螺纹钢：螺纹10合约低位反弹超过300元，市场再一次从悲观向极度乐观切换。需求持续增加且超出预期，建材单日成交量达到28万吨，旺季+赶工支撑螺纹需求，挖掘机销量大增，提升市场对建材需求预期，废钢在成材上涨后开始止跌，到货减少，成本支撑增强，但当前螺纹强势仍不能消除远月风险：一是地产均值回归压力尚难证伪，需要看地产调控政策是否放开以及放开后的效果，毕竟2019年地产新开工大增的省份GDP排名均靠后，也就是地产销售缺乏竞争力，疫情影响下即使政策放宽销售大增的可能也较小，从而拖累新开工；二是螺纹产量过快回升，去库速度放缓，高库存问题将一直存在，6月中旬后需求将季节性走弱，届时高产量与需求下滑引发的供需错配情况将再次出现，类似2019年7月的情况。因此对螺纹钢高需求的持续性存疑，特别是对于10合约，从微观数据看3月地产新开工预计延续弱势，螺纹进一步上涨驱动或减弱，但市场关注的可能是远月地产销售及开工，因此即使3月地产下行对盘面利空也相对有限。当前期货反弹虽超预期，但上行压力仍在，特别是若现货涨幅与期货同步后产量回升可能会超预期，而在废钢反弹及国外疫情好转下，盘面会再次转入进入震荡走势，10合约压力3450元，下方支撑3200元。操作上，多单建议3月数据公布前逢高减仓，继续追涨风险较大，10/1价差昨日收窄，可再次入场，同时远月2101合约建议多热卷空螺纹钢。

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