2022 年 7 月 20 号晨会纪要观点-股指国债
发布时间：2022-7-20 09:24阅读：319
问一问
股指期货
A 股主要指数昨日走势分化。沪深午后震荡回升，沪指收涨 0.04%，深指跌 0.30%，创业板指收跌 1.77%。
大盘成交量继续萎缩。三期指涨跌不一，上证 50 跌 0.45%，沪深 300 跌 0.54%，中证 500 跌 0.37%。北向
资金流出创一周以来新高，达 98.59 亿。隔夜美股大幅收涨，或意味着短线市场偏好的回升。国内方面，近
期市场走弱的主要原因在于局部地区疫情反复导致的修复行情回踩以及中报业绩不足预期对部分个股的影
响。技术面上，中长线价值明确，结合低估值以及疫情修复逻辑，在稳增长政策发力下，建议轻仓介入多 IC
合约。
美元/在岸人民币
周二晚间在岸人民币兑美元收报 6.7430，较前一交易日贬值 10 个基点。当日人民币兑美元中间价报
6.7451，调贬 4 个基点。美联储官员试图为升息 100 个基点的预期降温，这对美元指数的上行空间构成了抑
制；但从离岸与在岸人民币价差看，人民币贬值压力尚存。目前来看，由于市场对经济衰退的担忧，外加市
场对美联储的加息预期，美元指数受益于其高收益避险货币的地位，指数在高位压力作用依旧较强，需观察
持续时间的长短，人民币汇价在我国经济持续恢复的背景下总体呈现宽幅震荡格局，第一阻力位 6.8。近期
需关注国内疫情防控形势及外汇政策层面的变动。
国债期货
周二期债主力合约小幅上涨 0.01%，DR007 下行至 1.27%，资金利率仍低位运行。稳增长政策持续发
力，经济有望加速企稳。目前地产停贷事件有所进展，在银保监积极支持政府推进“保交楼”工作下，多个
楼盘已经复工，市场风险偏好有所修复，增加货币政策进一步放松的可能性，或将利好国债。海外方面，美
国非农数据超预期和失业率维持低位或支持美联储持续加息，加息 75 个基点已成定局，但多位美国官员讲
话为美联储加息 100 个基点预期降温，国债收益率上行压力减弱，支撑国债期货持续走强。
央行昨日加大逆回购操作力度以应对税期扰动，流动性宽松支撑债市的偏强表现。从技术面上看，当前
10 年期国债收益率在 2.79%附近，低点预计在 2.7%附近，高点预计在 2.85%附近。操作上，预计风险总体
可控，短期国债偏震荡格局。建议高卖低买区间操作为主，关注 2 年期与 10 年期套利。
美元指数
美元指数周二美元指数跌 0.7%报 106.7089，但仍然接近上周触及的 20 年高点 109.30。美指因美联储加
息 100 基点预期降温继续走软。非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨 0.58%报 1.0143，货币市场认为欧洲央行
周四加息 50 个基点的可能性为 60%，高于周一的 25%，欧元再次走高。英镑兑美元涨 0.35%，报 1.1995。
英国经济增长放缓的预期目前已被充分消化，同时英国央行的加息 50 个基点的预期也提振英镑。
综合来看，美元指数或维持高位震荡。在全球经济衰退风险加剧之际，避险情绪给美指带来一定支撑。
今日重点关注英国 6 月 CPI 月率、零售物价指数月率及德国 6 月 PPI 月率。
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股指期货
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美元/在岸人民币
周四晚间在岸人民币兑美元收报 6.7655，较前一交易日贬值 115 个基点。当日人民币兑美元中间价报
6.7620，调贬 155 个基点。在决策层多次降温之下，市场已下调对美联储本月加息 100 个基点的预期，但本
月铁定加息 75 个基点；且从离岸与在岸人民币价差看，人民币贬值压力尚存。目前来看，为应对逾 40 年新
高的通胀，美联储加息节奏仍明显快于其他主要经济体，这意味着美元将在中、长期保持上行态势，美元指
数在高位压力作用依旧较强，需观察持续时间的长短，人民币汇价在...
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