一言以蔽之，交易者十有九亏的原因是无知。虽然不少分析人士认为首要原因是心理因素，但我坚持认为更深层的原因是轻信与懒惰。正是人类的惰性使交易者设法投机取巧，不是吗？谁都希望能够轻松获利。不过，这会使交易者更加容易受骗上当，轻信所读、所闻的内容和所安装的软件，因为交易者乐意相信有通往成功的捷径。投机取巧的行事风格又使交易者不去验证方法的有效性。即使交易者阅... 阅读全文

286次浏览 2021-1-22 09:05

近年来，随着金融业改革的加速，外资银行作为战略投资者进入中国的步伐正不断加快。除国有商业银行外，股份制银行、城市商业银行、农村商业银行也纷纷引入了境外战略投资者，成为一道亮丽的风景线。对于引入战略投资者是否成功，国内某些评论往往集中于入股价格的高低，认为只要价格高就是成功的。这实际是一种片面认识，战略投资作为一项复杂的交易，入股价格是各种因素综合的结果... 阅读全文

285次浏览 2021-3-2 09:47

安全边际安全边际总是取决于付出的价格。它在某个价格会很大，在其他一些价格会很小，而价格更高时，它便不复存在。——本杰明·格拉汉姆（关于安全边际，查理经常说，投资者能够从工程学的“冗余思维模型”中获益。工程师设计桥梁时，会给它一个后备支撑系统以及额外的保护性力量，以防倒塌——投资策略也应该如此。）... 阅读全文

285次浏览 2021-1-22 14:55

在第1版中，格雷厄姆和多德花了大量篇幅分析有关上市公司的信息混乱。在1933年《证券法》和1934年《证券交易法》出台之前，公司的信息披露是不足的，甚至经常是误导的。很多公司拒绝披露销售信息，而且资产的评估值也不可信。有关公司的假消息被用于操纵股价，无论在IPO还是在上市之后。在《证券法》之后，公司的改革也很缓慢，而且是故意的。1951年此书的第3版面... 阅读全文

285次浏览 2021-1-25 13:44

普通股投资9个案例年复一年，巴菲特的投资故事已经成为民间流传的传奇。在每一起投资案例背后，都有一个独一无二的故事，1973年投资华盛顿邮报不同于1980年投资盖可保险公司。同样，花了5亿美元投资于大都会公司，帮助其收购美国广播公司（ABC），也与在可口可乐上投资10亿美元不同。上述投资又与后来购买富国银行、通用动力、美国运通、IBM、亨氏食品的投资不同... 阅读全文

284次浏览 2021-1-25 15:14

我们已经得到了配铜钱以及石头、剪刀、布的博弈结果，我们通过这些简单的游戏将它扩展到零和二人博弈方面。我们利用博弈中比较正规化的形式对其进行简单的论证，假设参与博弈的两个局中人可能做出的策略选择分别为t1和t2，对于博弈赛局中局中人1的结果如何我们不进行严格的设定。但是，在这种情况下需要我们想象，参与赛局的局中人所采用的博弈理论不需要对准确的策略做出选择... 阅读全文

284次浏览 2021-2-3 11:16

要竞争不要垄断第一章山寨手机的竞争完全竞争市场，买者不能影响价格竞争市场，有时称为完全竞争市场，是指有许多交易相同产品的买者与卖者，以至于每一个买者和卖者都是价格接受者的市场。在竞争市场中存在许多买者和卖者，各个卖者提供的物品大体上是相同的。由于这种情况，市场上任何一个买者或卖者的行动对市场价格的影响都是微不足道的。每一个买者和卖者都把市场价格作为既定... 阅读全文

284次浏览 2021-1-15 14:28

雄关已飞度漫道更辉煌——中国基金业在改革开放中发展壮大中国证券投资基金业协会党委书记、会长洪磊基金业协会组织编写的《基金》即将付梓，既是大事，更是好事，值得庆祝。本书立意于改革开放历史性变局背景之下，回顾中国基金业从萌芽破土到成长壮大的历程，时间跨度20余年，内容涵盖法制建设、行业治理、市场创新、对外开放等诸多方面，全景式展现中国基金业发展历史，并以此... 阅读全文

