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原油     【行情复盘】
上周五国内SC原油震荡反弹，主力合约收于506.30 元/桶，涨1.24 %，持仓量减少3939手。欧洲疫情再度恶化，同时市场仍然预期美国将联合其他国家释放战略储备，油价持续承压。
【重要资讯】
1、近期，欧洲新冠疫情持续恶化。一些国家18日报告的新增确诊病例数创下疫情以来新高。世界卫生组织16日发布的全球新冠疫情周报显示，欧洲地区过去一周内，每10万人7天内新增确诊病例230例，为全球最高。
2、据《朝日新闻》，日本政府正在考虑释放其战略石油储备（SPR）。其中一个选择是出售部分石油储备，作为遏制油价上涨的补贴；另一个是考虑降低原油储备量。此前媒体称，美国总统拜登与印度、日本等主要原油买家讨论一起联合释放原油储备。
3、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止11月19日的一周，美国在线钻探油井数量461座，比前周增加7座；比去年同期增加230座。
4、高盛：鉴于其预期的战略石油储备（SPR）释放不会在2022年降低油价，白宫将被迫考虑采取额外行动来降低美国汽油价格。战略石油储备（SPR）释放的消息已被充分消化，年底前交易流动性较低可能是价格进一步下行压力的唯一原因。
【交易策略】
近期市场消息面整体表现利空，油价受到明显打压，运行重心下移，中期趋势转弱，短线预计盘面仍然维持弱势下跌，SC原油跌破60日均线后，下方关注475附近支撑。
沥青     【行情复盘】
期货市场：上周五沥青期货震荡走跌。主力合约收于3004 元/吨，跌0.20 %，持仓量减少14952 手。
现货市场：近期国内沥青现货持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3620 元/吨，山东3110 元/吨，华南3280 元/吨，西北3325 元/吨，东北3300 元/吨，华北3110 元/吨，西南3465 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅走升，但整体仍处在低位区间。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为40.30%，环比变化0.9 %。近期，国内沥青炼厂检修有所增加，合计产能损失1690万吨，其中广州石化、京博石化分别有100万吨、200万吨装置产能停产检修，11月底结束检修。另外，从11月的排产情况来看，总量为221.5万吨，环比下降19%，同比下降32%。
2. 需求方面：下周新一轮冷空气来袭，部分地区将遭遇降雨及降雪天气，北方地区公路项目将进入收尾阶段，终端需求将持续萎缩，而南方需求整体表现一般，市场按需采购为主。整体上，年底前，沥青消费将进一步走弱。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂及社会库存均出现下降。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为6.50万吨，环比变化-2.6%，国内33家主要沥青社会库存为19.58万吨，环比变化-10.9%。
【交易策略】
成本端走弱打压沥青走势，而沥青供需面支撑也相对有限，从技术上看，沥青反弹受阻于均线压制，短线再度走弱，下方关注2900附近支撑。


高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场：周五夜盘高低硫燃料油市场下跌为主，FU2201上涨-57元/吨，涨幅-1.99%，收于2801元/吨，LU2202上涨-90元/吨，涨幅-2.43%，收于3618元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 根据金联创数据，截止到11月17日，山东地炼常减压开工率为68.43%，较上周小跌0.42个百分点。
2. 根据 IES 最新数据，新加坡燃料油库存在截至11月17日当周录得2135.6万桶，环比前一周下降39.3万桶，降幅1.8%。
