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豆粕     【行情复盘】周五夜盘国内豆粕价格有所回落，截止收盘主力合约M2201报收于3194，跌24，跌幅0.75%，持仓86万手，增仓106手。其中沿海区域油厂主流报价在3340-3450元/吨，广东3360平，江苏3340跌20，山东3400跌10，天津3450平。
【重要资讯】
据阿根廷农业部发布的报告显示，截至11月10日，阿根廷农户已经销售了3,410万吨2020/21年度大豆，比一周前增加了47.21万吨，但是比去年同期低了2.9%。阿根廷农业部称，大豆销售步伐落后上年同期，当时的销售量为3,510万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，6月份收获完毕的2020/21年度阿根廷大豆产量为4310万吨，低于2019/20年的4900万吨。此外，农户还预售了310万吨2021/22年度大豆，比一周前增加20万吨。阿根廷农户从上个月开始播种2021/22年度大豆，交易所估计产量将达到4400万吨。
【交易策略】
周五国内豆粕价格保持震荡调整的走势，仍保持在3200元/吨一线进行调整。国内豆粕价格的上涨，主要受到了外盘美豆价格不断攀升的影响。由于加拿大谷物本年度的大幅减产，使其对美蛋白需求有所增长，同时赖氨酸价格的大幅上行导致了美国市场中豆粕对DDGS的替代需求出现增长，美豆压榨利润的提升推动了美豆合约价格的不断上行。目前国内豆粕基本面依旧没有过多的改善，11-12月大豆到港量的大幅增长以及生猪年底大量出栏是当前盘面最大的下行压力，预计国内豆粕价格短期内会保持震荡上行的走势，但向上的幅度较为有限，建议相关交易继续保持观望态势，或是等待短期内油粕比价的回归再度做多。
油脂     【行情复盘】
周五夜盘国内植物油价格波动不大，主力P2201合约报收9998点，上涨20点或0.2%；Y2201合约报收9652点，下跌46点或0.47；OI2201合约报收12805点，下跌56点或0.44%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价10430元/吨-10490元/吨，较上一交易日上午盘面小涨10元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+800元左右。广东广州棕榈油价格升幅明显，当地市场主流棕榈油报价10320元/吨-10380元/吨，较上一交易日上午盘面大涨220元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+500-550左右。江苏张家港菜油价格平稳，当地市场主流菜油报价12960元/吨-13020元/吨，较上一交易日上午盘面持平；四级菜油预售基差报价集中在01+180元左右。
【重要资讯】
据德国油籽行业协会UFOP称，2022年收获的德国冬季油菜籽播种面积可能提高到103到108万公顷，高于2020/21年度的油菜籽播种面积99.1万公顷。这也是UFOP首次发布下一年度的油菜籽种植面积预测。UFOP称，油菜籽价格上涨，将鼓励许多农户提高种植规模。自夏季以来，欧盟油菜籽价格稳步上涨，创下历史最高纪录，因为全球油菜籽供应紧张。泛欧交易所的油菜籽期货价格从8月份的略高于500欧元/吨涨至11月份的715.75欧元/吨，并创下历史最高水平。UFOP称，天气条件良好，德国油菜籽作物状况整体不错。不过由于近几年欧盟限制使用杀虫剂，病虫害问题令人担忧。
【交易策略】
