目前的水泥，不是因为低估而上涨，也不是因为你水泥的财务指标牛逼而上涨。倍数如何，现金又如何，这些都是破产清算时，才会去参考的估值锚定点。

你去买一个空调时，会因为它里面的铜管用量增多，或者目前国际铜价增高，而愿意多出一些价钱吗？绝不会！只有当空调拆下来卖破烂时，收破烂的才会在乎里面有多少铜。

水泥企业的核心价值，在于其发展前景。当其发展前景黯淡时，你水泥再低估都没用，因为没人会去买一个利润增长不可持续的股票。

今年的海螺水泥是7倍pe，看上去很赚钱，但这只说明了当前的利润很好，绝不能以此来说明以后的利润也会好。如果国家继续限制地方债，需求格局不好，或者供应端大打价格战，那明年或后年的利润就会暴跌，倍数很快就不再是7或者10，而是会上涨到很高，甚至是亏损。

因此，供需格局是不是向好，才是水泥股价的最大支配因素，而不是各种低估！谁规定的，7倍的水泥就一定是低估？要知道港股还有2倍的水泥，这7倍跟这一比，不是严重的高估吗？谁又规定了，7倍的水泥不能再降到2倍？

水泥的涨和跌，都不是因为低估，以低估来理解水泥，只能是缘木求鱼。水泥一直以来都是低估，但再是低估，也无法阻挡去年到今年的股价腰斩。

水泥的涨和跌，只能是因为供需格局的好转。当前的水泥供需格局，具体是如何好转的，我昨天已经有专文写到了，欢迎交换意见

概括来讲，就是3060的背景下，小水泥产能受到了比供给侧改革更严格的限制，这实际是将小水泥挤出市场，这大大改善了水泥的供应端，大水泥是受益的，越有规模和成本优势的大水泥，就越受益。前晚政治局会议再次重申限制两高，更加快了这一逻辑的兑现。而需求端因为地方债加大发行力度，也存在改善的大趋势，因此目前的水泥，供需格局已经形成了结构性的改善趋势，未来在很长一段时间内，水泥股价因此会随之出现结构性的上涨。

以上这个逻辑，就是目前水泥的上涨核心所在。越早站队这个逻辑，那么受益就越多。

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