2022 年 7 月 19 号晨会纪要观点-股指国债
发布时间：2022-7-19 14:07阅读：345
问一问
股指期货
A 股主要指数昨日集体收涨，缩量反弹。沪指收涨 1.55%，深指涨 0.98%，创业板指收涨 1.44%。三期
指全线上涨，上证 50 涨 1.38%，沪深 300 涨 1.04%，中证 500 涨 1.86%。北向资金净流入，达 35.52 亿。股
指期货市场再度增添新品种，证监会批准中金所开展中证 1000 股指期货和期权交易，相关合约 7 月 22 日
正式挂牌交易。IM 合约的上市将促进股指期货市场对冲机制的多元化以及而可操作性。上周宏观经济数据
出炉后，市场认为经济底已现，新能源等赛道板块基本面与政策面上皆较稳定，中报业绩高景气的态势维
持。上周影响较大的村镇银行和房贷断供事件方面，银保监会周末正面回应，基本面上得到一定程度修复。
技术面上，指数短线连续杀跌后利空情绪有所稳定，中长线价值明确，结合低估值以及疫情修复逻辑，在稳
增长政策发力下，建议轻仓介入多 IC 合约。
美元/在岸人民币
周一晚间在岸人民币兑美元收报 6.7420，较前一交易日升值 145 个基点。当日人民币兑美元中间价报
6.7447，调升 56 个基点。美联储官员试图为升息 100 个基点的预期降温，这对美元指数的上行空间构成了
抑制；但从离岸与在岸人民币价差看，人民币贬值压力尚存。目前来看，由于市场对经济衰退的担忧，外加
市场对美联储的加息预期，美元指数受益于其高收益避险货币的地位，指数在高位压力作用依旧较强，需观
察持续时间的长短，人民币汇价在我国经济持续恢复的背景下总体呈现宽幅震荡格局，第一阻力位 6.8。近
期需关注国内疫情防控形势及外汇政策层面的变动。
美元指数
美元指数周一美元指数跌 0.48%报 107.4600，盘中触及一周最低 106.88，从上周创下的 20 年高位 108.30
回落。美联储官员周六表示，为应对高通胀，可能会在本月晚些时候再次加息 75 个基点，再次为加息 100
个基点预期降温，这对美元指数的上行空间构成了抑制，周一美元的部分疲软可能反映了强劲大涨后的获
利了结。非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨 0.58%报 1.0143，欧元得益于美指回落，但由于欧元区潜在的能
源供应短缺的不确定性，欧元在最近几个交易日面临卖出压力。英镑兑美元涨 0.67%报 1.1948，但英国的政
治风险和持续的经济衰退担忧限制涨幅。
综合来看，美元指数或维持高位震荡。在全球经济衰退风险加剧之际，避险情绪给美指带来一定支撑。
今日重点关注欧元区 6 月 CPI 年率终值及月率及美国 6 月新屋开工总数年化。
国债期货
周一期债主力合约小幅下行 0.01%，DR007 小幅上行至 1.6%。目前来看期债主力合约短期内以窄幅震
荡为主。央行行长易纲近日在会议上表示将加大稳健货币政策的实施力度，为实体经济的发展提供更有力
的支持。此外，地产风险的发酵导致市场避险情绪上升也将利好国债，并增加货币政策进一步放松的可能
性。海外方面，美国非农数据超预期和失业率维持低位为美联储强硬加息预期降温，国债收益率上行压力有
所减弱，支撑国债期货持续走强。
周一央行改变此前等量操作，净投放 90 亿元。资金面延续宽松的概率较高，流动性宽松的支撑下债市
风险可控。从技术面上看，当前 10 年期国债收益率在 2.79%附近，低点预计在 2.7%附近，高点预计在 2.85%
附近。操作上，预计风险总体可控，在多空因素的影响下，国债或将区间震荡整理的格局。建议高卖低买区
间操作为主，关注 2 年期与 10 年期套利。
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2022 年 7 月 20 号晨会纪要观点-股指国债
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股指期货
A 股主要指数昨日走势分化。沪深午后震荡回升，沪指收涨 0.04%，深指跌 0.30%，创业板指收跌 1.77%。
大盘成交量继续萎缩。三期指涨跌不一，上证 50 跌 0.45%，沪深 300 跌 0.54%，中证 500 跌 0.37%。北向
资金流出创一周以来新高，达 98.59 亿。隔夜美股大幅收涨，或意味着短线市场偏好的回升。国内方面，近
期市场走弱的主要原因在于局部地区疫情反复导致的修复行情回踩以及中报业绩不足预期对部分个股的影
响。技术面上，中长线价值明确，结合低估值以及疫情修复逻辑，在稳增长...
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2022 年 7 月 22 号晨会纪要观点-股指国债
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美元/在岸人民币
周四晚间在岸人民币兑美元收报 6.7655，较前一交易日贬值 115 个基点。当日人民币兑美元中间价报
6.7620，调贬 155 个基点。在决策层多次降温之下，市场已下调对美联储本月加息 100 个基点的预期，但本
月铁定加息 75 个基点；且从离岸与在岸人民币价差看，人民币贬值压力尚存。目前来看，为应对逾 40 年新
高的通胀，美联储加息节奏仍明显快于其他主要经济体，这意味着美元将在中、长期保持上行态势，美元指
数在高位压力作用依旧较强，需观察持续时间的长短，人民币汇价在...
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