一、例行更新五个品牌对比图

个人观察与分析：

1）这图里的每一家都是销量不断上升，行业景气度没得说，现在行业最大的问题是汽车芯片问题和产能。芯片问题会在接下来好转，预计今年下半年的销量数据还会更好。

2）小康和理想市值差距147亿美元，已经超过一倍了，市值差距很大，小康中长线还有补涨空间。

3）特斯拉Model Y标准续航版降价到27.6万元（不过我看了一下，特斯拉的增强版自动辅助驾驶功能要加3.2万，算一下也30多万了），会再次改变整个市场，我认为这个价格影响是很大的，包括赛力斯销量可能都有一点影响有。但是有趣的是，不论是芯片短缺还是特斯拉大降价，小康都刚好处在一个幸运的位置。等小康产能爬升到一定数量，芯片已经没问题。而特斯拉Model Y大降价，小康刚好处于销售布局阶段，下一辆车“含华为量”更高的车还没上市，中间有时间调整好产品定位和定价。唯心点说，真是天在帮华为和小康的忙。

二、6月产销量的分析

6月产销数据我个人感觉还行，不过反正我心理预期也不高，能生产800辆赛力斯我都可以接受，哈哈。我做了一个图出来，对应的是1-5月的月均产销量与6月份的对比，方便大家阅读比较。

1）产量。1-5月月均产量2017辆，6月3350辆，增长了1333辆，增长率166%，增长部分基本上可以认为是赛力斯新增的产量。就是6月多生产了1333+的赛力斯，加上原本就有的产能（5月是生产了200多辆），我估计整月赛力斯产能有1600辆左右。如果产能爬坡按照每月50%增长来测算，假设6月1600辆，7月产能可能到2400辆，8月到3600辆左右，纯猜测，等后续验证。

还有一种算法，把6月产能3350减去还没真正销售华为版本赛力斯的3月份产量2899，或者4月的2742，得出增加451或者608，这个也可以作为新增产能数据参考，就是赛力斯本月多生产了451辆或者608辆，参考一下。

后续会有具体车型交付数据，等几天就知道了。

2）销量。新能源车销量1-5月平均2126辆，5月3038辆，6月4351辆，6月比月平均值多了2225辆，比5月多了1313辆，就是6月比5月多出来了1313辆的订单，估计6月整月有1600辆左右的订单，按80个门店在售计算，每个门店月平均20辆车的销售，数据还是挺好的。后续销量就不用担心了，只要门店继续增加，一定是不会差的。

三、期权激励政策

我只聊一下我看得懂的部分，有不足之处也请指出。

1）期权激励侧面说明透露什么信息。首先，这是非常好的政策，我也上过班，知道有期权激励和没有期权激励的差别，我是非常支持企业做这种激励的。这次期权激励政策可以说明小康对今年和明年的发展是非常有信心的，从下图销量目标和营收目标可以看得出来。其次，说明新能源领域非常缺人才，小康也缺人才，所以需要用激励留住人和挖人。再次，小康可能受到了华为股权结构设计的影响，也知道让员工自主奋斗的最好方式就是期权激励。希望华为除了产品合作之外，能把优秀的管理经验、企业文化和价值分配体系分享给小康，帮助小康再上一个台阶。

2）激励方案销量目标怎么样。我认为期权激励是一种带有福利性质的政策，所设定的目标都是相对简单好实现的目标，毕竟期权激励设定太难的话，也没有意义了。举个例子，分解一下今年的激励目标，目标销量4万辆，1-6月销售了14982辆，则下半年需要销售25018辆，每个月4169辆，这个目标很容易实现，6月都销售了4351 辆了。（不排除管理层是为了保证员工顺利拿到第一部分奖励才降低今年目标，因为4万辆销量怎么算都觉得很低，而营收目标180亿，二者相除，一辆车单价45万，也不合理。）所以我认为激励方案里面的目标是一个比较容易实现的目标，像是小康在告诉我们这两年的大概销量和营收。即今年4万辆，明年20万辆，是很容易实现的，最后的结果只会更多。

小康的目标也是和华为30万辆规划有很大的契合点，足以证明双方在明年的合作上基本上已经谈得很完整且确定下来了，小康在华为汽车的地位不言而喻，确定性更加确定。而20万辆的目标，每个月平均16666辆，相当于提前预定了国产新能源车第一梯队的位置了！

3）激励方案营收目标怎么样。放个之前整理的图作为横向对比。

可以看出，蔚来去年销量是43728辆，营收162亿，位于小康今年营收目标的144-180亿中间，是明年360-450亿目标的一半还不到。而蔚来2020年12月31日收盘价48.74元，总股本16.39亿，总市值约798亿美元。小康今天市值才140亿美元，到了年底一旦实现这个目标，哪怕参考蔚来2020年市值并打个五折，这个中间仍有巨大的估值差距，有很大的升值空间。而到明年360-450亿营收，给到今年蔚来市值的70%不过分吧！

4）我注意了一下，明年450亿营收或者20万辆销售的目标，二者相除，大概的单车均价在22.5万（纯猜测），也许后续车型还是延续这个20-30万的定位区间，这个区间和华为手机的爆款定位有点相似。

5）关于行权价格，看了一下意思是不低于66.03元。公司预期后续股价会比现在贵很多，所以也有信心很实在地用了这个价格作为行权价格，我当它是利好和新的心理底价，毕竟行权的时候，员工购买价格肯定是比那时候的股价便宜很多，那样才叫激励。

以上是我整理分析的信息，希望对大家有所助益

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