2022 年 7 月 19 号晨会纪要观点-有色黑色
发布时间：2022-7-19 14:13阅读：167
问一问
焦煤
隔夜 JM2209 合约震荡上行。焦煤市场偏弱运行。焦炭三轮提降落地，增产保供持续推进，挤压部分焦
煤产量。煤矿整体生产稳定，流拍率较高，下游钢材需求疲软，周末唐山钢坯累涨 100 元/吨，昨日直发成
交偏弱，市场观望情绪较强，焦钢企持续亏损现状，预计短期内多煤种或保持弱势。晨间蒙古国进口炼焦煤
市场稳中偏弱运行。技术上，JM2209 合约震荡上行，收涨 4.44%，一小时 MACD 指标显示红色动能柱持续
扩散，多方力量增强。操作建议：可尝试轻仓短线多，注意风险控制。
焦炭
隔夜 J2209 合约探底回升。收涨焦炭市场弱稳运行。炼焦煤受焦炭市场消极情绪传导，弱势运行，部分
地区煤种价格回调，上周焦企亏损有所修复，整体库存仍处低位。终端消费低迷，叠加近期地产断贷风波影
响，成材价格下跌，开工下降和高炉减产情况增多，库存高位运行，预计限产范围仍将扩大。港口焦炭现货
弱稳运行，贸易集港稍有好转。技术上，J2209 合约探底回升，收涨 4.18%，一小时 MACD 指标显示红色动
能柱持续扩散，多方力量增强。操作建议：可尝试轻仓短多，注意风险控制。
锰硅
昨日 SM2209 合约高开高走。锰硅现货价格下跌。锰矿及焦炭价格均有下滑，成本有所下移。厂家仍处
于亏损状态，主产区再次执行减停。钢厂同样选择减产保价，对于锰硅需求仍将减少。7 月钢招基本完成，
但后采钢厂仍能采购低价资源。短期锰硅市场仍处于偏弱态势。技术上，SM2209 合约高开高走，日 MACD
指标显示绿色动能柱变化不大，上方均线压力依旧较大。操作建议，可逢高短空交易，注意风险控制。
硅铁
昨日 SF2209 合约高开高走。硅铁现货价格下跌。宁夏，青海，甘肃等区域厂家纷纷开始减产，以减少
供应，市场心态相对偏差。国内需求不佳，加上海外需求相对平平，金属镁需求有下滑的趋势。硅铁市场仍
偏弱运行。技术上，SF2209 合约高开高走，日 MACD 指标显示绿色动能柱缩窄，上方均线压力依旧较大。
操作建议，可逢高短空交易，注意风险控制。
动力煤
动力煤市场暂稳运行。国家全力保障迎峰度夏煤炭供应，主产地煤炭稳定增产，暂不对外销售。近期高
温持续影响多地，社会整体用电需求明显提振，重点行业用电增多，需求释放。市场需求旺盛，上周电厂动
力煤库存及日耗均小幅增加，库存可用天数呈现减少。港口积极履行长协，上周港口库存呈现增加，港口库
存小幅增加，拉运以长协煤为主。沿海电厂逐步释放对进口煤需求，询单增多，但在今年全球资源紧张、需
求强劲的局面推动下，进口煤丧失竞争优势，市场交投僵持，我国煤炭进口呈现下降，预计倒挂现象仍将持
续。操作建议：观望。
沪铝
美联储激进加息预期降温，美元高位回落，有色金属期价持续上行。在多重超预期因素冲击下，我国二
季度国内生产总值同比增长 0.4%，在较短时间内实现经济企稳回升。国产及进口矿石价格近期偏稳运行，
铝厂复产计划有序进行，供应端压力仍存。伦铝库存持续下滑，刷新逾二十一年新低，国内近两周铝锭库存
再次开始降库趋势，支撑铝价反弹。虽新能源以及汽车等终端需求表现相对亮眼，但地产表现延续低迷，稳
增长政策支撑下的消费弹性并未显现。夜盘沪铝主力 2208 合约期价大幅上涨，涨幅 3.69%。操作上，建议
多头思路为主，止损参考 18140。
沪锌
美联储激进加息预期降温，美元高位回落，有色金属期价持续上行。在多重超预期因素冲击下，我国二
