原油：油价高位宽幅震荡
1、周度油价震荡运行，周四WTI 12月合约收盘至8***9美元/桶，布伦特1月合约收盘至82.87美元/桶，SC2112以516.7元/桶收盘。
2、库存方面，截止11月5日当周，美国原油库存量4.35104亿桶，比前一周增长100万桶；美国汽油库存总量2.12703亿桶，比前一周下降156万桶；馏分油库存量为1.24509亿桶，比前一周下降261万桶。原油库存比去年同期低11%；比过去五年同期低约7%；汽油库存比去年同期低5.6%；比过去五年同期低约4%；馏份油库存比去年同期低16.6%，比过去五年同期低约4%。
3、机构月度报告出台，欧佩克月报将2022年全球原油平均需求维持1.008亿桶/日不变，全面需求增速预测在420万桶/日，将2022年全球对欧佩克原油需求预测下调10万桶/日，至2870万桶/日。欧佩克石油产量在10月份增加了22万桶/日，达到2745万桶/日。EIA预计2021年全球原油需求增速预期为511万桶/日，此前预计为505万桶/日；预计2022年全球原油需求增速预期为335万桶/日，此前预计为348万桶/日。
4、释放美石油储备和建议美禁止石油出口传言都有待落实。11月10日凌晨，美国白宫表示不会宣布释放战略石油储备（SPR）的计划，将继续与OPEC合作提高石油供应。任何从战略石油储备释放出来的库存最终都必须得到补充。原油价格甚至可能因战略石油储备的释放而上涨，因为这一举动反而凸显了石油的严重短缺。因此目前没有的政策可选择空间有限。
5、驱动来看，近期油价高位反复震荡，没有明确的方向指引，美国部分宏观资金配置原油的也从市场缓步离场，在美国目前通胀创历史新高的背景下，担忧下一步政策出台抑制通胀，原油作为风险资产价格也将受到联动影响。
 
燃料油： 新加坡低硫市场走强，高硫市场继续走弱
1、供应方面，截至11月10日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2174.9万桶，环比上周减少57万桶（2.55%）；富查伊拉燃料油库存当周录得1050.1万桶，环比上周意外大增31***万桶（42.17%）。此外，低硫燃料油第三批出口配额已经下发：其中中石化得到58万吨，中石油33万，中海油9万吨；另外扣除了中化23万吨和浙石化38万吨的低硫燃料油出口配额。根据目前国内低硫产量来看，此前偏紧的配额限制了低硫产量的增长。第三批出口配额的下发预计将保障年内低硫生产的正常进行。
2、需求方面，进入航运市场旺季，下游新加坡低硫船燃需求自10月底以来至今一直保持在一个健康的水平，并且大多数供应商表示有大量的询盘。北亚电力市场，特别是韩国东西电力公司从新加坡购买的低硫燃料油数量有所增加，购买了近10万吨的10月交付的燃料油，但目前暂未看到11月和12月的低硫购买招标。
3、整体来看，目前新加坡低硫燃料油市场整体偏紧，新加坡Marine 0.5%现货贴水已升至6.35美元/吨，而高硫现货贴水一度跌至负值。在油价暂时受到支撑的背景下，高、低硫绝对价格也将维持高位震荡的走势。相对来说FU的压力将继续大于LU。

PTA&MEG：成本与供需边际转弱
1、 价格表现：本周国内PTA现货市场整体下跌，华东地区PTA现货市场周均价为4969元/吨，环比下跌1.06%；本周国内乙二醇市场走出探底反弹走势，但力度有限，周均价在5493元/吨，环比下跌3.28%。
2、 TA供应：PTA自身供应波动不大，仅恒力石化3#线11月5号进入停车，开工下移至78.1%。而四川能投100万吨以及虹港石化150万吨装置或于下周恢复重启，PTA供应端存增加预期。当前现货供应充足，基差维持弱势，仓单继续增加。
3、 EG供应：截至11月11日，国内乙二醇整体开工负荷在57.86%，其中煤制乙二醇开工负荷在37.52%。周内主港库存小幅积累，近期乙二醇新增产能试车较为集中，如浙石化80万吨和安徽昊源30万吨产能。此外广西华谊、新疆广汇等装置也正在调试或存在重启计划，乙二醇供应压力在12月份有重新增加的趋势。
4、 下游需求：近期限电政策有所放松，局部装置负荷适度回升，截至周四聚酯负荷在84.9%。但受到江浙地区双控政策影响，江浙加弹、织机、印染开工环比上周下降。江浙加弹综合开工回落至74%，织机综合开工回落至70%，印染综合开工回落至80%。织造订单水平继续转弱，在原料处于下跌行情之下，新增订单停滞，织造工厂和染厂、布商均出前期订单货为主。 
5、 估值情况：截至周四PX价格收于924美元/吨，PXN价差145美元/吨，PTA现货加工费505元/吨；当前油制乙二醇利润在-77元/吨，煤炭价格大跌后煤制乙二醇利润有所改善，当前煤制乙二醇利润在-200元/吨左右。
6、 后期展望：PTA方面，国际油价弱稳支撑，PTA供应端存增加预期，聚酯负荷仍有提负预期，整体来看累库压力没有明显缓解，但当前PTA加工费处于低位，估值水平不高，对市场有一定支撑。综合来看，短期PTA将继续在低加工费下跟随油价进行波动。乙二醇方面，当前乙二醇各工艺仍面临一定程度亏损，成本端支撑下市场价格难有明显的下跌空间，但是主港库存出现累积趋势，加上新增产能开始释放，乙二醇供应端会出现一定压力。需求端聚酯开工率继续上升，但改善空间有限。不过新增产能投产进度具有不确定性，加上冬季天气状况复杂，港口若出现大风天气封航仍是继续做空的潜在风险。因此目前市场不具备过度看空的条件。
 


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。