周五国内植物油价格继续上行，短期内市场缺乏新的重大消息面的影响，油脂价格主要受到供需层面的影响保持震荡上行的趋势。国内植物油供需的收紧主要体现在4季度豆菜油的供需错配之上，一方面国内9-10月大豆到港量偏低，国内豆油库存并没有得到有效累积，目前处于相对较低的位置，整体商业库存在83万吨左右，虽然11-12月大豆到港量有所增长，但临近年前油脂备货高峰，油脂消费的增加将加速库存的消耗；另一方面加拿大菜籽今年大幅减产，4季度国内菜籽菜油进口量将持续下行，菜油供应量的减少会增加豆油的消费替代，使得整体食用油的供需走向紧缩。棕榈油方面则主要依赖马来国内的供需变化，虽然马来10月棕榈油库存有略微增长，但仅有183万吨，要明显低于往年200万吨以上的数量，在印度下调棕榈油进口关税后，马来11月至今的出口量出现了明显的增长，预计棕榈油价格将继续保持坚挺。国内植物油供需紧张的同时，马来棕榈油供需也趋向收紧，使得4季度国内植物油价格有望在年底前出现持续的上行，建议继续持有菜油2201多单合约或是采用买菜空豆的套利策略。
花生     【行情复盘】
期货市场：花生01合约上周五中幅上涨，收涨1.36%至8632元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳运行。近期各产区上货量维持前期水平，产区库存量仍然偏高，市场备货备货积极性一般，好货价格仍有支撑。辽宁308通货米报价4.00-4.10元/斤，扒拉颗通货米4.20元/斤，吉林308通货米报价4.1-4.30元/斤，实际成交多以质论价。河南产区方面，购销持续僵持，农户低价不认卖，高价市场接受能力差，报价稳定。开封尉氏大花生报价4.55元/斤。南阳麦茬花生通货米4.40元/斤，驻马店麦茬米通货报价4.35-4.40元/斤。山东产区走货一般，临沂莒南地区白沙报价4.3-4.4元/斤，青岛平度祝沟地区传统米通货米报价4.5-4.7元/斤，大花生价格平稳运行。
【重要资讯】
上周花生油厂开工负荷32.03%，环比暂稳。部分统计在内的油厂原料卸货量约15147吨，环比走高52.78%。
【交易策略】
供给端：东北产区交通已逐步恢复，但根据各产区情况来看，农户因本年度种植成本上升明显惜售情绪依旧较强，低价不认卖；进口花生塞内米已基本结束，苏丹米少量到港，明年2月底前供应以国产花生为主。需求端，鲁花、中粮等大型油厂陆续入市收购，本周油厂卸货量环比增加52.78%，油厂挂牌收购价格虽偏低，但是入市收购油厂数量的增加对现货市场起到一定托底的作用，目前为产业链上中游的博弈阶段。批发市场和贸易商原料库存并不高，有一定的备货需求。前期终端对于小包装油备货好转，花生油批发价格近期出现上涨，减轻花生油厂花生油库存压力，对花生价格略有提振作用。季节性上，后续将逐步步入花生和花生油消费旺季。相关品种方面，12月开始油脂逐步步入消费旺季，我国油脂供应或仍偏紧。花生油价格走势有一定独立性，但目前花生油与豆油价差处于近五年低位，花生油长期市场份额或有一定增加，消费有继续好转可能。综上，短期农户惜售心理强，大型油厂压价收购，现货采销较为僵持，但大型油厂入市收购数量的增多对现货市场情绪有一定提振作用。目前为产业链上下游博弈阶段，花生期价预计仍以震荡走势为主。
菜粕     【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约上周五夜间中幅回调，收跌47点或1.68%至2745元/吨。
现货市场：上周五菜粕现货价格小幅走弱。江苏南通贸易商国产加籽粕价格弱势盘整，当地市场主流国产加籽粕报价3000元/吨，较昨日小跌30元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2201+30；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2201-20。
【重要资讯】
据分析机构APK-Inform称，2021/22年度（始于7月）的第一季度，即7月到9月期间，乌克兰油菜籽压榨量达到38.33万吨，同比增加58%，创下历史同期最高纪录。APK-Inform预计2021/22年度乌克兰油菜籽压榨量将达到创纪录的43.15万吨，同比增加37%。此前的历史纪录是2019/20年度的39.4万吨。
【交易策略】
