提振国内市场。对于后期，我国油脂需求复苏大方向基本确定，但过程或有反复。对应盘面，价格很难一蹴而就，或有反复，短多思路参与，不建议追涨。
2、蛋白粕方面，市场继续聚焦南美产量问题。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，目前全国大豆播种工作完成了61%，比去年同期落后18个百分点。该交易所提到，由于干旱，大豆种植面积预估可能下调20万公顷。阿根廷和巴西的产区降雨量均减少，单产担忧升温。美豆偏强运行。国内大豆进口成本走高，油厂开工率增加，豆粕库存攀升。临近元旦春节，下游节前备货积极性增加，盘面震荡偏强，看好远期豆粕基差。

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