3.根据PJK最新数据显示：ARA地区燃料油库存截至11月18日当周录得115.7万吨，前一周为106.5万吨，环比前一周累库9.2万吨，增幅8.64%。
【交易策略】
供给端：10月份由于新加坡含硫0.5%船用燃料油价格疲软，使得西方套利流入的可行性降低，亚洲含硫0.5%船用燃料供应预计将收紧。
库存端：最新库存数据显示，新加坡地区燃料油库存边际去库，ARA地区库存累库，地区间库存表现有所分化，现库存由前期低值有所回升，季节性累库局面形成，但当前库存水平处于合理位置，库存端矛盾变化不明显。
需求端：发电方面，高硫市场一直受到需求季节性下滑的影响，现货市场表现比较疲软，但由于燃料油裂解价差低位，炼厂对燃料油进料需求正在变得有吸引力。日本电力需求预计在明年一季度上升，低硫燃料油采购预期增加。船运方面，随着全球航运指数的大幅回调，船运市场表现表现出疲软迹象。
综合分析：本周国内高低硫燃料油现货市场价格以稳定偏弱为主，成本端方面：本周EIA公布原油库存超预期下滑但美国要求印度、日本和韩国释放石油储备，同时美国也表示可能以出售或者借用的方式释放原油储备库存。我们认为市场已充分定价美国释放原油战略储备压力，但由于欧洲疫情复燃防疫政策收紧，奥地利成为广泛限制疫情的国家，德国部分地区也关闭了非必须工商业，使得后市预计原油需求大打折扣，原油处于由供需紧平衡向供需过剩过渡期，在燃料油成本端以及供需端驱动压力下，预计后市燃料油价格依然以震荡偏空为主，建议空单继续持有。
聚烯烃  【行情复盘】
期货市场:周五夜盘L/PP价格震荡震荡运行，L2201合约上涨44元/吨，涨幅0.50%，收于8778元/吨，PP2201合约上涨6元/吨，涨幅0.07%，收于8332元/吨。
【基本面及重要资讯】
供给端：本周新增产能投放步伐放缓，下周暂无新增产能投放。目前检修装置有限，部分短期停车装置计划下周重启，预计下周供应仍将维持小幅增加趋势。
需求端：截至11月18日当周PE/PP下游企业开工率小幅分化，农膜开工率60%，周度降低2%，注塑开工率57%，周度持平，塑编开工率52%，周度提升2%。PP下游需求继续稳定为主，PE下游刚需采购为主，农地膜需求旺季开始转淡。下游限电近期有所放松，其终端工厂开工率受限影响缩小，但考虑到冬奥的到来，北方受国内供暖季传统的环保以及冬奥影响，限产影响仍存。
库存方面：截至11月18日，石化企业库存68万吨，继续小幅去库，石化企业出厂价格变动不大，截至11月12日当周，港口周度库存继续边际减少，PE社会库存边际去库，PP社会库存再次累库。
利润方面：随着煤炭及甲醇价格近期下行，MTO以及CTO利润回升后，部分装置有重启迹象，但各路径制烯烃利润依然不理想，行业处于低景气周期。
【交易策略】
PP在成本弱驱动以及供需略显弱势下持续下跌，现阶段认为利空因素已充分定价，PP行业低利润环境以及需求边际转好预期下，预计价格可能会迎来阶段性反弹。交易时机来看，现价格下跌至重要支撑线附近，市场有反弹动力，建议可在8200附近布局多单。
乙二醇  【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，乙二醇跟随煤炭反弹，EG2201收于5137，涨幅2.9%，减仓1.96万手。
现货市场：基差持稳，交投氛围尚可，现货升水01合约40-50元/吨，部分5070-5140元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，短期国产量低点或已显现，远月供应压力存回升预期，关注预期兑现程度。短期来看，近期EO-EG价差被大幅压缩，部分联产装置（三江、远东联、卫星等）上调EG产量，部分煤化工装置存在重启预期，但预计实际重启量产时间或在12月中下旬之后。远期来看，一方面需关注煤化工量产时间，另一方面需重点关注新装置量产时间。据悉华东某炼厂乙烯3号线暂难以开启，其将下调炼化一体化一期乙二醇负荷，调配乙烯原料用于二期80万吨/年的乙二醇装置试车，因此尽管11月下旬该装置有投料试车计划，但考虑到前两套装置降负，实际供应增量或不及市场此前预期。综上，近期乙二醇国产量底部已逐步显现，考虑到重启、投产至稳定量产的时间，后期增量最早或在12月中下旬之后体现。