加拿大菜籽同比减产34%叠加菜籽压榨利润良好导致加拿大菜籽供应商有一定惜售情绪，截至11月14日加拿大菜籽累计出口量同比近五年均值减少32%，加拿大温哥华港口受洪水影响部分铁路暂时关闭，可能影响菜籽运输，国际菜籽供应偏紧使得国内菜籽到港成本较为坚挺，目前进口菜籽榨利亏损748元/吨，因此成本端ICE菜籽的持续上行是支撑目前菜粕期价的主导因素。相关品种方面，近期美豆出口和压榨数据良好，美豆期价反弹对高位的菜籽价格同样形成一定支撑，但目前南美播种顺利，全球大豆处于增库存趋势中，美豆期价反弹空间预期受限。需求端，近期生猪价格反弹后压栏意愿可能再次提高，使蛋白粕需求略好于市场此前预期。目前水产养殖利润良好，但随着天气转冷水产养殖需求将逐步季节性转淡，菜粕后续消费将季节性转淡，本周菜粕提货量2.01万吨，略小于前一周的2.43万吨，且目前豆菜粕价差较小，使菜粕在饲料中添加的性价比降低，利空菜粕的替代需求。综上，持续上涨的进口菜籽到港成本和进口菜籽榨利修复预期支撑短期菜粕走强，但继续反弹空间预计受限，操作上前期多单部分止盈后继续持有。
玉米     【行情复盘】
期货市场：主力01合约上周五夜盘震荡整理，涨幅0.04%；CBOT玉米主力合约上周五收跌0.44%；
现货市场：上周五玉米现货价格涨跌互现。锦州新粮集港报价2620-2625元/吨，较周四提价30元/吨；广东蛇口新粮散船2870-2890元/吨，集装箱一级玉米报价2900-2930元/吨；黑龙江深加工主流收购2330-2450元/吨，吉林深加工主流收购2340-2470元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2770-2920元/吨，河南2760-2860元/吨，河北2450-2780元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）阿根廷农业部发布的数据显示，截至11月10日，阿根廷农户已经销售4440万吨2020/21年度玉米，比一周前高出30万吨，比去年同期高出450万吨。
（2）据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2021年11月11日的一周，美国2021/22年度玉米净销售量为904,600吨，较前一周减少15%，较四周均值减少19%。另外，2022/23年度玉米销售量为14万吨。
（3）深加工玉米库存：截止11月17日加工企业玉米库存总量311.4万吨，较前一周增加13.28%。
（4）市场点评：整体市场变化不大，继续维持震荡偏强判断。外盘市场来看，目前市场焦点已经转向南半球的种植以及美国的需求，巴西玉米减产以及原油价格高位运行支撑美玉米的消费表现，同时全球化肥成本上升、拉尼娜干扰以及越南降关税影响下，CBOT玉米期价短期或继续震荡偏强波动。国内市场来看，供应端焦点转向售粮节奏，小麦以及生猪价格延续偏强波动继续为饲用消费提供支撑，玉米淀粉以及酒精价格高位运行继续为工业消费提供支撑，目前市场依然售粮与消费情绪的博弈，深加工企业新一轮补库将继续提振现货情绪，提振期货价格。
【交易策略】
玉米01合约短期或继续偏强震荡，操作方面建议前期多单谨慎持有。
淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力01合约上周五夜盘震荡整理，跌幅0.09%；
现货市场：上周五国内玉米淀粉现货价格稳中回落。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3480元/吨，较周四持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3600元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3670元/吨，较周四下跌30元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3700元/吨，较周四下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（11月11日-11月17日）全国玉米加工总量为60.21万吨，较前一周玉米用量增加5.82万吨；周度全国玉米淀粉产量为32.33万吨，较前一周产量增加3.28万吨。