文章来自——光大期货研究所

原油：油价反复震荡，市场多有分化
1、周四油价大幅反弹，其中WTI9月合约收盘上涨2.39美元至90.50美元/桶，涨幅为2.71%。布伦特10月合约收盘上涨2.94美元至96.59美元/桶，涨幅为3.14%。SC2210以700元/桶收盘，上涨30.1元/桶，涨幅为4.49%。SC9-10月合约再度走扩至34.1元/桶附近，创下新高。
2、近期海外能源价格走势分化，欧美天然气价纷纷创出历史新高。从现货方面来看，近期中东至亚洲的升贴水不断上调，导致中东至亚洲的原油出口下降，此外，俄罗斯原油出口价格也低位回升，从而导致国内进口原油成本上升，国内成品油价格表现较为坚挺，这是SC走强对应的现货基础。
3、积极的美国经济数据和强劲的美国燃料消费抵消了对其他国家经济增长放缓可能削弱需求的担忧。叠加本周EIA数据向好，市场心态积极应对。美国当周向海外出口的石油达到500万桶/日，超过了一个月前创下的高点。出口的增长凸显出世界在多大程度上转向美国供应商满足其能源需求。除了欧洲日益依赖石油以外，全球市场也在转向石油来满足电力需求。
4、此外，俄罗斯原油出口在持续恢复中，8月上半月俄罗斯海运原油和石油产品出口持续避开西方制裁的冲击，自4月份触及的疫情后高位以来首次超过600万桶/日。俄罗斯8月1-16日原油出口量环比增加14万桶/日，至平均336万桶/日。
5、能源市场的结构化矛盾凸显，气价领先上涨，高温驱动能源需求提升。因而油价短期或重拾信心，价格反弹为主，不过仍需关注布油在整数关口处的压力。.

燃料油：缺乏明显驱动，区间震荡为主
1、供应方面，随着亚洲炼厂低硫燃料油供应增加以及更多套利船货流入新加坡，预计新加坡8月将从西方进口140-190万吨低硫燃料油，新加坡低硫燃料油供应可能会在8月下半月变得宽松，市场结构将继续承压。由于码头关闭，富查伊拉港口的拥堵较为严重，也使得燃料油驳船的加油作业延迟，这也是导致目前亚洲高硫燃料油市场供应紧张的部分原因，预计富查伊拉的高硫燃料油供应将比低硫级别更快地恢复正常。
2、需求和库存方面，截至8月17日当周，新加坡燃料油库存录得1861.2万桶，环比前一周增加153.7万桶（9%）；富查伊拉燃料油库存录得1223.9万桶，环比前一周减少61.1万桶（4.75%）。近期高温天气显著支撑了高硫发电需求，预计沙特8月燃料油进口量预计在110万吨，同比去年增加40万吨。
3、整体来看，近期高、低硫燃料油市场缺乏明显驱动，盘面价格以区间震荡为主。近日伊核协议谈判再度出现进展，伊朗此前高硫燃料油月出口量超过100万吨，如若对伊朗油品出口制裁解除，那么高硫燃料油市场将面临新的供应增量。目前谈判仍具有不确定性，短期内需要密切关注伊核协议谈判的进展。

沥青：成本支撑转弱，现货市场基本面较为稳定
1、供应方面，截至8月17日，国内沥青70家样本企业社会库库存共计81.1万吨，环比增加1.1万吨或1.4%；国内54家沥青样本厂库库存共计93.8万吨，环比跌2.1万吨或2.2%；国内沥青76家样本企业产能利用率为34.4%，环比跌4.5个百分点。炼厂加工利润尚可，沥青现货市场表现相对坚挺，开工率和产量仍远低于往年同期，暂无大幅增加的迹象，库存也维持低位运行。
2、需求方面，国内整体需求逐步释放，国际油价波动较大的情况下，中下游采购仍较为谨慎，以刚需为主。
3、整体来看，近期伊朗核谈判预期增加的影响下，国际油价波动显著，沥青成本支撑转弱。但现货市场基本面较为稳定，主力炼厂厂库水平偏低，本周国内沥青均价环比上调97元/吨或2.1%。短期来看需求端依旧略显平淡，但整体供应端偏紧的支撑延续，部分地区资源供应紧张局面仍难缓解，盘面价格以维持区间震荡为主，持续关注成本端波动。

PTA&MEG： 供需矛盾加重，EG与TA走势加速分化
1、本周PTA现货均价在6137.5元/吨，涨88.5元/吨；MEG现货均价在3982元/吨，跌111元/吨。
2、PTA供应端，周内福海创450万吨PTA装置重启，能投100万吨PTA装置因四川地区限电暂时停车，至周四负荷调整至69.3%。
3、MEG供应端，截至周四大陆地区乙二醇整体开工负荷在45.90%（较上期下降0.84%），其中煤制乙二醇开工负荷在36.53%（较上期下降3.01%）。近期受浙江石化、马来西亚石油装置供应增加预期影响，乙二醇市场心态偏弱，不过煤化工检修状况仍然较多，8月下旬，新疆天业、荣信、新杭能源、通辽金煤等煤制企业均有检修计划。
4、受部分地区限电影响，聚酯负荷周内下滑，至周四负荷在81.6%。聚酯下游在高温天气和限电因素共同影响下开工仍维持在低位，加弹开工在47%，织机开工在44%，印染开工在49%。周内原料价格偏弱，终端备货心态谨慎，聚酯产销低迷。订单来看旺季暂时还没有启动，以小单散单为主，库存压力依旧偏高，织造工厂坯布库存在一个月偏上。 
5、PTA来看，供应端仍呈现偏紧态势，下游工厂买盘支撑仍在，PTA基差维持偏强。但终端需求仍然低迷，PTA基本面缺乏实质性利好，加上当前PTA现货加工费持续修复，检修装置后期陆续重启，供应端存在增量预期。预计短期PTA价格以稳中趋弱运行为主。MEG来看，随着近期新产能的释放，市场心态明显承压，加上港口库存居高不下，聚酯刚需偏弱，虽然8月乙二醇迎来阶段去库，但后期供需矛盾加重之下乙二醇下行趋势暂时难以逆转，关注存量装置在低利润环境下是否迎来更大规模的收缩。

免责声明
本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。