季度国内生产总值同比增长 0.4%，在较短时间内实现经济企稳回升。海内外锌矿供应短期维持偏紧局面，
因利润支撑不足，国内炼厂减产增多，精炼锌产量减少。由于炼厂检修货源减少，上周海内外锌锭库存水平
持续下滑。下游开工仍然偏低运行，实际产量增长受限，消费端对锌价支撑力度有限，整体需求表现不佳，
锌价上行动力不足。夜盘沪锌主力 2208 合约期价震荡上行，涨幅 1.79%。操作上，建议 22600 以上多头交
易，注意风险控制。
沪铅
美联储激进加息预期降温，美元高位回落，有色金属期价持续上行。在多重超预期因素冲击下，我国二
季度国内生产总值同比增长 0.4%，在较短时间内实现经济企稳回升。欧洲能源问题干扰，当地炼厂产能恢
复缓慢，近期随着部分冶炼厂进口矿到货，加之部分冶炼厂检修，对铅精矿需求有所放缓，国内铅精矿供应
紧张的局面得到适量缓解，但整体矿端供应依旧偏紧。原生铅炼厂检修后陆续恢复生产，而废电瓶价格高位
坚挺，再生铅利润较低，且安徽地区再生铅炼厂出现限电减产情况，供应端增量有限。国内汽车产量情况好
转明显，汽车起动电池配套需求逐渐改善，生产企业订单向好，库存呈下降趋势。夜盘沪铅主力 2208 合约
期价减仓上行，涨幅 1.64%。操作上，建议 15100 以上多头交易，注意风险控制。
沪铜
隔夜沪铜 2208 延续上涨。美联储 7 月加息 100 基点可能性降低，美元指数高位回调，市场风险情绪好
转；沙特原油增产不及预期，通胀前景升温。基本面，上游铜矿库存小幅下降，但仍处在较高水平，冶炼厂
原料供应基本充足，叠加硫酸价格大幅上涨，高利润驱动下冶炼厂生产积极性较高；国内炼厂虽处于检修
期，但电解铜产量维持高位，未来存在爬升预期。近期铜价大幅回落，下游市场出现畏跌心态，市场采需平
淡。当前终端行业表现依然不佳，需求淡季难有亮点，预计铜价弱势震荡。技术上，沪铜 2208 合约关注 10
日均线压力，1 小时 MACD 低位金叉。操作上，建议暂时观望。
沪镍
隔夜沪镍 2208 冲高震荡。美联储 7 月加息 100 基点可能性降低，美元指数高位回调，市场风险情绪好
转；沙特原油增产不及预期，通胀前景升温。基本面，菲律宾镍矿供应量开始回升，镍矿进口价格回落，国
内炼厂产量呈现较快增长；而印尼镍产品出口大幅增加，其中高冰镍供应增长明显，预计将缓解国内供应紧
张的局面。下游不锈钢利润收缩产量小幅下降；而有消息称磷酸锰铁锂电池即将量产，引发三元电池被挤占
担忧，需求减弱预期。近期全球镍市库存小幅下降，预计镍价低位震荡。技术上，NI2208 合约关注 10 日均
线压力，1 小时 MACD 低位金叉。操作上，建议暂时观望。
沪锡
隔夜沪锡 2208 上行遇阻。美联储 7 月加息 100 基点可能性降低，美元指数高位回调，市场风险情绪好
转；沙特原油增产不及预期，通胀前景升温。基本面，上游锡矿进口量出现回落，显示缅甸库存释放难以持
续，近期疫情也可能导致中缅口岸通关不畅；国内冶炼厂进入检修期，并且炼厂为应对锡价大幅波动，精锡
产量出现大幅减产。下游市场悲观情绪较重，不过终端电子行业产量环比回升，需求出现好转迹象，且社会
库存有所下降，预计短期锡价低位回升。技术上，沪锡主力 2208 合约关注 20 日均线压力，1 小时 MACD
指标向上。操作上，建议轻仓短多。
不锈钢
隔夜不锈钢 2208 上行遇阻。美联储 7 月加息 100 基点可能性降低，美元指数高位回调，市场风险情绪
好转；沙特原油增产不及预期，通胀前景升温。上游镍铁供应过剩局面，镍价承压下行，成本端支撑减弱；
