准则：简单易懂早在1950年，巴菲特在哥伦比亚大学求学时，他的老师格雷厄姆就是盖可保险公司的董事。这激起了年轻巴菲特的好奇心，一个周末他独自前往华盛顿特区去拜访公司。周六，他敲开了公司的大门，看门人让他进来，并带他来到当天唯一当值的经理人——洛里默·戴维森那里。巴菲特提了一系列问题，戴维森用了五个小时，向这个年轻人解释公司的与众不同之处。这样的... 阅读全文

256次浏览 2021-1-25 15:26

我们针对劣势博弈T1进行讨论，当局中人1做出了自己的策略选择后，局中人2知道了局中人1的选择，并做出了自己的选择。由于局中人1先做出了选择时，他对整个博弈的情况有了简单的了解，便能够做出对自己有利的策略选择。上面所讲到的情况比较特殊，但是我们能够十分清楚地看到它们之间的相互关系，这能够帮助我们在更加复杂的情况中认识它们，而且这种方式能够帮助我们更加准确... 阅读全文

255次浏览 2021-2-3 10:44

配铜钱、石头剪刀布等博弈相对简单，而且它们之间的广阔形式和正规化并无本质性的差别。但是，接下来我们所要讲到的是一种形式更加广阔的博弈，因为这些博弈中的局中人有若干个“着”，这就意味着在这些博弈中，广阔的形式和正规化的过渡之间变得更加丰满而有意义。我们会对扑克中的博弈进行严格的讨论，而实际过程中的扑克相对复杂，但是我们又想进行极其... 阅读全文

253次浏览 2021-2-3 10:21

相当有意思的是，世界上最伟大的经济学家之一竟然是伯克希尔·哈撒韦的大股东，自从巴菲特掌管伯克希尔之后不久，他就开始投钱进来。他的教科书总是教导学生说股市是极其有效率的，没有人能够打败它。但他自己的钱却流进了伯克希尔，这让他发了大财。所以就像帕斯卡在那次著名的赌局中所做的一样，这位经济学家也对冲了他的赌注。股市真的如此有效，乃至没有人能打败它吗？很明显，... 阅读全文

252次浏览 2021-1-22 15:50

看不见的市场之手可口可乐如何越过了柏林的市场墙进行经营管理多年，令老年的道格拉斯·依维斯特津津乐道的不是在可口可乐公司多年来由默默无闻到首席执行官的奋斗史，也不是可口可乐在出现“中毒事件”后化解危机的巧妙举措，而是早年在民主德国打赢的一场漂亮的销售战役。1989年，柏林墙倒塌前夕，还是可口可乐公司欧洲总裁的道格拉斯·依维斯特突然... 阅读全文

251次浏览 2021-1-15 10:03

关于期货产品政策的制定期货市场上的投资品种多样，除了受国际地缘政治影响外，各国的相关政策对其价格的影响也较大。◆农业政策期货市场上的交易品种中，农产品期货品种较多，例如黄豆、玉米和豆粕等，这些农产品的价格受国家农业政策的影响非常大，我国是农业大国，政府对于农业的补贴力度逐渐增强，并且积极推进农业产业化和科技化，因此近几年我国的农产品数量逐步增多。关于农... 阅读全文

250次浏览 2021-1-13 10:43

隔夜市场【隔夜要闻】农业农村部部长：生猪供应最紧张时期已经过去中央农办主任、农业农村部部长唐仁健在22日国新办新闻发布会上表示，生猪供应最紧张时期已经过去，预计后期供给将逐渐宽松。预计今年二季度末将恢复到2017年底的水平。国务院：提升可再生能源利用比例大力推动风电、光伏发电发展国务院发布关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见。意见提出，提... 阅读全文