（2）从需求端来看，限电放松之下，聚酯开工率迅速回升。目前聚酯开工率已回升至87%（+2.1%）。近期聚酯开工率虽回升，但双十一过后，在没有外单下单之前，终端新增订单明显下降，市场需求低迷，坯布库存累积，织造对原料聚酯备货需求低迷，聚酯工厂产销难以做平，维持累库状态。因此，预计聚酯开工率回升之后，进一步提升速度或放缓，目前上调11月聚酯开工率至86%，初步给予12月聚酯88.5%的开工率水平。
（3）从库存端来看，截至11月15日（周一），主港乙二醇库存为60.1万吨（-3.7万吨）。本周到港预报15.5万吨，整体仍偏低，预计本周港口将再度去库。
【交易策略】
近期聚酯产业链终端新增订单不佳，远期产量回升预期仍将压制盘面，预计期价低位震荡为主，预计运行区间4800-5300，反弹滚动抛空。
PTA     【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，PTA跟随原油偏弱运行，TA2201合约收于4862，跌幅0.73%，增仓8220手。
现货市场：基差持稳，现货商谈氛围一般，11月货源在01贴水70成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，原油近期缺乏明显的利多驱动，整体仍偏弱运行。PX方面，受国内福海创、福炼、辽阳石化等PX装置降负、停车检修影响，近期PX库存开始下降，PX-NAP价差已反弹至160美元/吨，短期延续反弹走势。整体来看，受原油拖累，PX绝对价格仍偏弱运行。
（2）从供应端来看，近期PTA装置开工率已如期回升，目前至81.2%（+3.1%）。近期，虹港石化150万吨/年和四川能投100万吨/年的PTA装置即将投料重启，恒力220万吨/年的生产线亦将结束检修重启。但听闻恒力250万吨/年和逸盛225万吨/年的PTA装置计划检修，若以上两套装置能兑现检修，同时叠加前期亚东、英力士、百宏检修计划，12月份供应端压力将小于预期。
（3）从需求端来看，限电放松之下，聚酯开工率迅速回升。本周，聚酯开工率已回升至87%（+2.1%）。近期聚酯开工率虽回升，但双十一过后，在没有外单下单之前，终端新增订单明显下降，市场需求低迷，坯布库存累积，织造对原料聚酯备货需求低迷，聚酯工厂产销难以做平，维持累库状态。因此，预计聚酯开工率回升之后，进一步提升速度或放缓，目前上调11月聚酯开工率至86%，初步给予12月聚酯88.5%的开工率水平。
（4）从库存端来看，11月12日（周五） PTA社会库存为325.4万吨（+2.7万吨）。11月维持累库30万吨附近，12月若恒力逸盛检修，则PTA有望去库10万吨偏上，否则继续累库9万吨附近。
【交易策略】
近期PTA加工费被持续压缩，绝对价格跟随原油偏弱运行为主。期权方面，前期宽跨式卖权策略建议止盈离场，反弹滚动卖出虚值看涨期权。
短纤     【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，原油下跌，短纤低开高走， PF2201收于6814（+0.06%）。
现货市场：企业报价和现货价格下调，企业让利出货，工厂产销116.77%（+79.22%），产销好转，江苏现货价7050（-50）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡，对短纤价格支撑偏弱。PTA供需偏弱，但加工费偏低对价格有支撑，价格偏弱震荡；乙二醇供需较好，但是成本偏弱，带动价格震荡偏弱。（2）供应端，部分装置重启，产量回升。截至11月19日，直纺涤短开工率83.4%（-1.2%），江苏仪征化纤计划11月8日减产2条产线，涉及产量250吨/天；福建金纶20万吨预计21日重启；江阴华宏11月18日重启，洛阳实华15万吨11月12-18日检修，新凤鸣200吨/日新装置预计中旬出料，厦门翔鹭全厂18万吨产能因环保11月16日起停车一个月。（3）需求端，限电放松，下游开工率回升，刚需增加，但是订单未明显改善，压制短纤价格。截至11月19日，涤纱开机率为74%（+6.0%），河北晋州地区开工恢复，辛集地区因疫情仍有停车，江苏南通部分企业仍限电，剩余地区开工稳定。涤纱厂原料库存19.0（+2.5）天，短纤价格跌至前低，涤纱厂逢低补货。（4）库存端，工厂库存6.0天（-2.7天），库存回落，部分企业供应偏紧，但随着装置重启，预计库存回升。
