一、钢材总结：需求弱势成本下行，市场情绪依然悲观
上周螺纹产量回落5.75万吨，总库存下降25.84万吨，表需比回升15.64万吨至308.49万吨，同比减少156.29万吨。螺纹周产量回落，总库存降幅扩大，表需环比回升，数据表现好于预期。不过当前厂库已经连续四周累积，且表需同比降幅仍达到33.6%，显示整体终端及投机需求均维持低位。近期地产融资政策出现局部松动，10月居民中长期贷款出现回升，对市场情绪形成一定提振，周中螺纹盘面也表现持续反复。不过近期压制螺纹的两大因素——需求弱势及成本下行均未见明显改善，需求强度继续低于季节性，市场对于地产预期普遍悲观，成本端焦煤焦炭价格加速下跌，铁矿石低位继续下行，市场情绪依然悲观。在双休日期间各地现货价格普遍下跌，唐山钢坯累跌160元，带钢跌幅超过200元，杭州、山东等市场螺纹价格下跌30-50元。预计本周螺纹盘面或将偏弱震荡，重点关注本周一将公布的10月份宏观及行业数据。
热卷方面，上周热卷产量回升4.26万吨，总库存下降5.37万吨，表需环比增加7.48万吨至306.76万吨，同比回落30.53万吨。热卷产量回升，总库存维持小幅下降，表需环比小幅增加，数据表现一般。中汽协数据显示，10月汽车产销分别达到233万辆和233.3万辆，环比增长12.2%和12.8%，同比下降8.8%和9.4%。1-10月，汽车产销2058.7万辆和2097万辆，同比增长5.4%和6.4%，增速比1-9月继续小幅回落。10月汽车产销环比增长，同比降幅也有所收窄，需求存在触底企稳的现象。不过当前热卷下游资金普遍紧张，需求表现较弱，出口难度也加大，整体需求也存在较大压力。供需双弱情况下，短期热卷盘面仍以偏震荡对待。

二、铁矿石：钢厂利润压缩叠加港库持续累库，矿价延续弱势
供应方面，19港澳巴发运总量环比减少293.5万吨，分国别来看，其中澳大利亚发运量环比减少270万吨至1547.4万吨；巴西发运量环比下降23.4万吨至608.5万吨，仍处于中低水平。分矿山来看，力拓新增泊位检修发运有所下降，另外罗伊山等小矿山的发运量也有所下降。中国45港铁矿石到港量2354.1万吨，环比减少65.7万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量持续下降。
 需求方面，目前铁矿石需求持续受到限产政策和钢厂利润大幅压缩的影响。上周共新增17座高炉检修，22座高炉复产，高炉开工率71.59%。昨日唐山地区又发布重污染二级响应，且由于钢厂利润压缩的影响下，钢厂的生产积极性不强，产量延续下降趋势。西北、西南地区受利润影响检修增加，产量下降明显。疏港维持低位，日均疏港量271.85万吨，环比降11.94万吨。成交方面，港口现货和远期现货成交均处于较低水平。
 库存方面，上周中国45港铁矿石库存总量15005.70万吨，环比累库301.87万吨，高于去年同期2228万吨。在港船舶数178条，北方港口受到天气影响疏港回落，库存延续累库。全国钢厂进口矿库存库存1.07亿吨，环比减少138万吨，沿江、华南地区由于长协矿发货减少消耗现有库存，库存下降，华北、华东地区企稳。
 综合来看，上周铁矿石供应端澳巴发运量、到港均有所下降，但国产矿产量、产能利用率仍有所下降。需求端除了受到压产限产政策影响外，钢厂利润压缩后对钢厂的生产积极性影响较大，钢厂检修增多。且下游钢材需求仍疲弱，铁矿石需求走弱格局未改。港口库存累库幅度大且同比增2228万吨，预计短期内矿价仍承压运行，需要关注钢材需求情况，若成材价格反弹，钢厂利润走扩则会带来钢厂补库需求支撑矿价反弹。

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