开机率为64.61%；较前一周上调6.56%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至11月17日，玉米淀粉企业淀粉库存总量64.6万吨，较前一周增加4.0万吨，增幅6.52%；月环比增幅12.55%；年同比增幅3.69%。
（3）市场点评：上周玉米淀粉企业开机率继续季节性回升态势，下游需求有所放缓，企业淀粉库存微幅增加，前期利多情绪有一定松动，现货进入高位震荡。
【交易策略】
供应恢复节奏慢以及企业库存相对偏低，对淀粉期价形成下方支撑，短期期价或继续震荡回升，操作方面建议低位多单谨慎持有。
橡胶     【行情复盘】
期货市场：19日夜盘沪胶继续震荡走高。RU2201合约最高见15295元，上涨2.98%。NR2201合约最高见12025元，上涨2.01%。
【重要资讯】
据统计，本周期（20211112-1118）中国半钢胎样本厂家开工率为63.75%，环比上涨1.70%，同比下跌7.44%，本周中国全钢胎样本厂家开工率为63.26%，环比上涨2.25%，同比下跌10.78%，主因政策性不确定影响下，开工维持相对良好。预计下周期轮胎厂家开工率或存小幅下调预期，当前工厂内外销出货不佳，成品库存增速较快，为适度缓解库存增速，工厂或存降低排产控制库存的可能性。
【交易策略】
沪胶继续上行，主力合约回到15000元上方。商品板块轮动令资金对于前期表现稳健的天胶品种产生兴趣，且供需形势相对利多胶价。国内云南地区割胶生产进入尾声，预计12月初将全部停割，后期海南胶产量也会逐渐下降。由于外胶进口速度持续低于预期，国内天胶库存还在减少，这对胶价有刺激作用。年底拉尼娜天气影响依旧存在较大不确定性，东南亚产区后期割胶进展还有变数，且欧美市场从泰国分流成为常态，供应端支撑依旧较强。需求端形势较8、9月份有所好转，但仍低于上年同期水平，对于胶价的利多影响相对较弱。还有，欧洲疫情形势再次恶化，美联储收紧货币政策行动临近，宏观面较为利空。对于沪胶行情仍以阶段性操作思路参与为宜。
白糖     【行情复盘】
期货市场：11月19日夜盘白糖期货继续回落。SR2201合约最低见6022元，略跌0.82%。
【重要资讯】
海关总署公布数据显示，我国10月份进口食糖81万吨，同比减少7万吨，环比减少5.97万吨。
2021年1-10月我国累计进口食糖464.58万吨，同比增加99.24万吨，增幅达27.16%。
【交易策略】
国际糖业组织下调2021/22年度全球食糖供需缺口的预期，外糖冲高回落给郑糖带来压力。国内10月进口食糖81万吨，为历史同期次天量，且广西部分糖厂已经开榨，供应压力逐渐增加。中粮糖业披露受本月初低温寒潮的影响，造成甜菜损失约9.6万亩，或许会导致食糖减产4-5万吨。本年度预计全国食糖总产量将达到1023万吨左右，关键还是要看广西、云南大规模开榨后情况。由于上年度食糖结转库存及外糖进口量均达到历史高位，国内食糖不存在短缺风险，这抑制郑糖上升空间。投资者宜采取波段性思路参与，制糖企业可借机分批进行卖出保值。
棉花、棉纱【行情复盘】
11月15日至19日，郑棉主力合约涨1.75%，报21745。棉纱主力合约涨2.38%，报29725。棉花棉纱短期高位震荡，收购价短期持续下降，部分降至9.5元以下，折合皮棉成本在22000附近，期货略贴水。短期密切关注收购价格变动。
【重要资讯】
据交易市场，截至18日新疆皮棉累计加工总量273.71万吨，同比减9%。其中自治区减7%，兵团减12%。当日增量6.81万吨。
据海关数据，10月我国棉花进口量6万吨，环比减1万吨，同比减15万吨。2021年累计进口191万吨，同比增19.0%。