250次浏览 2021-2-23 15:00

在微积分学中，拐点是曲线在一个点曲率发生改变，从正到负，或从负到正。拐点之说也发生在企业、行业、经济、地缘政治以及个人身上。我相信20世纪60年代是巴菲特的拐点年代——他从投资家巴菲特进化为企业家巴菲特。与此同时，市场也到了一个拐点。自1956年开始，格雷厄姆提出、巴菲特执行的估值策略成为股市的主流。但是在60年代后期，新时代开始了，它被称为成长股时代... 阅读全文

248次浏览 2021-1-25 11:28

投资是一项五环相扣的系统工程■ 上证巴菲特研究会常务理事 李剑2014年9月《巴菲特之道》一书问世已经20年了，现在由天南先生翻译的是原书第3版。该书第1版是第一本把巴菲特介绍到中国的书，我不禁产生了很多联想：20年来中国股市有了一些什么样的改变？遍观市场，很多事实表明，20年来，巴菲特思想在中国股市的影响还很有限。看来，普及巴菲特的思想任重而道远！也... 阅读全文

248次浏览 2021-1-25 10:31

投资原则检查清单“聪明的飞行员即使才华再过人，经验再丰富，也决不会不使用检查清单。”我们现在已经了解了查理的总体思维方式和他的投资思维方式。为了继续关注“他是如何做到的”，我们将会使用他推崇的“检查清单”检验法来再次展现他的方法（若要了解查理本人关于价值和检查清单的重要性的说法，请... 阅读全文

248次浏览 2021-1-22 14:58

在扑克博弈中，假设我们用A表示把一手牌发给局中人甲，那么这被称为一个“机会的着”，而A1则是局中人甲在赛局中的第一次下赌注，这是甲的一次“人的着”；我们用B表示局中人乙的第一次下赌注，同样这是乙的一次“人的着”。因此，A前备于A1，A1前备于B，但是A并不前备于B。于是，传递性在这... 阅读全文

248次浏览 2021-2-3 10:11

成为最好的自己■ 肯尼斯·费雪2013年7月有些出乎意料地收到这个邀请，让我为本书写些关于我父亲菲利普·费雪和沃伦·巴菲特的故事。稍有遗憾的是，仅仅在此之前三个月，我父亲刚以96岁高龄过世。如果他有幸活到今天亲自写这篇文章，那他一定会兴奋地跳起来，与大家分享在过去的数十年中，和这位世界上罕见的投资家相熟相知的过程。父亲和巴菲特之间保持了长期友谊，发自内... 阅读全文

246次浏览 2021-1-25 10:25

由此看来，我们已经十分清楚零和三人博弈与零和二人博弈本质上的区别，即博弈的局中人是选择与其他的局中人达成合作还是打算单独行动。也就是说，我们需要先分析出合伙结成的可能性。这一问题的关键在于局中人里谁与谁会形成合伙，并在合伙后对抗哪一个局中人。那么除了这些问题是否还有其他的特点呢？目前来看，这是我们所要讨论和研究的一个新的因素，因此我们在未发现其他的因素... 阅读全文

245次浏览 2021-2-3 11:00

不看牌”指的是，局中人愿意接受他在前一局中最后一次的“叫价”，而且他所接受的这个金额要比现在的数额低，而且两个参与者都没有其他的异议，此时，两个局中人便不会在意各自手上握有怎样的牌，因为他们手上的牌无须全部摊开。“加叫”指的是，对方能够给出“叫价”者更多的叫价，以此还击... 阅读全文

244次浏览 2021-2-3 10:23

尽管巴菲特多次说明，批评家们仍然认为预测未来现金流基本上是胡扯，而选择合适的贴现率，也会在估值上造成巨大的错误空间。这些评论家们用简易快速的方式去确定价值。一些所谓的“价值型投资者”使用低市盈率（PE）、低市净率、高分红等指标逆向推理，然后得出结论，他们应用这些会计指标寻找、购买满足条件的公司，进而取得成功。另一些人则声称，通过... 阅读全文

242次浏览 2021-1-25 15:11