不过钢厂生产利润基本处于亏损状态，且对后市持悲观态度，国内不锈钢企业有减产动作。近期国内市场仍
有货源陆续到场，且受疫情防空影响，部分销售加工环节均有放缓，库存消化速度再次放慢。终端消费依旧
乏力，需求依然缺乏改善。预计不锈钢价格弱势震荡。技术上，SS2208 合约仍处于下行通道，1 小时 MACD
低位金叉。操作上，建议逢回升轻仓做空。
铁矿石
隔夜 I2209 合约震荡偏强，进口铁矿石现货报价上调。市场对美联储 7 月加息 100 点预期降温，美元短
线展开回调并有进一步回调需求，叠加本期铁矿石到港量大幅下滑，市场情绪得到修复。但钢厂高炉开工率
仍在下降，而铁矿石港口库存连续三周增加，关注上方均线压力。技术上，I2209 合 约 1 小时 MACD 指标
显示 DIFF 与 DEA 低位反弹。操作上建议，日内震荡偏多交易，注意风险控制。
螺纹钢
隔夜 RB2210 合约延续反弹，现货市场上报上调。市场对美联储 7 月加息 100 点预期降温，美元指数高
位回调，推动大宗商品价格反弹。而当前螺纹钢周度产量继续下滑，产能利用率降至 55%下方，只是终端需
求整体仍弱于预期。短线行情或有反复，注意盘面变化。技术上，RB2210 合约 1 小时 MACD 指标显示 DIFF
与 DEA 低位反弹。操作上建议，回调择做多，止损 参考 3770。
热卷
隔夜 HC2210 合约减仓上行，现货市场报价上调。市场对美联储 7 月加息 100 点预期降温，美元短线展
开回调并有进一步回调需求，叠加河北钢坯现货持续上调，提振市场情绪。当前热卷周度产量小幅下滑，厂
库及社会库存则增加，终端需求进一步释放仍有待关注。技术上，HC2210 合约 1 小时 MACD 指标显示 DIFF
与 DEA 低位反弹。操作上建议，短线以 3760 为止损偏多交易。
贵金属
隔夜沪市贵金属陷入区间整理。美元触及一周最低，市场降低了美联储激进加息的预期，现在坚定的押
注加息 75 基点，另外受益于美元走软和供应紧张支撑，国际油大幅反弹。短期受多空因素交织影响，贵金
属价格或陷入区间整理。操作上建议，贵金属日内短线交易，注意操作节奏及风险控制。
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2022 年 7 月 6 号晨会纪要观点（股指）
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股指期货
A 股主要指数昨日走势分化。沪深早盘下探，走出 W 形势，尾盘跌幅收窄。创业板指亦小幅收跌。三
期指中仅上证 50 收于平盘上方，沪深 300 以及中证 500 均走弱。沪深两市成交额放大。市场板块轮动依然
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及消费需求的复苏将继续拉升经济增长动能。技术面上，指数中长线价值明确...
280
2022 年 7 月 6 号晨会纪要观点（化工）
278
LLDPE
截至 6 月 30 日当周，中国聚乙烯生产企业产能利用率 77.92%，较上周增加了 3.13%。聚乙烯产量总计
在 45.91 万吨，较上周减少 2.33%。PE 下游各行业产能利用率在 45.9%，较上周+1.3%。农膜，管材开工率
继续处于低位。上周，国内聚乙烯生产企业样本库存量继续有所减少，报 43.05 万吨，较上期跌 4.66 万吨，
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