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一、 市场点评

周五两市低开震荡上行，金融早盘快速拉升后回落震荡，电气设备/汽车/煤炭/地产等表现较好涨幅居前，通信/传媒/电子等出现较大回落，新能源汽车等相关题材股大涨，而部分强势科技股获利回吐，涨停股票数较多但盘面个股分化严重。指数上周反弹上穿30日线及下行通道上轨线，短线走出小双底形态，成交量略有放大，但尚未出现大幅增量资金迹象，权重板块整体震荡轮动节奏较快，市场持续炒作中小题材股，缺乏强势权重股会对指数反弹高度形成限制，预计本周可能会继续震荡上行，上方2300点附近为前期密集成交区域有较大阻力, 对于前期强势的科技股注意回落风险，短期关注新能源汽车/锂电池/电气设备/新能源概念以及其它一些前期涨幅有限的题材。

基金方面：上证基金指数上涨0.43%，深证基金指数上涨0.68%。

债市方面：周五债市全线上涨。沪深两市现券交易量53亿元，回购交易量2617亿元。近期债市比较稳定，但中期仍然存在回调风险，建议控制仓位。

海外市场方面：隔夜美股道指涨0.24%，纳指涨0.80%，欧股指数涨0.41%，纽约原油期货跌0.4%，纽约黄金期货跌2.2%。

二、 大势要闻：

1、 4月人民币贷款增加7929亿元 M2同比增16.1%

4月末，广义货币(M2)余额103.26万亿元，同比增长16.1%，分别比上月末和上年同期高0.4个和3.3个百分点；狭义货币(M1)余额30.76万亿元，同比增长11.9%，分别比上月末和上年同期高0.1个和8.8个百分点；流通中货币(M0)余额5.56万亿元，同比增长10.8%。当月净投放现金147亿元。

点评：1、4月M1增长11.9%，M2增长16.1%均超预期，表明社会流动性好于预

期，有利于需求与生产恢复。2、4月信贷融资7929亿完全符合预期，债券、信托、委托贷款等直接融资持续增长推动融资增长，符合央行拓宽直接融资的政策方向，也有利于整体融资成本下降。3、4月融资总量1.75万亿超出预期，印证我们认为央行政策更显宽松的判断，使得经济温和复苏的概率增强。

2、 上周新增13公司进IPO排队名单

证监会最新公布的数据显示，IPO排队企业上周共新增13家公司，其中进入沪市排队名单的企业有3家，进入深市(主板中小板)排队名单的企业有5家，进入创业板排队名单的企业也有5家。

点评：目前在排队名单中的拟IPO企业数共有745家，其中主板和中小板共498家，创业板有247家。而2013年以来，终止审查的主板以及中小板排队企业64家，创业板企业106家。

IPO重启一直是市场的压制因素，另外由于IPO重启之后，每周发行股票的数量以及融资额度都有不确定性，因此即使市场知道一两个月内IPO要重启，也很难充分反映这个因素。

行业方面，目前已通过发审委、待发行的公司中，机械设备、计算机软件类企业较多，而这些公司中，普遍属于中小企业，如果IPO重启，有可能首先发行的是这些企业，这对于A股市场中原来的那些估值较高，质地较差的中小股票的冲击会比较大，另外目前整体创业板相对于主板的估值溢价也已经接近历史高位，对前期涨幅较大，成长性有待验证的公司也应引起一定注意。

三、 热点跟踪

1、 政府下决心重拳解决环境问题 拟定三项污染防治行动计划

目前国务院已责成环保部牵头拟定全国大气污染防治行动计划、全国水污染防治行动计划、全国农村环境保护行动计划三项政府行动计划，远超市场预期的一项。目前行动计划已经过多轮征求意见，有望在近期上报国务院后发布。

点评：即将出台的一揽子行动计划的主要针对目标将是各级政府。此前出台的有关环保规划，主要针对行业、企业等主体。

即将出台的行动计划提出目标更趋严格，治理力度进一步加大。据悉，由于已经出台的大气、水等相关规划制定时间较早，部分目标和治理手段并未完全考虑到近期我国日益严峻的大气与水污染形势。日前召开的山西全省环境保护工作会议上，已初步提出将PM 2.5作为约束性考核指标。

市场对“大气污染防治行动计划”有一定预期，相关PM2.5、脱硫脱销、布袋

除尘公司涨幅均在20%以上。随着政策进一步清晰，焦点将转移至“全国水污染防治行动计划”，万邦达、碧水源、津膜科技、兴蓉投资、中电环保、巴安水务、桑德环境等公司值得长期关注。

2、 谷歌智能眼镜测试版或近期发货

近期，各类高科技概念再度活跃于A股市场。4月10日，谷歌高管在接受媒体采访时透露，谷歌智能眼镜测试版将在"一个月内"正式交付给开发者，由此来看，测试版即将在近期问世，智能眼镜的产业链也有望启动。

点评：谷歌将在5月15日至17日召开I/O开发者大会，因此，一个月内交付给开发者的确符合逻辑。与2012年9月开始苹果的股价见顶后的持续低迷相对比，谷歌的股价近一年来一路高歌。

从谷歌眼镜的结构看微型投影仪、摄像头、骨传导麦克风、电池、天线和WiFi模组等是必备的零部件，而在国内微型投影仪、摄像头、电池、天线和WiFi模组等领域具备一定技术垄断优势的龙头制造商未来有望受益。

A股产业链相关上市公司包括：在微投领域布局较早，且为摄像模组提供光学镜片的水晶光电（002273）；提供微型麦克风、微型扬声器/受话器等产品的国际龙头歌尔声学（002241）；生产手机照相模组的国内龙头舜宇光学科技和生产WiFi模组的环旭电子（601231）等。

3、 人脸识别应用起步 关注相关上市公司

人脸识别技术是基于人的脸部特征，对输入的人脸图像或者视频流，根据具体的面貌特征信息进行判断，并与数据库中的人脸进行对比，从而达到识别每个人身份的目的。目前，有关人脸识别的方法、设备、产品基本完备，这一技术已经在部分国家监控系统、信息安全、身份识别、娱乐应用取得了很好效果，消费者满意程度较高。

点评：安防类公司对这项技术的兴趣尤其大，包括海康威视(002415.SZ)、大华股份(002236.SZ)都将其作为前沿技术加大投入，此外，赛为智能(300044.SZ)、汉鼎股份(300300.SZ)、汉王科技(002362.SZ)等公司也一直将其作为技术储备。

虽然人脸识别在信息收集、确认方面有独特功效，但当前的人脸识别技术远无法达到指纹识别的受欢迎程度：一方面，人脸识别技术和产品售价较高，推广起来较为困难，无法满足普通消费者的日常需求；另一方面，人脸识别技术在稳定性方面还有待加强，智能识别、智能报警、智能存储信息的能力尚有不足。此外，人脸识别技术相关的产品往往是根据客户需求个性化定制，如大规模发展仍需时日。

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