寻找赔率更佳的小盘成长 报告摘要●6月中旬以来大盘价值股逆势下跌的原因何在？经过持续五年的“以龙为首”的龙头股风格，A股微观结构出现问题，龙头股交易拥挤制约其超额收益空间。2021年是盈利大年，龙头股的确定性估值溢价回落，市场从追逐稳定ROE的龙头到青睐即期业绩弹性强的中小盘。2021年通胀预期上行驱动小盘价值股更佳；而5月中旬... 阅读全文

937次浏览 2021-7-8 11:08

探讨下半年 2021年，宏观进入了没有地图的时段。 经常有投资者和我探讨为什么是这样而不是那样，现实世界的很多新特征都让人着迷，这也驱动我去思考特征背后的规律，催促团队同事们在各自专业化的领域内把那些不断跳出来的现象解释清楚。半年时间团队完成140篇报告。其中包括我在去年提出来，今年继续验证的“全球贸易共振”；对于海外政策节奏，... 阅读全文

370次浏览 2021-7-8 11:04

关于侧袋机制，你应该知道的七个问题 继7月11日证监会发布《公开募集证券投资基金侧袋机制指引(试行)》后，10月30日，中国证券投资基金业协会制定了《证券投资基金侧袋机制操作细则（试行）》（简称“《侧袋操作细则》”），以规范证券投资基金使用侧袋机制的业务操作流程，保护投资者的合法权益。今天小编带大家一起来了解下什么叫侧袋机制。 ... 阅读全文

1102次浏览 2021-7-8 11:02

专·业|一文了解“金融世界里的少年郎——绿色债券” 什么是绿色金融？ 绿色金融是指为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动，即对环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等所提供的金融服务。 绿色金融的源头，是中国的绿色发展理念 我国是全球首个建立比较完善绿色金融政策体系的经济... 阅读全文

707次浏览 2021-7-8 10:57

专·业|如何坚守长期？怎样帮助投资者实现资产保值增值？如何打造立体投教体系  广泛开展投资者教育，是推进资本市场改革发展的一项长期性、系统性工作,对于引导中长期资金进入资本市场、优化投资者结构、促进资本市场稳定运行和健康发展具有重要的现实意义。 近年来，证券行业一直大力推进行业文化建设，其中，保护投资者利益、加强投资者教育是核心内容之一。中证协不久之前... 阅读全文

663次浏览 2021-7-8 10:53

专·业|低碳消费兴起，自觉自律超给力 低碳消费是碳达峰碳中和的重要组成部分，如何助推低碳消费，为中国碳达峰碳中和作贡献，值得我们每位消费者思考。据统计，全球72%的温室气体排放与家庭消费正相关，家庭消费行为的变化能促使温室气体排放的减少。消费者由传统的高碳消费逐渐调整为低碳消费十分必要。 尽管碳中和碳达峰目标被浓缩为简短的“3060&rdq... 阅读全文

325次浏览 2021-7-8 10:50

通胀的长度 核心观点：1.如果说今年我国存在通胀压力，那么其源头似可归因于全球大宗商品价格的飙升。然而，谁又是大宗商品涨价的幕后推手？近期国内释放出各类调控信号，这能否有效抑制价格的快速抬升？大宗商品价格上涨及其影响未来还将持续多久？2.历史上，全球需求是影响大宗价格的关键变量。本轮需求的高点可能与美欧全民免疫的时间节点相关。综合PMI等先行指标以及市... 阅读全文

322次浏览 2021-7-8 10:39

利用期权保险功能对冲持股风险 现实中的期权，可能对于更多的投资者，具备很强的多空投机属性。今天希望通过这篇文章，从另一个角度来阐述期权的“工具”属性，为其正名。 什么是期权期权其实简单来说，是一个合约，具体一点说，是一个具有买权或卖权，并且有到期日的合约。为了说清楚后面的内容，这里我们重点聊一下卖权。期权里的认沽期权就是卖权，什... 阅读全文

584次浏览 2021-7-8 10:37

PPI高点到了吗？ 事件描述2021年6月9日，国家统计局公布了5月份的通胀数据：5月份居民消费价格同比上涨1.3%，工业生产者出厂价格同比上涨9%。 核心观点1、CPI环比降幅收窄，肉、菜、果价下跌带动食品价格环比下滑，节日出行需求与原油价格攀升拉动非食品价格环比上涨。6月以来，食品价格持续下跌，同时考虑上游涨价对非食品价格存在一定影响，预测6月CP... 阅读全文

377次浏览 2021-7-8 10:34

成本冲击：几家欢乐几家愁？        1.原材料价格普涨，各行业成本攀升。本轮大宗商品价格抬升并未伴随国内总需求的明显扩张，甚至是发生在疫后经济尚未完全修复的“脆弱”之时，因而具有鲜明的外部供给冲击特征。成本冲击之下，微观企业如何相机调整应对压力？宏观经济是否波澜不惊趋势依然？       2.“几家欢乐几家愁&... 阅读全文

344次浏览 2021-7-8 10:31

《创新不断，科技这一领域发展不断成熟》 这个时间点选择关注VR（虚拟现实）板块，主要因为它有可能正处于类似2019-2020年的TWS无线蓝牙耳机发展阶段，随着渗透率的提升，关注价值也在逐步提高。新中国成立以来，我国科技发展一直在锐意进取，取得了火星探测、载人航空、人工智能、高端装备、信息技术、生物工程等各个领域从无到有，从落后到领先的突破。近期二级市... 阅读全文

596次浏览 2021-7-8 10:27

专注成长风格、坚持均衡配置、把脉产业趋势 恰逢高考季，网络上大家对“基金经理都毕业于什么专业”讨论火热，基金经理们作为金融行业中主动管理能力顶尖的人群之一，其学历背景对投资生涯的认知框架和分析能力有着重要的影响。然而，学历对于基金经理来说又只是起点而已，产业逻辑的复杂性和持续变迁驱使着他们不断学习、不断突破，在认知水平上再创新高... 阅读全文

289次浏览 2021-7-8 10:24

少即是多——2021年下半年经济和资本市场展望 核心观点1、菲利普斯曲线平坦化令美联储陷入两难，我们预计美联储最快在9月执行taper。2、PPI回升的驱动力已经从输入型通胀转向供给收缩型通胀，但本质都是成本冲击。3、低基数令增长同比数据失真，成本冲击对CPI影响待察，两者对利率指导意义弱化。4、政府发债偏低是上半年利率超预期下行、信用超预期收紧的主因... 阅读全文

313次浏览 2021-7-8 10:19

2021年下半年宏观展望 上半年回顾通胀上半年资本市场节奏最有意思的地方在于利率在1季度迅速对通胀敏感后，又再度脱敏，呈现出了典型的两阶段状况。 年初我们的年度展望中就强调，通胀在上半年会是整个资本市场关注的核心焦点。通胀预期的抬升虽然是大概率事件，但行情的急促和快速特征显然和一些“意外”的事件是分不开的：第一，1月6日美国民主... 阅读全文

522次浏览 2021-7-8 10:17

焦点转移：涨价到增长        前期担心涨价，后期关注增长。       海外方面，疫苗接种快速推进，全球需求依然强劲回升。供给层面，各国管控措施逐步放开，OECD工业生产指数已恢复至疫前，供应商交货时间开始缩短。全球供需缺口呈现边际收窄迹象。尽管物价还不断创出次贷危机以来的新高，但美国国债隐含的通胀预期已明显回落。欧美经济修复的重心将由商品消费进... 阅读全文

240次浏览 2021-7-8 09:54