281次浏览 2021-1-29 09:39

对于博弈的分类，有一种表述方式是这样的：在宣布博弈结束时，所有参与博弈的局中人所获得报酬的总和是否永远为零？若总和为零，那么就相当于支付只在局中人之间进行，并不产生其他事物的生产与消耗，即我们所接触到的一切具有娱乐性质的游戏。这种博弈称为零和博弈，反之则称非零和博弈。首先，如果我们可以建立一套针对零和博弈的理论，那么就可以借助这一理论帮助我们处理其他一... 阅读全文

281次浏览 2021-2-2 15:28

百事送音乐，第三方埋单提升竞争力天下“美事”莫过于“吃免费的午餐”，但是没有白吃的午餐，能吃上“免费的午餐”是因为有第三方帮助“埋单”。2004年2月，苹果公司携手百事可乐公司在美国掀起了一场轰轰烈烈的“iTunes音乐风暴”。消费者... 阅读全文

280次浏览 2021-1-15 14:21

个人经历和投资缘起沃伦·爱德华·巴菲特，1930年8月30日出生于内布拉斯加州奥马哈市，是奥马哈巴菲特家族的第七代。家族第一代在1869年开了一家杂货店，巴菲特的爷爷经营着这家杂货店，后来伯克希尔的副董事长查理·芒格，竟然曾经在巴菲特爷爷的杂货铺里打过工。巴菲特的爸爸——霍华德，曾是当地的一名股票经纪人、银行家，后来还做过共和党的众议员。据说巴菲特一出... 阅读全文

278次浏览 2021-1-25 11:00

配铜钱、石头剪刀布等博弈相对简单，而且它们之间的广阔形式和正规化并无本质性的差别。但是，接下来我们所要讲到的是一种形式更加广阔的博弈，因为这些博弈中的局中人有若干个“着”，这就意味着在这些博弈中，广阔的形式和正规化的过渡之间变得更加丰满而有意义。我们会对扑克中的博弈进行严格的讨论，而实际过程中的扑克相对复杂，但是我们又想进行极其... 阅读全文

277次浏览 2021-2-3 10:21

在微博上，帖子下面提“还钱”两个字最多的有两个博主，一个是“@美国驻华大使馆”官方微博；一个是草根大V“@作家崔成浩”。当中国遇到大事，美国官方表现得跟愤青们不一样或觉得美方不给力时，大批愤青便会在前者微博下留言要美国还钱；以邻国身份出现的崔作家，每当他在微博上炫耀其国青少年享受免... 阅读全文

275次浏览 2021-3-2 09:30

关于期货产品政策的制定期货市场上的投资品种多样，除了受国际地缘政治影响外，各国的相关政策对其价格的影响也较大。◆农业政策期货市场上的交易品种中，农产品期货品种较多，例如黄豆、玉米和豆粕等，这些农产品的价格受国家农业政策的影响非常大，我国是农业大国，政府对于农业的补贴力度逐渐增强，并且积极推进农业产业化和科技化，因此近几年我国的农产品数量逐步增多。关于农... 阅读全文

273次浏览 2021-1-13 10:43

做一个高明的投资者■ 实力资产CEO、中道巴菲特俱乐部主席 陈理2014年12月1995年通过孙涤教授在《上海证券报》专栏接触到巴菲特思想之后，我一直寻找、收集与巴菲特相关的资料。与《巴菲特之道》这本书的缘分始于1997年，18年后的今天，再读天南兄翻译的《巴菲特之道》（原书第3版），愈加强烈地体会到，投资绝非一劳永逸、一成不变的教条，巴菲特之路就是持... 阅读全文

272次浏览 2021-1-25 10:36