2022 年 7 月 22 号晨会纪要观点-有色黑色
发布时间：2022-7-22 09:23阅读：224
问一问
焦煤
隔夜 JM2209 合约震荡整理，焦煤市场偏弱运行。终端成材价格趋弱，市场成交低迷，钢厂亏损扩大，
高炉检修和限产情况增多。个别钢厂对焦炭价格开启第四轮提降，焦企利润持续挤压，有意控制到货，煤矿
销售压力倍增。近期线上竞拍流拍比例增加，受此影响部分煤矿价格下调。港口炼焦煤成交乏力，贸易商心
态看空情绪浓厚。技术上，JM2209 合约震荡整理，一小时 KDJ 指标显示 J 在 20 轴附近向上穿过 K 线和 D
线，关注均线支撑。操作建议：可等反弹择机抛空，注意风险控制。
焦炭
隔夜 J2209 合约低开震荡，焦炭市场偏弱运行。高炉检修范围扩大，钢材和铁水产量持续走低，唐山钢
坯直发成交弱，下游成品价格稳中趋弱，整体成交偏弱，焦炭需求承压。原料端炼焦煤价格下调幅度低于焦
炭下调幅度，炼焦煤入炉成本高，焦企亏损加剧，限产范围扩大，采购放缓，焦炭供应收窄。港口焦炭现货
弱势运行。焦炭价格或将继续调整下行，市场看空预期较强。技术上，J2209 合约低开震荡，一小时 MACD
指标显示绿色动能柱小幅扩散，关注均线支撑。操作建议：可尝试轻仓短线做空，注意风险控制。
锰硅
昨日 SM2209 合约偏弱震荡。锰硅现货价格暂稳。厂家持续亏损，减停产陆续进行，产量影响增加，个
别厂家低价出货，市场信心偏弱。下游钢厂采购减少，合金库存保持低位。钢厂多处亏损状态，且有检修减
产情况，采购需求较弱。短期锰硅市场将延续弱势。技术上，SM2209 合约偏弱震荡，日 MACD 指标显示
绿色动能柱继续缩窄，关注上方均线压力。操作建议，可逢高短空交易，注意风险控制。
硅铁
昨日 SF2209 合约冲高回落。硅铁现货价格暂稳。由于下游采购放缓，库存开始累积，出货压力增加，
厂家主动减停产居多，预计供应还会继续减少。成材需求较差，钢厂持续亏损，高炉检修限产增加。终端需
求下降，抑制原料需求，钢厂低库存按需补库为主。短期硅铁仍延续低位运行。技术上，SF2209 合约冲高
回落，日 MACD 指标显示绿色动能柱转红，关注上方均线压力。操作建议，可日内短线交易，注意风险控
制。
动力煤
动力煤市场弱稳运行。各区煤矿稳定增产，内蒙及山西市场销售一般，部分煤矿库存增加，有保供任务
煤矿压力较小。陕西区域非电终端开工率下降，需求放缓，煤价承压下调。当前处于夏季高温时期，社会整
体用电需求明显提振。近期长协保供持续推进，港口活跃度一般，市场观望情绪曾浓，贸易商出货意愿增强，
报价回调。沿海电厂持续高负荷运行，库存结构不合理，以长协煤为支撑，市场可售资源价格偏高。目前进
口市场仍以电厂招标采购为主，从中标价来看进口中低卡煤仍有一定优势。操作建议：观望。
铁矿石
隔夜 I2209 合约低开整理，进口铁矿石现货报价下调。国内钢厂高炉检修增多，铁矿石现货需求萎缩预
期增强，关注周五国内铁矿石港口库存变化，在此之前港口库存已连续三周增加，若本期继续回升将拖累矿
价。技术上，I2209 合约 1 小时 MACD 指标显示 DIFF 与 DEA 低位整理。操作上建议，短线考虑于 630-680
区间低买高抛，止损 15 元/吨。
螺纹钢
隔夜 RB2210 合约低开反弹，现货市场报价相对平稳。本期螺纹钢周度产量继续下滑，产能利用率降至
50%附近，同时厂内库存及社会库存继续下滑，整体上供应压力有所缓解，但炉料持续走弱，炼钢成本支撑
减弱，限制期价反弹空间。技术 上，RB2210 合约 1 小时 MACD 指标显示 DIFF 与 DEA 反弹至 0 轴附近。
操作上建议，短线仍可考虑回调择机做多，止损参考 3750。
热卷
隔夜 HC2210 合约低开整理，现货市场报价下调。本期热卷周度产量继续小幅下滑，但厂库及社会库存
增加，可见终端需求表现一般。短线热卷期价行情或有反复，注意操作节奏。技术上，HC2210 合约 1 小时
MACD 指标显示 DIFF 与 DEA 反弹至 0 轴附近 。操作上建议，短线于 3850-3730 区间高抛低买，止损 40
元/吨。
贵金属
隔夜沪市贵金属震荡走高。欧洲央行周四超预期加息 50 个基点，因为对通胀失控的担忧压倒了对增长
的担忧，欧元兑美元震荡上涨，最高上涨至 1.0279，为近两周最高。因此随着美元走弱支撑贵金属反弹。美