棉纱市场平稳，但个别品种仍有下调态势。32S、40S紧密纺高配、40S精梳紧密纺等成交稍好。贸易商反映虽部分春季订单已下达，但还需储备一些春夏订单用纱。商家不敢大量采购，对于后市信心不足。
【交易策略】
棉花短期震荡难改，棉花棉纱观望。
期权方面，波动率持续回落，近期以做空波动率策略为主。
纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约上周收于5092元/吨，上涨186元/吨。
现货市场：针叶浆现货高价成交匮乏，外盘震荡下挫，影响业者心态。针叶浆周均价4996元/吨，较上周下跌1.41%。南方松4800元/吨，银星5050元/吨，部分加针5000元/吨。
【重要资讯】
青岛港、常熟港、高栏港及保定地区纸浆库存量较上周增加1.1%，仅保定地区、高栏港库存窄幅下降。
铜版纸生产企业开工负荷率较上周上升3.24%，铜版纸企业库存天数较上周下滑2.94%。双胶纸生产企业开工上升4.02%。
白卡纸开工负荷率环比增加0.22%，产量增加0.30%。近期企业开工正常，订单整体平稳，加之烟卡、食品卡订单较足，部分企业排单较紧，个别产线试产其他纸种。
生活用纸周度开工回升约5.29%，周产量较上周增长约10.37%。上周已投放新增产能本周正常生产，助力产量提升，山东、河南地区个别纸企生产恢复，亦有利于整体生产水平上升。（卓创）
【交易策略】
纸厂开机率多有回升。文化纸出货情况好于其他纸类，年底出版社订单释放，带动文化纸需求增加，但生活用纸近期走势偏弱，价格也有所回落，下游采购放缓。整体看，纸厂近三周开机率持续上升，带动木浆需求回暖，但国内港口库存则小幅增加，交易所纸浆仓单量小幅增加0.4万吨，总库存较高。近期纸浆盘面反弹，现货跟涨一般，纸厂采购也较为谨慎，未有明显放量，导致浆市交投依然清淡。由于17日以来，加拿大BC省出现强降雨和洪灾，造成多地道路运输中断，可能影响浆厂生产和发货，加拿大占中国漂针浆进口量的26-28%，以1-9月漂针浆进口量计算，若降雨导致加拿大木浆出口受限，则对中国漂针浆月度影响量大概在20万吨左右，占目前国内木浆显性库存的9%。降雨实际影响情况尚需关注，预计很难长期持续。在成品纸价格提价放缓的情况下，纸浆上行依然受限，2201合约关注5200元压力，后续关注BC省降雨情况。
生猪     【行情复盘】
11月19日，生猪期货LH2201收盘于16490，较上周上涨1.48%。本周开盘于16500，最高升至16850，最低下探至16030。周K线形态为十字星，价格波动收敛明显。
【重要资讯】
11月19日，全国外三元生猪出栏均价17.47元/公斤，较昨日价格小幅上涨0.11%，较前一周上涨0.69%；15公斤外三元仔猪价格22.04元/公斤，较前一交易日上涨2.37%，较前一周上涨6.3%。
【交易策略】
本周猪价触高后，受制于终端反制，屠企均有缩量控制亏损操作，以此调低采购成本，但市场渐露抵触支撑因素，猪价连续性调整空间收窄，近期仍有震荡过程体现。
本周全国平均出栏体重为126.42公斤，周涨幅0.44%，月涨幅3.44%。本周样本企业屠宰量延续小幅波动，周涨幅在0.28%。
生猪2201合约从9月份开始触底反弹，反弹力度一般，短期来看，市场底部已经确认，前期19200的重要支撑位如今变为压力位，目前15000附近有较强的支撑。预计后期价格走势将在15000-19000温和震荡，暂以波段操作、高抛低吸为主。
苹果     【行情复盘】
期货价格：主力01合约上周呈现震荡上涨走势，收于8161元/吨，周度涨幅为1.52%；
现货价格：山东地区纸袋富士 80#以上一二级货源上周成交加权平均价为 3.10 元/斤，与前一周加权平均相比上涨 0.05 元/斤；陕西地区纸袋富士70#以上半商品货源上周加权平均价格为 2.65 元/斤，与前一周加权平均价格相比上涨0.02 元/斤；


 
 

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