期货开户、期货咨询请联系18530081304（同微信）。大型央企期货公司，低手续费开户，本人1对1专业化服务，任何有关期货的问题都可以咨询。

1、政策：周五晚间央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，幅度虽低于市场预期，但利好兑现在一定程度上支持国内商品市场心态，纯碱期货市场情绪也将受到一定提振。

2、供应：本周纯碱行业开机率提升至88%，日度开机率周五已提升至90%以上的高位，行业生产水平已达到近几年的最高位，纯碱周度产量也随之提升至58.34万吨，绝对水平处于近几年的第二高位。本周暂无新增装置检修，前期短停装置也陆续恢复，故短期在无意外事件干扰的情况下，纯碱行业生产水平及产量都将处于高位波动。

3、库存：本周纯碱企业库存小幅提升0.59%至140.81万吨，绝对水平处于近几年的第二高位，库存压力仍不容小觑。但从趋势上来看，当前纯碱行业虽然也受到疫情管控导致物流运输不畅，企业累库但幅度较小，库存压力并未出现明显增加。另外，目前纯碱企业订单良好，部分企业排至月底或下月初，下周企业库存存在下降的可能，幅度也仍取决于物流恢复情况。

4、需求：本周纯碱周度表观消费量提升5.08%至57.51万吨，周度产销率也提升3.07个百分点至98.58%，需求端的提升主要在于轻质碱表消及产销的恢复，重质碱表消及产销本周稳中偏弱。从不同下游行业来看，本周平板玻璃行业产线暂无变化，玻璃企业利润有所修复导致部分产线冷修计划推迟，日熔量维持在17.2万吨的相对高位。光伏玻璃行业日熔量本周已提升至5万吨以上，且4月中下旬仍有3900吨日熔量产线存点火计划，重质碱需求未来依旧呈现明显增量表现。但短期国内疫情仍在持续发酵，关注轻质碱下游受冲击的程度。

5、期现：截至周五收盘国内纯碱期货升水华北地区重质碱价格185元/吨，升水华中地区重质碱价格335元/吨，在4月合约下周即将进入交割环节且重质碱现货价格仍存稳中向上的预期，不排除期货价格向下修复基差的可能。

6、观点：本周二纯碱期货价格出现大幅上涨，周内盘面向上突破3200元/吨后出现小幅回调。期价走弱一方面在于多头资金离场的理性回调，另一方面在于市场对宏观环境的利多兑现、基差回归等因素。基本面来看，当前纯碱市场依旧处于强预期和弱现实的相互博弈中，供需短期暂无较大变化，但市场对于未来光伏玻璃产线投产、平板玻璃产线延迟冷修都存在一定预期。再加上5月份部分纯碱装置或进入季节性检修期，市场对供给端缩减也存在期望。

整体来看，纯碱基本面当前并不支持期货价格持续性的上涨，但市场对未来供应下降、需求增加的预期导致盘面升水幅度不断扩大，下周盘面或存基差修复空间，因此期纯碱期货价格短期或有回调，但在纯碱长期供需格局乐观的情况下，期价中枢在回调之后仍有上移的强劲驱动，但需警惕宏观经济、政策等多方风险因素。

7、风险：光伏玻璃产线投产不及预期（利空）；平板玻璃产线放水冷修进度加快（利空）；供给端5月下降不及预期（利空）；基差修复逻辑证伪（利多）；宏观及政策限制风险（利空）。

免责声明：本文信息均来自于公开资料。文中的观点、结论和建议仅为个人观点分享，并不构成任何操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏。投资有风险，选择需谨慎

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“回调”，可获得关于回调的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注