联储将于 7 月 26 至 27 日召开联邦公开市场委员会(FOMC)会议，市场预估美联储将决定升息 3 码，将抑制
贵金属反弹空间。操作上建议，短线贵金属可考虑区间交易，注意操作节奏及风险控制。
沪铜
隔夜沪铜 2208 低开回升。欧洲央行加息 50 基点，并推出新的债券购买计划 TIP，美元指数承压；不过
近期经济数据表现不佳，市场对经济前景的担忧情绪升温。基本面，上游铜矿库存小幅下降，但仍处在较高
水平，冶炼厂原料供应基本充足，叠加硫酸价格大幅上涨，高利润驱动下冶炼厂生产积极性较高；国内炼厂
虽处于检修期，但电解铜产量爬升趋势。近期铜价大幅回落，下游出现畏跌心态。不过当前终端行业呈现缓
慢恢复迹象，市场采购增加，库存出现回落，预计铜价宽幅震荡。技术上，沪铜 2208 合约日线 MACD 低位
金叉，日线 MA5 上穿 MA10。操作上，建议 55500-57500 区间操作，止损各 700。
沪镍
隔夜沪镍 2208 高位震荡。欧洲央行加息 50 基点，并推出新的债券购买计划 TIP，美元指数承压；不过
近期经济数据表现不佳，市场对经济前景的担忧情绪升温。基本面，菲律宾镍矿供应量开始回升，镍矿进口
价格回落，国内炼厂产量呈现较快增长；而印尼镍产品出口大幅增加，其中高冰镍供应增长明显，预计将缓
解国内供应紧张的局面。下游不锈钢利润收缩产量小幅下降；不过新能源汽车需求明显好转，电池对镍需求
有一定支撑。近期全球镍市库存下降明显，货源紧张局面升温，预计短线镍价震荡偏强。技术上，NI2208 合
约持仓减量收复前期跌幅，1 小时 MACD 死叉迹象。操作上，建议多单逢高减仓。
沪锡
隔夜沪锡 2208 低开震荡。欧洲央行加息 50 基点，并推出新的债券购买计划 TIP，美元指数承压；不过
近期经济数据表现不佳，市场对经济前景的担忧情绪升温。基本面，上游锡矿进口量维持较低水平，显示缅
甸库存释放难以持续，并且锡矿进口价格持续上升，原料成本走高影响或逐渐显现；当前国内冶炼厂进入检
修期，并且炼厂为应对锡价大幅波动，精锡产量出现大幅减产。下游市场悲观情绪较重，不过终端电子行业
产量环比回升，需求出现好转迹象，且社会库存有所下降，预计短期锡价低位回升。技术上，沪锡主力 2208
合约关注 20 日均线压力，1 小时 MACD 指标纠缠。操作上，建议 183000-198000 区间操作，止损各 6000。
不锈钢
隔夜不锈钢 2208 弱势震荡。欧洲央行加息 50 基点，并推出新的债券购买计划 TIP，美元指数承压；不
过近期经济数据表现不佳，市场对经济前景的担忧情绪升温。上游镍铁供应过剩局面，镍价承压下行，成本
端支撑减弱；近期不锈钢生产利润好转，部分钢厂开始恢复生产，因此整体产量处在较高水平。近期国内市
场仍有货源陆续到场，其中 300 系到货最为明显，并且终端消费依旧乏力，需求缺乏改善，近期库存出现较
明显增加。预计不锈钢价格弱势震荡。技术上，SS2208 合约仍处于下行通道，面临 20 日均线压力。操作上，
建议短线轻仓空头思路。
沪锌
欧洲央行加息力度超出早先预期，令投资者担忧激进加息举措可能加剧经济衰退风险，沪锌低开整理。
当前海内外锌矿供应维持偏紧局面，加工费平稳运行，国内炼厂亏本减产，叠加部分企业年中检修，产能尚
未修复，精炼锌产量下降。海内外库存小幅增加。需求端偏弱，下游企业开工仍然偏低运行，企业订单增量
一般，市场消费信心不足。操作上，建议 22550 日内短线交易，注意风险控制。
沪铅
欧洲央行加息力度超出早先预期，令投资者担忧激进加息举措可能加剧经济衰退风险，沪铅走弱。当前
矿端持续偏紧，炼厂检修结束，原生铅供应端增量明显，废电瓶价格上涨，再生铅产量戒有回落。电动自行
车铅酸蓄电池市场消费需求呈现好转迹象，市场依旧换新价格逐渐平稳；汽车起动电池市场整车配套需求
得到改善。海内外库存小幅下降，库存仍处于低位。操作上建议，短线于 15000-15300 区间低买高抛，止损
100 元/吨
沪铝
欧洲央行加息力度超出早先预期，令投资者担忧激进加息举措可能加剧经济衰退风险，沪铝弱势整理。
国产铝土矿紧张程度加剧，部分企业压减产能，氧化铝产量持续减少。电解铝企业的投产计划稳步进行，供
应端维持小幅增长趋势。铝锭社会库存维持小幅去化，去库速度有所放缓。需求因消费淡季原因持续疲软。
操作上建议，日内短线交易，注意风险控制。
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