2022 年 8 月 1 号晨会纪要观点-股指国债
发布时间：2022-8-1 09:23阅读：316
问一问
股指期货
上周指数以回调为主，沪指周跌 0.51%，深证成指周跌 1.03%，创业板指周跌 2.44%。行情自 4 月份反
弹以来呈现月度级别的调整。四期指中，仅中证 1000 走势较强，周涨 1.18%，中证 500 周涨 0.07%，代表
大盘指数的沪深 300 以及上证 50 则显著走弱。中央召开政治局会议，经济增长目标有所弱化。从结构性层
面来看，基建将作为主要抓手，三四季度基本面预期预计偏弱。7 月市场呈现震荡调整的行情，空头因素的
增加打击市场整体风险偏好，疫情扰动、通胀数据上行以及地产停贷风波加剧市场对经济修复以及政策效
应的担忧。另一方面，随着本月美联储加息落地，海外波动因素或将边际减弱。预计本周市场将呈现偏强震
荡的格局，板块热点轮动维持较快节奏，3400 点将是一个重要的突破关口。技术面上，指数中长线价值明
确，结合低估值以及疫情修复逻辑，在宏观经济数据出炉后的可能政策发力下，建议轻仓介入多 IC 合约。
美元/在岸人民币
周五晚间在岸人民币兑美元收报 6.7433，较前一交易日升值 32 个基点。当日人民币兑美元中间价报
6.7437，调贬 26 个基点。美联储将基准利率上调 75 个基点至 2.25%至 2.50%区间，符合市场预期，而且美
联储主席鲍威尔的评论刺激了人们对放缓加息路径的希望，美元有所回落；从离岸与在岸人民币价差看，人
民币贬值压力尚存。目前来看，为应对逾 40 年新高的通胀，美联储加息节奏仍明显快于其他主要经济体，
这意味着美元将在中、长期保持上行态势，美元指数在高位压力作用依旧较强，需观察持续时间的长短，人
民币汇价在我国经济持续恢复的背景下总体呈宽幅震荡趋势。近期需关注国内疫情防控形势及外汇政策层
面的变动。
美元指数
美元指数周五跌 0.31%，报 105.84。美联储如人们普遍预期的那样加息 75 个基点，而且美联储主席鲍
威尔的评论刺激了人们对放缓加息路径的希望。美联储连续第二次加息 75 个基点，以试图控制通胀。美国
经济在第二季度意外萎缩，消费者支出以两年来最慢速度增长，企业支出下降，经济陷入衰退的风险增大，
助长了对美联储不会像之前预期的那样激进加息的猜测。非美货币多数上涨，欧元兑美元涨 0.28%报 1.0226。
尽管欧元区7月CPI年率初值续创历史新高至8.9%，但欧洲能源危机料限制欧洲央行进一步大幅加息空间。
英镑兑美元涨 0.01%报 1.2183。受益于美元持续回落。
综合来看，美元指数中长期或维持震荡上行趋势。在全球经济衰退风险加剧之际，加息节奏仍明显快于
其他主要经济体给美指带来一定支撑。今日重点关注美美国 7 月 Markit 制造业 PMI 终值及欧元区、英国 7
月制造业 PMI 终值。
国债期货
上周期债主力合约大幅拉升，DR007 小幅上行至 1.63%，低于政策利率水平。目前来看期债主力合约短
期内仍以震荡为主。上周召开的政治局会议，表明稳就业稳物价是下半年经济工作重点，同时保增长目标弱
化；下半年财政政策要有效弥补社会需求不足，宏观政策延续宽松但继续采取增量政策的可能性不大，利好
国债但上行空间有限。海外方面，美联储宣布加息 75 个基点，鲍威尔表示存在下一次大幅加息的可能性但
未来加息 步伐可能会放缓，放缓时点取决于通胀持续回落的信号，偏鸽派发言引发市场加息预期明显下降。
上周央行在公开市场净回笼 120 亿元，DR001 上涨回升至 1.27%，目前来看，资金面延续宽松，依然支
撑债市的偏强表现。从技术面上看，当前 10 年期国债收益率在 2.755%附近，低点预计在 2.7%附近，高点
预计在 2.85%附近。操作上，短期国债以震荡思路为主，建议高卖低买区间操作为主，逢低做多及时止盈。
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资金流出创一周以来新高，达 98.59 亿。隔夜美股大幅收涨，或意味着短线市场偏好的回升。国内方面，近
期市场走弱的主要原因在于局部地区疫情反复导致的修复行情回踩以及中报业绩不足预期对部分个股的影
响。技术面上，中长线价值明确，结合低估值以及疫情修复逻辑，在稳增长...
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