【交易策略】
短纤供需略偏弱，且成本偏弱，预计价格偏弱震荡，建议偏空对待，下方关注6700支撑，关注成本走势和装置动态。
苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，因欧洲疫情恶化，原油继续下跌，苯乙烯反弹。EB2201收于8347（+1.50%）。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，市场逢低买入。江苏现货8595/8645，12月下旬8430/8460。
【重要资讯】
（1）成本端：欧洲疫情恶化及担忧释放原油战略储备，油价震荡偏弱；港口累库且华东装置有增产预期，纯苯价格走弱。成本对苯乙烯支撑转弱。（2）供应端：11月下旬多套装置重启，产量将回升；12月多套装置预期投产，供应压力增加。截止11月19日，周度开工率73.09%（+0.17%），广州石化8万吨装置11月16日左右已经重启，华泰盛富45万吨和新浦化学32万吨装置计划下周初重启。（3）需求端：下游开工率稳总体回升，PS新装置投产，下游刚需暂稳。截至11月19日，PS开工率80.41%（+2.28%），EPS开工率52.59%（-2.00%），ABS开工率87.61%（+2.72%）。（4）库存端：截至11月17日华东主港库存6.48（-2.86）万吨，到货和提货量均下降，库存继续回落。（5）生产利润：非一体化装置生产仍亏损。
【交易策略】
在产量将明显增加的压力下，预计苯乙烯价格维持弱势，但是月末补空和成本反弹的支撑下，苯乙烯或有阶段性的反弹，建议EB2201把握反弹沽空的机会，关注8000元/吨支撑。
液化石油气【行情复盘】
上周五夜盘，PG12合约低开高走，期价小幅上涨，截止至收盘，期价收于5002元/吨，期价上涨55元/吨，涨幅1.11%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至11月12日当周，美国商业原油库存为4.33003亿桶，较上周下降210.1万桶，汽油库存2.11996亿桶，较上周下降70.7万桶，精炼油库存1.23685亿桶，较上周下降82.4万桶，库欣原油库存2659.8万桶，较上周增加21.6万桶。库存数据虽然利多，但欧洲疫情进一步恶化以及美国释放战略石油储备打压汽油价格，油价高位回落，短期油价维持高位区间震荡。CP方面：11月18日，12月份沙特CP预期，丙烷793美元/吨，较前一交易日跌27美元/吨；丁烷748美元/吨，较前一交易日跌27美元/吨。1月份沙特CP预测，丙烷766美元/吨，较前一交易日跌29美元/吨；丁烷721美元/吨，较前一交易日跌29美元/吨。现货方面：19日现货稳市场较为稳定，广州石化民用气出厂价稳定在5918元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5400元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至5500元/吨。供应端：上周国内大部分装置运行稳定，除宁夏瑞科新源短暂检修外，暂无新增检修计划。产量下降主要由于上周中后期部分单位降量，另外个别单位产出情况有所波动。卓创资讯数据显示，11月18日当周我国液化石油气平均产量72004吨/日，环比前一周期减少1137吨/日，减少幅度1.56%。需求端：由于成本端下移，烷基化油装置和MTBE装置利润明显好转，开工率有所提升。11月18日当周MTBE装置开工率为47.93%，较上期增加3.62%，烷基化油装置开工率为43.93%，较上期增加3.45%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。船期方面：按照11月18日卓创统计的数据显示，11月下旬，华南4船冷冻货到港，合计15.4万吨，华东2船冷冻货到港，合计8.8万吨，短期到港量明显下滑。

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